FX.co ★ Los datos sobre la inflación fortalecerán la posición del dólar. El Senado aprobó el proyecto de ley de 550.000 millones de dólares

El Senado aprobó un plan de infraestructuras por un valor de 550.000 millones de dólares, el mayor en una década, lo que representa una importante victoria para la agenda económica del Presidente Joe Biden. Esta votación bipartidista se dividió por 69 a 30, lo que supone un avance que ha eludido al Congreso y a los presidentes durante años, a pesar de que ambos partidos mencionaban a la infraestructura como una cuestión prioritaria. Con todo, el espíritu bipartidista se agotará muy rápidamente, ya que el líder de la mayoría del Senado, Chuck Schumer, durante el estudio de la resolución presupuestaria, decidió presentar un nuevo paquete de gastos sociales e impuestos por valor de 3,5 billones de dólares.

La aprobación del proyecto de ley de infraestructuras por parte del Senado se logró después de meses de negociaciones y de un lento debate en el Senado, en el que los republicanos que se oponían a la legislación obligaron a los demócratas a agotar el tiempo para considerar las mociones de procedimiento. "Fue un camino largo y tortuoso, pero perseveramos y llegamos a donde queríamos", comentó Schumer. "El nuevo plan de gasto fortalecerá todas las áreas de infraestructura de nuestro país". Schumer ahora planea comenzar inmediatamente a considerar el nuevo paquete económico de 3,5 billones de dólares de Biden, que llevaría a revisar las políticas con respecto al clima, los impuestos, la atención sanitaria, la inmigración y otras áreas. Es probable que los republicanos intenten retrasar el proceso y hacerlo más doloroso, ya que consideran que no es conveniente un gasto tan grande.

Después de que las intrigas políticas se calmaran un poco, los mercados seguirán con especial atención el informe de precios al consumo de los Estados Unidos de hoy. Los precios parecen haber vuelto a subir en julio de este año, ya que no hay indicios de que la población, en medio del nuevo brote de la cepa del coronavirus Delta, haya moderado al menos su fervor y haya vuelto a ahorrar. Los economistas esperan que el índice de precios al consumo suba un 0,5%. A pesar de que se trata de una considerable frenada en comparación con el mes anterior. Como resultado, la tasa de inflación anual global se mantendrá cerca del 5,3%, lo que representa un máximo de 13 años. Quisiera recordar que uno de los principales dolores de cabeza de la Reserva Federal es la cuestión de cuánto tiempo seguirá subiendo la inflación en el contexto de una recuperación económica estadounidense bastante fuerte. Esta situación tiene serias implicaciones para el calendario de endurecimiento de la política monetaria del banco central. Posiblemente habrá que esperar unos meses más para tener una imagen más clara. Por el momento, una cosa está clara: las empresas de Estados Unidos siguen gozando de un gran poder de fijación de precios. Las empresas que tienen que pagar más por sus recursos, ya sean materiales o mano de obra, han podido traspasar en gran medida estos costes a sus clientes, que no se encuentran en serios problemas debido a las medidas de apoyo del gobierno. Como se ha señalado en repetidas ocasiones, la mayoría de las categorías en las que hay un claro aumento de precios están directamente relacionadas con los problemas de la cadena de suministro, que son de carácter global. El alza de los precios de las materias primas también ha contribuido de forma contundente a la formación de los precios. En EE.UU., la capacidad de los hogares para cubrir los mayores costes de las empresas no es un problema, de ahí este aumento de la canasta de consumo. Las primas de los precios en EE.UU. son mucho más altas que en otros países, pero esto tampoco es un problema, ya que los programas de estímulo de EE.UU. han sido mayores que en la mayoría de los demás países y la economía se ha abierto mucho más rápidamente desde la última oleada del coronavirus. Se calcula que los organismos económicos han acumulado alrededor de 2 billones de dólares en ahorros adicionales de ahorro adicional, y muchos de ellos han obtenido incrementos de bienestar gracias al boom inmobiliario y de la bolsa.

Según los últimos informes de rendimiento, varios directores generales de grandes empresas destacan su capacidad para subir los precios sin reducir la demanda de los consumidores estadounidenses. El colchón de ahorro para la pandemia contribuye a sostener esta demanda por el momento, aunque se podría reducir el gasto a largo plazo. Con todo, esto dependerá directamente del crecimiento de los salarios en Estados Unidos.

Los datos preliminares mostraron que la productividad laboral estadounidense aumentó mucho menos de lo esperado en el segundo trimestre de este año. El Departamento de Trabajo afirmó que la productividad laboral aumentó un 2,3% en el segundo trimestre, tras haber subido un 4,3% en el primero. Según los economistas, la productividad crecería un 3,5%. "Esperamos que la pandemia cause un daño limitado a la productividad, con una combinación de factores cíclicos y estructurales que contribuyan a superar el crecimiento", dijo el ministerio. El informe también mostró que los costes laborales unitarios aumentaron un 1,0% en el segundo trimestre. El Ministerio de Trabajo señaló que el salario por hora aumentó un 3,3% en el segundo trimestre, tras un incremento del 1,4% en el primero. En cambio, los ingresos reales por hora, incluida la variación de los precios de consumo, cayeron un 4,8% en el segundo trimestre, tras una caída del 2,2% en el primero.

Resumiendo, es digno de destacar el informe del índice de sentimiento empresarial de Alemania y de la zona euro. Las cifras fueron muy bajas, lo que mantuvo la presión sobre los activos de riesgo. El sentimiento cayó a su nivel más bajo en diez meses. Según el ZEW - Centro Leibniz de Investigación Económica Europea, el indicador ZEW de sentimiento económico en Alemania cayó a 40,4 puntos desde los 63,3 puntos de julio, frente a la previsión de los economistas de un descenso más moderado hasta los 56,7. El índice alcanzó su mínimo desde noviembre de 2020. Por otra parte, la valoración económica subió 7,4 puntos hasta los 29,3 puntos en agosto. Pero esta cifra fue ligeramente inferior a la previsión de los economistas de 30,0. La caída del indicador muestra riesgos crecientes para la economía alemana. La caída del indicador tuvo como escenario la cuarta oleada de COVID-19 que se espera para el otoño de este año, así como la desaceleración del crecimiento en China. Como ya he señalado, la confianza de las empresas de la eurozona también se ha debilitado considerablemente. El índice correspondiente cayó a 42,7 puntos en agosto.

En cuanto al panorama técnico del EURUSD, el movimiento bajista continúa con bastante suavidad y no hay indicios de un cambio de tendencia hasta el momento. El objetivo más cercano para los vendedores de activos de riesgo es el soporte en la base de la figura 17, donde es probable que se produzca una fijación de beneficios y un pequeño rebote del par al alza. Ahora bien, como he señalado anteriormente, mucho dependerá del informe sobre la inflación en Estados Unidos. Si la subida de precios supera las previsiones de los economistas, el EURUSD seguirá moviéndose hacia el sur, con el objetivo de renovar los mínimos de 1,1680 y 1,1640. Si los toros logran dar una resistencia digna, entonces tendremos que hablar de la corrección alcista tras la ruptura de la resistencia en 1,1740, que llevará a una subida más fuerte al instrumento comercial hasta los máximos de 1,1770 y luego a la base de la figura 18.

GBP

La libra esterlina continúa haciendo fuertes intentos para lograr el crecimiento, pero los osos están aprovechando este impulso y la empujan a nuevos mínimos, lo que mantendrá la tendencia bajista que se formó a principios de este mes. Antes de pasar al análisis técnico del par GBPUSD, nos gustaría decir un par de palabras sobre el informe del consorcio británico, según el cual las ventas minoristas en Gran Bretaña siguieron aumentando en julio de este año, pero a un ritmo menos activo. Las ventas totales del comercio minorista aumentaron un 6,4% interanual en julio. El levantamiento de las restricciones de la cuarentena no ha provocado todavía el esperado aumento de las compras en las tiendas.

Según el gráfico, la libra esterlina se dirige al soporte al pie de la figura 38, cuya ruptura empujará rápidamente al instrumento comercial a la zona de los mínimos 1,3760 y 1,3720, desde donde es poco probable que los toros consigan una rápida recuperación. Sólo cuando los toros consigan superar la resistencia de 1,3880, que se formó hace un par de días, se podrá hablar de romper la tendencia bajista. Sólo una salida por encima de este nivel hará caer las órdenes de stop bajistas y una recuperación más activa de los activos de riesgo hacia la zona de 1,3930 y 1,3980.