FX.co ★ Los sólidos datos macroeconómicos están alimentando un renovado interés en el riesgo. Panorama general del USD, NZD y AUD

Los datos macroeconómicos estadounidenses publicados el martes resultaron positivos en la mayoría de los parámetros, lo que incrementó la demanda de riesgo y contribuyó al fortalecimiento del dólar estadounidense. En octubre, las ventas minoristas aumentaron un 1,7% frente a la previsión del 1,4%. La producción industrial también creció un 1,6%, con una previsión del 0,7%. En noviembre, el índice de precios de la vivienda aumentó.

En otra nota, el presidente estadounidense Joe Biden promulgó un plan de infraestructura de $1,2 billones, que fue aprobado por la Cámara de Representantes después de un largo debate, seguido de un plan de gasto social de $1,75 billones. Los mercados recibieron favorablemente la firma, lo que se reflejó en el creciente interés por el riesgo y el crecimiento de los índices bursátiles.

El plan de Biden tiene un objetivo muy claro: evitar que el mercado de valores colapse después del inicio de la reducción de la EC de la Fed. El informe sobre el movimiento de capitales extranjeros publicado ayer da una clara valoración de lo que está sucediendo. Las inversiones de no residentes en el mercado de valores crecieron en la era anterior a la crisis, y con el inicio de COVID-19 y la EC de la Fed, hubo una fuerte infusión en el mercado de deuda de EE. UU., principalmente en el Tesoro de EE. UU. En consecuencia, la salida de la EC puede conducir al colapso de los índices bursátiles, ya que su crecimiento se debe a los residentes de EE. UU., que es para lo que está destinado el plan de apoyo a la infraestructura.

Todavía no hay razones para esperar una reversión del dólar estadounidense. Todo muestra que esta moneda seguirá creciendo a mediano plazo.

NZD/USD

El dólar neozelandés no logró consolidarse por encima del nivel de 0,72, ya que una inflación demasiado alta en los EE. UU. aumenta las posibilidades de que la Fed se vuelva más agresiva y la diferencia de tasas entre la Fed y el RBNZ pierda ritmo. No obstante, el NZD se mantiene cerca de los máximos recientes y ha perdido mucho menos que, por ejemplo, las monedas europeas, ya que tiene buenas posibilidades de reanudar el crecimiento.

La evaluación de las expectativas de inflación pasa a primer plano. La inflación en los EE. UU. ha alcanzado el 6,2% y ya es la más alta en 30 años, mientras que en Nueva Zelanda, las expectativas de inflación están aumentando con la misma rapidez, y tal vez incluso más rápido.

Esta noche, el RBNZ publicará las expectativas de inflación actualizadas para el cuarto trimestre. No hay duda de que crecerán, lo que da casi un 100% de confianza en que el RBNZ subirá la tasa en un 0,25% en la próxima reunión del 24 de noviembre. Sin embargo, existe la posibilidad de que el RBNZ revise la previsión de forma más agresiva tras la inflación del 4,9% en el tercer trimestre, y esto significará que la tasa del 24 de noviembre probablemente se elevará inmediatamente en un 0,5%.

Los mercados ya han tenido en cuenta un aumento de un cuarto de punto y se refleja en el hecho de que el dólar neozelandés se mantiene cerca del máximo. Un aumento de medio punto permitirá al NZD/USD dar un fuerte salto hacia arriba y ubicarse por encima de 0,72 en el segundo intento. En consecuencia, es posible que se produzca un fuerte movimiento esta noche si el mercado evalúa las expectativas de inflación revisadas del Banco de Nueva Zelanda como agresivas.

Según la CFTC, la posición larga neta ha variado levemente (-67 millones) y es de 918 millones. La ventaja para NZD es bastante significativa. El precio de liquidación bajó, lo que es una reacción al crecimiento de los rendimientos de UST, pero aún significativamente más alto que al contado.

Se puede suponer que ya se ha formado la base a largo plazo de 0,6796. El soporte más cercano es 0,6900/20. Habrá una disminución si las expectativas de inflación de hoy no inspiran a los alcistas, pero la continuación del crecimiento parece más probable. El objetivo es 0,72 10/30, luego 0,7315.

AUD/USD

Las actas de la reunión del RBA y el discurso del gobernador Lowe del RBA mostraron que el RBA continúa evaluando el crecimiento de la inflación como temporal. La tasa de crecimiento de los salarios también se considera baja y claramente estará a la zaga de la tasa de crecimiento de la tasa tanto de la Fed como de la RBNZ. En promedio, los mercados predicen el primer aumento en julio de 2022, y el banco NAB, por ejemplo, pospone este paso hasta el verano de 2023, asumiendo un aumento de tasas al 1,75-2,0% para fines de 2024.

Como se desprende del informe de la CFTC, la posición corta neta disminuyó en 929 millones, pero la ventaja bajista (-4.68 mil millones) sigue siendo significativa. El precio estimado es más bajo que el precio al contado y hace un intento de ir a la baja.

El dólar australiano cayó al borde inferior del canal de 0,7260, por lo que es probable que intente seguir cayendo hasta el soporte de 0,7170. Mientras tanto, es posible una reversión al alza con un renovado interés en el riesgo y la ausencia de una retórica agresiva por parte de la Fed.