FX.co ★ La demanda de riesgo persiste, el Banco de Canadá se prepara para anunciar el fin de la EC. Panorama general del USD, CAD y JPY

El lunes, los mercados de valores de EE. UU. y Europa continuaron subiendo. El S&P 500 y el Dow establecieron nuevos récords, ayudados por sólidos estados financieros corporativos y datos mejores de lo previsto sobre la economía estadounidense. El índice de confianza del consumidor del Conference Board subió 4 peniques en octubre frente a las expectativas de un resultado lento. Además, las expectativas de inflación en la perspectiva de 12 meses aumentaron a 7%, la más alta en 13 años.

Los rendimientos todavía están cambiando débilmente. El UST a 10 años se situó cerca del 1,6%, cuyo crecimiento probablemente esté respaldado por la dinámica de los precios de la energía. Se espera que las reservas de petróleo en Cushing sigan disminuyendo, por lo que se prestará especial atención a los resultados de la reunión de la OPEP + la próxima semana. No se excluye una nueva ola de crecimiento de precios ya que los países miembros de la OPEP + no pretenden cambiar nada en su estrategia de lenta recuperación de los niveles de producción.

USD/CAD

Hoy, el Banco de Canadá celebrará una reunión sobre la política monetaria. Se espera que el BoC anuncie el fin del programa de flexibilización cuantitativa y cambie el enfoque a la estrategia de reinversión de la renta, así como a la dinámica de la inflación, principal factor que determinará el ritmo de normalización de la política monetaria.

La dinámica del par USD/CAD después de la reunión del Banco de Canadá dependerá principalmente del tono de la declaración adjunta, y principalmente de la evaluación de las tasas de crecimiento de la inflación. No hay dudas sobre el ritmo de la recuperación económica. Un informe sobre encuestas a empresas y consumidores publicado por el Banco de Canadá la semana pasada mostró que en ambos casos, la confianza en las expectativas de crecimiento de la demanda está creciendo, lo que significa confianza en el rápido ritmo de recuperación económica, es decir, el Banco de Canadá recibe apoyo de la economía para una mayor normalización de la política monetaria.

La inflación es otro asunto. El crecimiento en este momento es del 4,4% interanual, mientras que el componente energético se está volviendo menos fuerte, es decir, también se observa un crecimiento de precios para otros componentes del índice.

El riesgo de estanflación es mínimo ya que el mercado laboral y la demanda en Canadá permanecen estables, a diferencia de otros países, lo que le da al dólar canadiense una razón adicional para superar el crecimiento. Si bien el mercado asume 3 aumentos de tasas (en total un 0,75%) para el verano de 2022, esto le da al CAD una ventaja en la rentabilidad sobre el USD, por lo que se prestará atención a los riesgos que indicará el BoC en la declaración adjunta. Si los mercados consideran que la preocupación por el riesgo no es demasiado obvia, entonces el CAD tendrá motivos para un crecimiento continuo.

Según el informe de la CFTC, el cambio semanal en CAD también va en la dirección alcista. La posición corta neta cayó inmediatamente en 1.350 millones, hasta -884 millones. La dinámica se mantiene y el precio calculado se dirige con confianza a la baja.

El par USD/CAD reanudará su declive luego de una breve consolidación. Al final de la semana, es posible una subida por debajo del mínimo local reciente de 1,2284, con el próximo objetivo en 1,2250.

USD/JPY

El jueves 28 de octubre por la mañana, el Banco de Japón tomará una decisión sobre política monetaria. No se esperan cambios porque no hay motivos para ello. La opinión del Banco de Japón sobre la economía en este momento es que el sector de los hogares (gasto del consumidor) es relativamente débil, mientras que el sector empresarial (gasto de capital) es relativamente fuerte. El banco espera que la recuperación del gasto de los consumidores sea lenta, por lo que es extremadamente improbable que se produzca un crecimiento explosivo.

La posición corta neta del yen aumentó en 2.800 millones durante la semana del informe y alcanzó los -11.227 millones. Una clara ventaja bajista, que no puede ser cuestionada, empujará al USD/JPY hacia arriba, consolidándose de vez en cuando antes de un nuevo aumento.

El intento de consolidarse por encima de la zona de resistencia de 114.50/70 no tuvo éxito, pero todo indica que el crecimiento se reanudará después de una breve consolidación. Los objetivos siguen siendo los mismos: 118,70 y 125 a finales de año. Un fuerte aumento de la tensión puede impedir la implementación de este escenario, que reanudará el crecimiento de los activos protectores.