FX.co ★ El petróleo: la calma antes de la tormenta

Últimamente ha habido tanta información contradictoria en los mercados financieros que no debería sorprender que el petróleo se tambalee de un lado a otro. Jerome Powell dijo en Jackson Hole que no tenía sentido temer al Delta, pero las débiles estadísticas de empleo de EE.UU. de agosto señalaron que los temores tienen cabida. Las tristes noticias de la actividad empresarial de China han hecho creer a los inversores en un frenazo del PIB, pero ¿se puede hablar de ello cuando el comercio exterior está en máximos históricos? El dólar debería haberse debilitado debido a los decepcionantes datos del mercado laboral, pero de hecho no lo hizo. ¿Cómo sobrevive el operador medio en un océano de información contradictoria?

Dinámica de Brent

Hay que leer entre líneas y captar el sentimiento de los grandes operadores. El hecho de que la OPEP+, en una de las reuniones más breves de la historia, confirmara el 1 de septiembre su intención de aumentar la producción en 400.000 bpd para finales de 2022, parece haber servido a los osos del Brent y del WTI. En realidad, la voluntad de la Alianza de mantener su plan previsto anteriormente podría interpretarse como su confianza en el brillante futuro del mercado del oro negro. Aun en medio de claros signos de disminución de la demanda mundial, la organización no ha dado un paso atrás.

Ahora bien, esto no significa que todos los miembros de la OPEP+ confíen en que todo irá bien. El incremento de los descuentos sobre su propio petróleo fue percibido por Arabia Saudí como su intención de conservar la cuota de mercado y provocó una caída de las cotizaciones de los contratos de futuros del oro negro. Es posible que la demanda de Riad sea débil en un futuro próximo, lo que exige un precio más bajo para seguir siendo competitivo.

La información igualmente contradictoria procede de Asia. La caída de la actividad manufacturera en el sector manufacturero del Reino Medio por parte de Caixin por debajo de la marca crítica de 50, que indica una contracción, fue una señal preocupante para los toros del Brent y el WTI. Puede parecer que no todo va bien en la economía del mayor consumidor de oro negro. Con todo, las importaciones chinas de petróleo en agosto aumentaron un 8% m/m, hasta 44,53 millones de toneladas, equivalentes a 10,49 millones de bpd. A modo de comparación, fue de 9,71 millones de bpd en julio y de 11,18 millones de bpd en agosto de 2020. Esto, unido al cierre del 80% de la producción en el Golfo de México debido al huracán Ida, proporciona un fuerte apoyo a los seguidores de ambas calidades de oro negro.

No es de extrañar que los especuladores compraran en la semana hasta el 31 de agosto petróleo y productos petrolíferos al segundo ritmo más rápido desde principios de año. Los gestores financieros se mostraron especialmente activos en el Brent, aumentando sus posiciones largas netas en 28 millones de barriles equivalentes. Curiosamente, en el caso del WTI se redujeron las compras netas en 1 millón de barriles.

Posicionamiento especulativo del petróleo y sus derivados

Desde el punto de vista técnico, el patrón de onda de Woolf continúa en el gráfico diurno del Brent. Los toros no han tenido éxito en su primer asalto a la resistencia diagonal 2-4, pero no van a dejar de intentarlo. Una ruptura del nivel de pivote en 73,45 dólares señalaría la formación de posiciones largas con objetivos en 77,2 y 81 dólares por barril.

Brent, gráfico diurno