FX.co ★ La alta inflación no es el único criterio para subir las tasas. La política del BCE seguirá siendo blanda

La libra cayó ante la noticia de que el PIB del Reino Unido creció menos de lo que había predicho el Banco de Inglaterra. El gasto del consumidor también mostró signos de debilitamiento debido a la alta inflación, por lo que existe la posibilidad de que las tasas suban en diciembre de este año.

Según el informe de la Oficina de Estadísticas Nacionales (ONS), el PIB del Reino Unido creció un 1,3% en el tercer trimestre, ligeramente por debajo del 1,5% proyectado. La razón fue la disminución del gasto de los consumidores, ya que contrarrestó el crecimiento más fuerte de lo esperado del 0,6% en septiembre. Claramente, la alta inflación está socavando los niveles de vida y obligando a prestar más atención al ahorro.

Como tal, algunos expertos creen que subir las tasas este diciembre es la decisión correcta, especialmente porque los funcionarios del Banco de Inglaterra advirtieron que la inflación se elevaría mucho más allá del objetivo del 2%. La recuperación económica también se ralentizará en el cuarto trimestre debido a la escasez de oferta, el aumento de los precios y el fin del apoyo fiscal.

Mirando más de cerca el informe, el sector de servicios creció un 0,7% en medio de una mayor actividad en el sector de la salud. Mientras tanto, los servicios orientados al consumidor cayeron un 0,6% por menores ventas minoristas. La ONS dijo que esto aumentará los temores del Banco de Inglaterra a medida que los hogares se preparan para un fuerte aumento en las facturas de electricidad y aumentos de impuestos en 2022.

En cuanto al mercado laboral, otro millón de ciudadanos habría perdido su empleo. Además, desde el 1 de octubre, el gobierno del Reino Unido ha dejado de pagar subsidios adicionales para aquellos con baja remunerada. Esto significa que los próximos informes mostrarán la situación real del sector, lo que influirá en la forma en que el banco central toma decisiones sobre política monetaria.

Otra preocupación igualmente grave para el Reino Unido es su política de la UE y el cumplimiento del acuerdo comercial que se firmó después del Brexit.

La Unión Europea advirtió ayer que las negociaciones con el Reino Unido destinadas a resolver la disputa diplomática sobre Irlanda del Norte podrían quedar estancadas si el gobierno de Boris Johnson no acepta cambiar su posición. Un funcionario de la Comisión Europea dijo que ambas partes enfrentan obstáculos en tres áreas importantes. Claramente, el bloque no puede aceptar la posición del Reino Unido en el Tribunal de Justicia de las Comunidades Europeas.

El Reino Unido ha estado exigiendo durante mucho tiempo una gran reforma del acuerdo, argumentando que su implementación está causando un daño significativo a las empresas y comunidades en Irlanda del Norte. Johnson ha advertido repetidamente que suspenderá parte del acuerdo si la UE no acepta reescribirlo. Además, también está exigiendo que se prohíba a la Corte Europea de Justicia interferir en la supervisión de los mecanismos comerciales en la región.

Pero durante las negociaciones sobre el Brexit, ambas partes acordaron una frontera aduanera eficiente en el Mar de Irlanda, mientras que Irlanda del Norte continúa siguiendo las reglas del mercado único de la UE para evitar crear una frontera dura con Irlanda. Esto significa que las mercancías del Reino Unido que entran en Irlanda del Norte están sujetas a control aduanero si su destino final es territorio de la UE. Desde su inicio, este protocolo ha enfurecido a los sindicatos en la región, y el gobierno del Reino Unido ha dicho durante mucho tiempo que está dispuesto a recurrir al artículo 16, que permite a cualquiera de las partes tomar medidas unilaterales para remediar las violaciones. Si el Reino Unido hace esto, no habrá necesidad de esperar una respuesta de la UE. Pero el acto es muy crítico para la libra.

Los estados miembros de la UE están divididos sobre cómo responder al problema. Francia, Bélgica y varios países nórdicos están presionando por una respuesta muy enérgica, mientras que otros países están pidiendo diálogo y una respuesta proporcionada.

Volviendo a la libra, mucho depende de la cifra de 1,3360 por ahora porque una ruptura conducirá a una caída a 1,3310, 1,3250 y 1,3190. Mientras tanto, una subida por encima de este nivel empujará al GBP/USD a 1,3425, y luego a 1,3480 y 1,3530.

EUR/USD

El euro se ha estado negociando cerca de mínimos mensuales y parece que caerá aún más.

La razón fueron las declaraciones del miembro del Consejo de Gobierno Robert Holzmann, que indicó que el Banco Central Europeo podría dejar de comprar bonos a partir de septiembre del próximo año si la inflación regresa al nivel objetivo. "Teniendo en cuenta que se han cumplido todas las metas, la finalización del programa puede ocurrir, dependiendo del desarrollo de la inflación, en septiembre o finales de 2022", dijo Holzmann.

La directora del BCE, Christine Lagarde, también anunció en su última reunión que el programa de compra de bonos de emergencia finalizará en marzo del próximo año. Mientras tanto, no hay consenso sobre qué hacer con el programa habitual de compra de bonos del banco central, que actualmente asciende a 20.000 millones de euros al mes.

Hablando de EUR/USD, mucho depende de la cifra de 1,1450 porque una ruptura podría llevar a una caída a 1,1420 y 1,1370. Mientras tanto, una subida por encima del nivel empujará la cotización a 1,1485, y luego a 1,1520 y 1,1570.