FX.co ★ EUR/USD. Tendencia bajista antes de la reunión de septiembre de la Fed

El par EUR/USD continúa su tendencia a la baja. El viernes pasado, los bajistas reforzaron sus posiciones, debido a los sólidos datos sobre el volumen de ventas minoristas en EE.UU. y los buenos datos sobre el crecimiento en el número de solicitudes de prestaciones por desempleo. En general, el mercado está esperando el evento principal de esta semana: los resultados de la reunión de septiembre de la Fed se conocerán el miércoles 22 de septiembre. Aparentemente, los operadores han aceptado el hecho de que la Fed adoptará una actitud de esperar y ver este mes con respecto a la reducción de la EC. Pero al mismo tiempo, los inversores confían en que este proceso comenzará en los próximos meses, en noviembre o diciembre (no habrá reunión de la Fed en octubre). Debido a estas expectativas, el dólar estadounidense se está fortaleciendo en todo el mercado, incluso en par con el euro, que fue reprimido por los comentarios "moderados" de muchos representantes del BCE.

Antes de la reunión de septiembre de la Fed, todos los demás factores fundamentales pasaron a un segundo plano. Los informes macroeconómicos de EE. UU. tienen una influencia definida en el par de divisas principal, pero los operadores también los ven a través del prisma de las perspectivas de política monetaria. Cabe destacar que no existe consenso en el mercado sobre el posible resultado de la reunión de septiembre.

Según algunos expertos (en particular, TD Securities), los miembros del regulador darán pistas transparentes el miércoles, cuya esencia se reducirá al hecho de que el Banco Central está listo para comenzar a recortar el programa de estímulo en un futuro próximo. Tales comentarios señalarán una disminución en el ritmo de compra de bonos del gobierno en octubre. Mientras tanto, otros analistas creen que el regulador se abstendrá de tales declaraciones, limitándose solo a frases generales, de acuerdo con el principio de reuniones anteriores. Por ejemplo, el regulador estadounidense mantuvo una posición de espera en julio, pero al mismo tiempo, representantes del Banco Central admitieron que el tema de la reducción de la EC todavía está en la agenda. La Reserva Federal ha "vinculado" este tema a los datos no agrícolas, la inflación y la situación epidemiológica del país. Para decepción de los alcistas del dólar, el crecimiento inflacionario de Estados Unidos se desaceleró, los datos no agrícolas de agosto fueron decepcionantes y el coronavirus continúa propagándose, debido a la variante delta que es más contagiosa.

Sin embargo, hay un tercer grupo de expertos en el mercado que considera resultados "agresivos" de la reunión de septiembre. Argumentando su posición, apuntan al PPI de agosto, que subió a un máximo de 11 años, y al RFE, que es uno de los indicadores de inflación más importantes para la Fed, que subió a un máximo de 30 años el mes pasado. Además, los consumidores estadounidenses mostraron una actividad inesperada en agosto. Si en julio, el volumen total del comercio minorista cayó un 1,1% y excluyendo las ventas de automóviles un 0,4%, a fines del mes pasado, ambos indicadores aumentaron: el indicador general subió a 0,7%, mientras que excluyendo las ventas de automóviles a 1,8% - este es el mejor resultado desde marzo de este año. Todo esto indica que la presión inflacionaria debe continuar en los próximos meses, lo que teóricamente le permite a la Fed anunciar el recorte de la EC esta semana.

Estos supuestos agresivos fortalecen la posición de la moneda estadounidense. El índice del dólar estadounidense ha crecido constantemente desde el 15 de septiembre, lo que refleja el creciente interés de los operadores por el dólar estadounidense. De hecho, no hay escenarios "moderados": el mercado está casi 100% seguro de que la Fed comenzará a recortar gradualmente el programa de estímulo este año, incluso en medio de la desaceleración del crecimiento inflacionario (el índice de precios al consumidor aún se mantiene en valores bastante altos). La única pregunta es el grado de determinación de la Reserva Federal. El Banco Central Europeo, a su vez, probablemente continuará comprando bonos al ritmo actual hasta fin de año, para evitar un aumento indeseable de los rendimientos. De acuerdo con muchos estrategas cambiarios, la decisión de reducir los incentivos puede tomarse en la reunión de diciembre, con el fortalecimiento simultáneo del programa APP.

En este caso, la descorrelación real entre las posiciones de la Fed y el BCE no desaparecerá en ningún caso independientemente del resultado de la reunión de septiembre y seguirá ejerciendo una presión de fondo sobre el par.

Desde el punto de vista técnico, el par EUR/USD se ha acercado al importante nivel de soporte de 1,1710 (la línea inferior del indicador de las Bandas de Bollinger en el marco temporal D1). Al mismo tiempo, el precio se ubica debajo de todas las líneas del indicador Ichimoku, que formó la señal bajista "Parade of lines". Si los bajistas logran romper el nivel de soporte de 1,1710, abrirán su camino hacia la zona de 1,16. El siguiente nivel de soporte será 1,1664, que es el mínimo de este año. Dado el trasfondo fundamental prevaleciente, el par aún conserva el potencial de una mayor caída, por lo que es aconsejable utilizar cualquier retroceso correctivo como una excusa para abrir posiciones cortas al nivel de soporte anterior.