FX.co ★ EURUSD y GBPUSD: los compradores de euros y libras están jugando con fuego

Otra racha bajista del petróleo es un indicador para los compradores de activos de riesgo. El hecho de que el petróleo esté perdiendo su valor a gran velocidad en medio de la rápida propagación de otra cepa del coronavirus Delta hace que los inversores en euros y libras esterlinas se muestren más cautelosos sobre sus opciones. Es muy probable que si la situación sigue empeorando en todo el mundo, especialmente en los países desarrollados, donde las tasas de vacunación han alcanzado el 70%, entonces la presión sobre los activos de riesgo no hará más que aumentar, aunque sólo sea porque los bancos centrales mundiales seguramente no se plantearán recortar los estímulos a corto plazo y no detendrán sus máquinas de impresión ni un minuto.

Hablando de bancos centrales. Hoy, los funcionarios del Banco de Inglaterra, que son partidarios de una actitud paciente respecto a la reducción de las medidas de estímulo para apoyar la economía, dominarán el debate político durante la reunión del comité. La razón principal sigue siendo el riesgo de una recuperación más lenta del mercado laboral, que hasta ahora supera la perspectiva de un fuerte aumento de la inflación. La retirada de las medidas de ayuda a la población en edad laboral prevista para septiembre de este año será sin duda crucial para el regulador, por lo que es poco probable que el Banco de Inglaterra especule hoy sobre la reducción de los estímulos sin conocer el panorama completo del mercado laboral, especialmente a la luz de la evolución del nuevo brote de la epidemia. Unos dos millones de británicos disfrutan actualmente de los llamados permisos remunerados a cargo del Estado. Es difícil imaginar lo que ocurrirá inmediatamente después de la finalización de los programas de ayuda. Probablemente, el Comité de Política Monetaria anunciará hoy que no tiene prisa por recortar su plan de compra de bonos por un valor de 875.000 millones de libras. Asimismo, es poco probable que se vea afectado por la recuperación económica, que se espera que sea la más rápida entre los países del G7 este año. El gobernador Andrew Bailey probablemente respaldará al jefe de la Reserva Federal, Jerome Powell, en el reconocimiento de la recuperación, pero subrayó que la economía aún no se ha recuperado del todo. Tanto él como la mayoría de los demás miembros de la comisión han dicho repetidamente que el aumento de la inflación que se observa ahora en todos los frentes es un fenómeno temporal. De acuerdo con las últimas cifras, la inflación del Reino Unido en junio de este año se situó aún más por encima del objetivo del Banco de Inglaterra del 2%, aunque esto no tendrá ningún efecto en la fijación de prioridades dentro del banco. Únicamente podría afectar a la libra esterlina si el Banco de Inglaterra anuncia que retirará los estímulos en un futuro próximo. Según las previsiones de los economistas, el regulador no se planteará reducir la cantidad de deuda acumulada en el marco de su programa de flexibilización cuantitativa hasta que la tasa de interés básica alcance el 1,5%, ya que esto podría tener un impacto significativo en la curva de rendimiento. Teniendo en cuenta que no se habla de subir las tasas de interés antes de finales de 2022, el banco central aún tiene mucho tiempo. Además, existe un matiz que prevé la fijación de un umbral de tasas de interés más bajo, incluso hasta negativo, si es necesario. La postura de espera de los miembros del comité del Banco de Inglaterra también se verá respaldada por la necesidad de obtener datos más concretos tras el brote de la cepa del coronavirus Delta, así como por la forma en que la economía se adapta a él. Este asunto crucial podría afectar al crecimiento del PIB durante el resto del año.

Los datos de ayer sobre la actividad del sector servicios en el Reino Unido confirman una vez más la postura correcta del regulador. Conforme a estos datos, el crecimiento del sector servicios en julio de este año fue el más lento desde el final de la cuarentena del invierno. La escasez de personal y los problemas de abastecimiento ejercieron presión sobre las empresas. Según IHS Markit, el índice IHS de los gerentes de compras y suministros del sector servicios cayó a 59,6 puntos en julio, frente a los 62,4 puntos de junio. El valor del índice se mantuvo por encima de 50, lo que indica crecimiento. También hubo una considerable caída en la tasa de crecimiento de las nuevas empresas en julio. El índice PMI, que incluye tanto las manufacturas como los servicios, cayó a 59,2 puntos en julio, frente a los 62,2 puntos de junio. En Markit se ven pocas probabilidades de que se reanude el crecimiento de estos indicadores en agosto de este año.

En cuanto al panorama técnico del par GBPUSD, es probable que los compradores se centren en el regreso de la resistencia en 1,3902 incluso antes de que se publique la decisión del Banco de Inglaterra. No obstante, sólo se podrá hablar de la continuación de la tendencia alcista cuando se superen dos resistencias importantes: 1,3950 y 1,3995, lo que abrirá el camino directo al máximo de 1,4060 y a la base de la figura 41. Si aumenta la presión sobre la libra, lo cual es lo que se espera, la ruptura del soporte más cercano en 1,3845 aumentaría la presión sobre el instrumento comercial, lo que llevaría a nuevas caídas en el GBPUSD con una prueba de los mínimos en 1,3800 y 1,3740.

EUR

Datos similares de la eurozona mostraron un aumento de la actividad en el sector, pero esto no ayudó mucho a los compradores de activos de riesgo. Los operadores tampoco se han dejado asustar por el factor estacional hasta ahora. Según los datos definitivos de IHS Markit, el sector privado de la zona euro aumentó en julio de este año hasta el máximo de los últimos 15 años. Ello se debió al fuerte aumento de la producción y a la aceleración de la expansión del sector de los servicios. El índice PMI compuesto de la zona euro subió a 60,2 puntos en julio, frente a los 59,5 puntos del mes anterior, pero no alcanzó la predicción de los economistas de 60,6 puntos. La actividad del sector de los servicios aumentó al ritmo más rápido desde mediados de 2006, pero la producción manufacturera aumentó, creciendo a un ritmo más lento. La flexibilización de las restricciones virales y los nuevos avances en la vacunación están impulsando la demanda de una amplia gama de actividades del sector servicios. El índice final de gerentes de compras y suministro subió a 59,8 puntos desde los 58,3 puntos de junio, pero no alcanzó las previsiones de los economistas de 60,4 puntos. Entre las cuatro mayores economías de la eurozona, el crecimiento más rápido fue el de Alemania, donde la tasa de crecimiento se aceleró de nuevo hasta alcanzar un récord. En Italia, la actividad del sector privado alcanzó su nivel más alto en tres años y medio, mientras que en España y Francia el crecimiento de la producción fue más débil. Y completando el ciclo de estadísticas, se produjo una actuación similar en Estados Unidos. Allí, el Institute for Supply Management comunicó que la actividad del sector servicios se aceleró mucho más de lo previsto en julio. El índice PMI de servicios alcanzó un máximo histórico de 64,1 puntos en julio, tras un retroceso a 60,1 puntos en junio. Una cifra superior a 50 indica crecimiento en el sector. Los economistas esperaban que el índice subiera a 60,4 puntos. Un aumento mayor de lo previsto en el índice principal se debió al incremento de los nuevos pedidos, así como del índice de empleo. Pero hay inconvenientes: la escasez de material, la inflación y la logística siguen pesando sobre los suministros. La cepa del coronavirus Delta también está frenando las perspectivas de recuperación, pero el ISM espera que el sector de los servicios continúe su fuerte crecimiento en la segunda mitad del año.

Por último, las primeras campanadas del mercado laboral estadounidense no duraron mucho. El informe ADP de ayer mostró que el empleo en el sector privado aumentó mucho menos de lo esperado en julio. Según los datos, el empleo en el sector privado aumentó en 330.000 puestos de trabajo en julio, tras haber aumentado en 680.000 puestos en junio. Los datos fueron revisados a la baja. Los economistas, en cambio, esperaban que el empleo en el sector privado aumentara en 695.000 puestos de trabajo. "La recuperación del mercado laboral sigue mostrando un progreso desigual, pero progreso al fin y al cabo", declaró el economista jefe de ADP. "Las dificultades de contratación siguen frenando el crecimiento del indicador, especialmente a la luz de las nuevas preocupaciones sobre la tensión del Delta", añadió. Es probable que hoy sea un día más tranquilo, ya que mañana se publicará el informe del Departamento de Trabajo de los Estados Unidos. Los economistas esperan un crecimiento del empleo en julio de 880 000 puestos de trabajo, tras un aumento de 850 000 en junio. La tasa de desempleo debería bajar del 5,9% al 5,7%.

En cuanto al panorama técnico del EURUSD, los compradores se centrarán en la resistencia de 1,1845. Sólo una consolidación por encima de este rango llevará a una corrección al alza del instrumento comercial y dejará a los toros con la esperanza de probar la zona de 1,1870, más amplia, con la perspectiva de llegar a 1,1900. Si la presión sobre el EURUSD persiste, podemos esperar una renovación de los mínimos de 1,1820 y 1,1790 en un futuro próximo.