FX.co ★ Panorama del dólar para 2022

¿Cuándo sube el dólar? Hay muchos factores que impulsan su tasa, pero todos se basan en una cosa: cuando la economía estadounidense supera a su contraparte global. En esa circunstancia, el dinero fluye como un río hacia Estados Unidos y la Fed endurece la política monetaria. Esto fue lo que sucedió este año, cuando el índice USD ganó más del 5%, que fue su mejor resultado desde 2015.

A principios de este año, la OCDE pronosticó que el PIB mundial crecería un 4,2% en 2021, después de una contracción del 4,2% en 2020. Pero la recesión resultó ser menos profunda (-3,4%) y la recuperación fue más rápida de lo esperado (+ 5,6%). También se proyectó que el PIB de EE. UU. se expandirá un 5,6%, más alto que el pronóstico hace un año: 3,2%.

Estados Unidos superó claramente al resto del mundo, lo que provocó una entrada masiva de dólares y del mercado de valores. En consecuencia, el S&P 500 alcanzó 70 máximos históricos y ganó un 27%. Mientras tanto, los índices de los países en desarrollo cayeron un 5% y el tipo de cambio de las monedas en par con el dólar cayó al nivel más bajo desde 2006.

Una economía fuerte, la inflación se aceleró a los niveles más altos en casi 40 años y la rápida recuperación del mercado laboral dan a la Fed motivos para subir las tasas de interés. Las expectativas de alzas en 2022 en tres reuniones del FOMC impulsaron la demanda de dólares, pero el índice USD generalmente crece de 6 a 9 meses antes del primer acto de restricción monetaria, y luego comienza a mostrar una dinámica mixta, como lo hizo en 2015-2016. La razón es que la Fed es el líder del grupo, seguida por todos los demás, incluido el BCE, que tiene la intención de subir las tasas en 2023. Los jefes de los bancos centrales de Holanda y Australia, Klaas Knot y Robert Holtzman, hablaron sobre esto, junto con la aceleración de la inflación en España y el ritmo confiado de los precios al consumidor en la eurozona.

Inflación en España

Si el Banco Central Europeo se deshace de la EC a fines de 2022 y comienza a subir las tasas a principios de 2023, la demanda de euros se disparará el próximo verano. También puede estar respaldado por la victoria de Emmanuel Macron en las elecciones presidenciales en Francia, así como por la aceleración del PIB de la eurozona en el segundo trimestre.

El dólar, por otro lado, experimentará dificultades si el capital sale del mercado de valores estadounidense en medio de un crecimiento económico acelerado en los países en desarrollo. Pero esto ocurrirá solo a fines de 2022.

Técnicamente, la ruptura de 1,123-1,137 permitirá a los bajistas continuar su descenso hasta 1,113 y 78,6%, según el patrón de Gartley. Después de eso, el EUR/USD subirá.

EUR/USD, gráfico semanal