FX.co ★ El informe de la inflación pondrá a la Fed frente a una elección difícil. Panorama general del USD, CAD y JPY

Hoy se publicará un informe sobre la inflación al consumidor en los EE. UU. de octubre, y se espera que aumenten tanto la inflación general como la básica. Estas cifras son importantes principalmente porque nos permitirán comprender cuánto puede permitirse la Fed restringirse en política monetaria o si se verá obligada a intervenir más temprano que tarde. La dinámica de los rendimientos de los bonos TIPS protegidos contra la inflación a 5 años, que es un excelente indicador del sentimiento inflacionario real en el entorno empresarial, es claramente alcista: el rendimiento ha alcanzado el 2,99%, que ya ha superado el máximo de 2005, que es decir, la empresa espera un mayor crecimiento de la inflación.

En consecuencia, los pronósticos son obvios. Se espera que el índice general de precios al consumidor, que también es importante en términos de la tasa de crecimiento de los salarios promedio, aumente del 5,4% al 5,9%, lo que superará el pico anterior de julio de 2008 de 5,6% y el más alto desde diciembre de 1990.

USD/CAD

El mercado laboral canadiense en octubre continuó recuperándose en general de acuerdo con los pronósticos, pero la publicación del informe no tuvo un impacto notable en los operadores.

Las previsiones para el dólar canadiense son optimistas, Scotiabank ve sus perspectivas más altas que las del dólar estadounidense y explica su posición por el hecho de que el Banco de Canadá (BOC) ya está cerca de una completa reducción de su programa de compra de activos, lo que significa que comenzará el ciclo de ajuste antes que la Fed y avanzará en este ciclo, hasta la tasa del 2,25%.

Un factor adicional a favor del CAD es la dinámica de los precios de las materias primas. Según los informes de la CFTC, ha habido un crecimiento superior a los contratos largos de futuros del petróleo durante las últimas 6 semanas, lo que significa la creciente confianza de los especuladores en un mayor crecimiento de los precios del petróleo.

La posición larga neta del dólar canadiense aumentó en 67 millones durante la semana del informe. Los cambios son mínimos y la ventaja acumulada (+335 millones) tampoco es llamativa. Se puede suponer que el impulso a favor del fortalecimiento del CAD aún no se ha agotado, aunque ya no parece fuerte. Pero mientras el precio estimado esté por debajo del promedio a largo plazo y no muestre signos evidentes de una reversión, la tendencia se mantendrá a la baja.

Se puede suponer que la corrección alcista ya casi ha terminado. No se excluye un intento de aumentar aún más a 1,2520/40, pero es más probable que continúe la caída. Los objetivos son 1,2284 y 1,2250. La dinámica de los precios de las materias primas, principalmente los futuros del petróleo, está a favor de completar la corrección y la caída.

USD/JPY

Una de las razones del crecimiento del yen, además de la obvia (el aumento de la demanda de activos protectores, que se reflejó en el crecimiento de la demanda de oro y en la caída de los rendimientos), es una razón interna, a saber, una disminución. en la posibilidad de ampliar los programas de apoyo económico. En las recientes elecciones, el partido PLD utilizó una técnica tan simple como las promesas preelectorales para ampliar los incentivos, lo que solo podría lograrse a través de una emisión a gran escala, pero, como suele suceder, abandonó inmediatamente parte de las promesas tan pronto como recibió el resultado necesario. Según los medios japoneses, el presupuesto adicional no superará los 15 billones de dólares en lugar de los 30 mil millones de yenes esperados, pero esto sigue siendo un problema sin resolver.

Reducir la amenaza de las emisiones es un factor alcista para el yen.

Como se desprende del informe de la CFTC, los jugadores aún no expresan interés en el yen a pesar de la salida a la baja del rango. La posición corta neta del yen aumentó en 85 millones a -11805 mil millones, pero la ventaja a favor del dólar estadounidense es más que significativa. El precio estimado es más alto que el promedio a largo plazo, aunque los signos de desaceleración se han vuelto más claramente visibles.

El par USD/JPY se redujo del rango en lugar del crecimiento esperado. No obstante, se puede suponer que no se trata de un retroceso en toda regla y que las posibilidades de reanudar el crecimiento siguen siendo altas. Se puede encontrar un mínimo local en los niveles actuales, o en el caso de otra onda bajista, luego en la zona de soporte de 111,90/112,10. Nada ha cambiado a largo plazo y el crecimiento del USD/JPY parece ser el escenario más probable. El objetivo más cercano es 113,30/50, luego 114,70.