FX.co ★ EUR/USD. El dólar estadounidense podría fortalecer su posición mañana después de la publicación de la inflación.

El par EUR/USD comenzó la semana de negociación en la base del nivel de 1,18, lo que refleja el estado de ánimo derrotista entre los compradores de este par. Incluso no lograron acercarse al nivel de 1,1900. La semana pasada, marcaron un precio alto en 1,1884, pero después de eso, el par retrocedió, cayendo casi 100 puntos. El controvertido resultado de la reunión de septiembre del BCE es lo único que detuvo temporalmente la ola bajista, lo que permitió a los compradores optar por una corrección.

Sin embargo, el retroceso correctivo también fue muy silencioso, a pesar de la actitud optimista del regulador europeo. Si miramos el gráfico diario, se puede ver que los bajistas controlaron la situación de un par durante casi toda la semana pasada, ejerciendo una presión sistemática, pero al mismo tiempo estable. El viernes pasado, el euro se tomó un pequeño respiro, interpretando a su favor los resultados de la reunión de septiembre del Banco Central Europeo. Sin embargo, este es un tema muy controvertido, dado que el regulador tiene la intención de comprar la totalidad del volumen de emisión neta de bonos emitidos por los países de la UE.

A pesar del descenso esperado de las compras de activos en el marco del programa de emergencia PEPP, el BCE decidió seguir comprando la totalidad del volumen de emisiones netas de bonos emitidos por los países del área europea. De 1 billón 850 mil millones, quedaron sin gastar alrededor de 500 mil millones. Según Christine Lagarde, el Banco Central Europeo está dispuesto a no utilizar toda la dotación del PEPP. Pero al mismo tiempo, no dijo cuándo se tomaría exactamente la decisión de reducir el programa. Contrariamente a lo esperado, esto no sucedió en la reunión de septiembre, por lo que el foco de atención se trasladó a octubre o diciembre (no habrá reunión del Banco Central en noviembre). Varios expertos creen que la decisión de completar el programa la tomará el Consejo de Gobierno en diciembre. Sin embargo, en la misma reunión, el regulador europeo puede anunciar la ampliación del programa RDA, cuyo volumen es actualmente de 20.000 millones de euros al mes. Según una versión, el BCE casi duplicará este volumen (aproximadamente, hasta 30-40 mil millones).

Por lo tanto, es imposible hablar de los resultados "agresivos" de la reunión de septiembre del BCE. Según Christine Lagarde, no se trata de reducir los incentivos; el concepto de "recalibración" es bastante aplicable aquí. Resumiendo los resultados de la última reunión, enfatizó que después del colapso del PEPP, el trabajo del BCE no se completará.

A su vez, el dólar estadounidense comenzó a la baja. Los alcistas del dólar se han enfrentado al golpe de los datos no agrícolas. Cabe recordar que el crecimiento del número de ocupados en el sector no agrícola en agosto se redujo notablemente, pero algunos otros componentes de la liberación (salarios, tasa de paro) ayudaron a neutralizar el resultado de 235 mil del Cambio de Empleo No Agrícola. Además, ciertos indicios indirectos apuntan a que la caída de este indicador es transitoria.

En particular, el indicador del número de vacantes abiertas y rotación laboral en los Estados Unidos publicado la semana pasada (que mide el nivel de vacantes abiertas entre el sector privado al final del mes de reporte, ajustado por factores estacionales) mostró que el mercado laboral estadounidense se encuentra en una forma bastante sólida. El número de vacantes abiertas el mes pasado se convirtió en un récord (10 millones 900 mil), y el número de desempleados por lugar de trabajo abierto cayó a 0,79 (desde el valor anterior de 0,93). En otras palabras, la demanda de mano de obra estadounidense sigue siendo bastante alta, y este hecho sugiere que los datos no agrícolas de septiembre serán más fuertes que los de agosto. Otro indicador también habla a favor de esto. Aquí, el número de solicitudes iniciales de beneficios por desempleo aumentó en solo 310 mil la semana pasada. Este es un nuevo mínimo después del inicio de la pandemia de coronavirus.

Las publicaciones mencionadas anteriormente, que fueron respaldadas por comentarios optimistas de varios representantes de la Fed (en particular, James Bullard), sugirieron que la Fed continuará manteniendo su rumbo para reducir la EC y ajustar aún más los parámetros de política monetaria. Tras recuperarse del golpe, el índice del dólar estadounidense volvió a las posiciones en las que se encontraba antes de la publicación de los datos no agrícolas. Lo mismo puede decirse del par EUR/USD, que actualizó los mínimos de precios de dos semanas hoy.

Sin embargo, los alcistas del dólar necesitan un argumento fundamental sólido para consolidar su éxito. Tal argumento podría ser la versión inflacionaria de mañana. Cabe señalar que el índice de precios al consumidor de julio reflejó los primeros signos de desaceleración de la inflación estadounidense. Esta circunstancia fue utilizada, por ejemplo, por Jerome Powell, quien expresó una posición indecisa sobre las perspectivas de endurecimiento de la política monetaria durante el simposio de Jackson Hole. Por lo tanto, si los datos de mañana se publican en la zona verde, el dólar estadounidense fortalecerá significativamente su posición.

Según las previsiones preliminares, el índice general de precios al consumidor aumentará hasta el 0,4% (desde el valor anterior del 0,5%) en términos mensuales y hasta el 5,3% (5,4% en julio) en términos anuales. El índice subyacente debería estar al nivel del mes anterior (0,3% m/m, 4,2% a/a). Incluso un exceso mínimo del pronóstico provocará una fuerte volatilidad para el par EUR/USD.

Desde el punto de vista técnico, el par está probando actualmente el nivel de soporte de 1,1790 en el gráfico diario (la línea promedio de las Bandas de Bollinger coincide con la línea Kijun-sen). Si el precio se consolida por debajo de este objetivo, el indicador Ichimoku formará una señal bajista "Parade of lines", abriendo así el camino al nivel de soporte principal de 1,1650 - este precio mínimo del año, coincidiendo con la línea inferior del Indicador de bandas de Bollinger en el mismo período de tiempo. Dada la continua descorrelación de las posiciones de la Fed y el BCE, cualquier corrección alcista puede utilizarse como excusa para abrir posiciones cortas con el objetivo inicial de 1,1700 (nivel de soporte intermedio) y el objetivo principal de 1,1650.