FX.co ★ EUR/USD. Lagarde no logró darle soporte al euro

El par EUR/USD se mantuvo por encima del nivel de soporte de 1,1850 (línea inferior de las Bandas de Bollinger en el gráfico diario y el borde superior de la nube de Kumo en el gráfico semanal), evitando que los vendedores ingresen al nivel de 1,17. Por su parte, los compradores lograron organizar una corrección alcista, marcando el nivel de 1,1922. Este movimiento de precios fue promovido inesperadamente por la presidenta del BCE, Christine Lagarde, quien habló con miembros de la Comisión de Asuntos Económicos y Monetarios del Parlamento Europeo el lunes. Dado que el tema del informe estaba directamente relacionado con la política monetaria, toda la atención de los operadores se centró en su retórica, especialmente en medio de las recientes declaraciones del economista jefe del BCE, Philip Lane, quien dijo que aún es pronto para hablar de terminar las compras de bonos de emergencia. Al mismo tiempo, se mostró escéptico sobre la probabilidad de reducir la flexibilización cuantitativa (FC) este año.

Dado que la última reunión del BCE se celebró recientemente, los operadores no esperaban ningún comentario "duro" de Lagarde. Después de todo, había refutado las sugerencias durante la conferencia de prensa final de que el Banco Central comenzará a cerrar el programa de compra de activos de emergencia debido a la pandemia (PEPP) antes de lo planeado.

Durante el discurso de ayer, Lagarde no cambió de opinión sobre este tema, pero su retórica fue mucho más optimista. Dijo que las perspectivas para la economía europea están mejorando en gran medida, y la recuperación está cobrando impulso y agregó que un aumento suficientemente fuerte en el gasto de los consumidores podría conducir a una recuperación aún más fuerte y más rápida. Al mismo tiempo, cree que las mutaciones del coronavirus están al otro lado de la escala. Según la jefe del regulador, las nuevas cepas de COVID todavía representan un peligro, incluso para la economía de la región europea (en el contexto de que los países de la UE pueden volver a endurecer las restricciones de cuarentena). Resumiendo su discurso, Christine Lagarde concluyó que el apoyo del Banco Central Europeo sigue siendo necesario, dados los riesgos existentes.

En otras palabras, la posición de la presidenta del BCE siguió siendo "moderada". Como resultado, la corrección alcista del par EUR/USD fue limitada: los bajistas cancelaron un impulso alcista durante la sesión asiática del martes. Cabe señalar que el instrumento se encuentra bajo la presión de fondo de la falta de correlación de planes para la normalización de la política monetaria. Si la Fed permite hipotéticamente una reducción anticipada de la FC y un aumento de la tasa de interés en 2022 o en 2023 a un ritmo bastante agresivo, el Banco Central Europeo no se atreve a hacer tales suposiciones.

Este hecho es la principal baza de los bajistas del EUR/USD. Varios expertos (en particular, Goldman Sachs y Deutsche Bank) creen que el programa europeo PEPP, que debería completarse en marzo del próximo año, se extenderá hasta finales de 2022, y el BCE subirá las tasas solo en 2024. Al mismo tiempo, el director del Banco de la Reserva Federal de St. Louis, James Bullard, anunció recientemente que las tasas de los fondos federales podrían aumentar a fines del próximo año. Cabe recordar que, según el pronóstico puntual de la Fed, 7 de 18 miembros reguladores predicen un alza de la tasa en 2022, mientras que ahora, 11 de 18 miembros de la Fed proyectan al menos dos alzas de la tasa para finales de 2023. La posición del BCE realmente parece muy moderada.

Hoy, la atención de los operadores del par también se centrará en la retórica de los representantes del regulador europeo: los miembros del Comité Ejecutivo del Banco Central Philip Lane e Isabel Schnabel hablarán por la tarde. Se puede suponer que ejercerán presión sobre la moneda del euro. Philip Lane ya ha expresado su posición "moderada" y es poco probable que la cambie, mientras que Schnabel la semana anterior dijo que Europa ha pasado un punto de inflexión, pero aún necesita el apoyo del BCE. Creemos que ella repetirá esta retórica. En cuanto a Estados Unidos, hoy se publicarán estadísticas secundarias: el índice de fabricación Fed-Richmond y el volumen de ventas de viviendas en el mercado secundario.

Se puede suponer que el par EUR/USD continuará bajo la presión de la falta de correlación mencionada anteriormente. Los compradores del par pueden verse beneficiados por un endurecimiento de la posición del BCE o un debilitamiento de la posición de la Fed (por ejemplo, si los informes macroeconómicos indican una desaceleración en el proceso de recuperación en los Estados Unidos). En este contexto, el discurso de mañana del presidente de la Fed en el Congreso es interesante. Jerome Powell se dirigirá a una audiencia del Subcomité de la Cámara de Representantes con un informe sobre los programas de préstamos de emergencia y recompra de activos en el contexto de la pandemia de coronavirus. Si confirma las intenciones agresivas del regulador estadounidense, el dólar estadounidense recibirá otro impulso para su repunte.

En cuanto a las decisiones de negociación, es necesario monitorear cuidadosamente el comportamiento del par cerca del nivel de soporte de 1,1850 (línea inferior de las Bandas de Bollinger en el gráfico diario y el borde superior de la nube de Kumo en el gráfico semanal). En el contexto del fortalecimiento del dólar, los bajistas del EUR/USD no pudieron romper este objetivo, lo que llevó a la corrección alcista del par. Por lo tanto, las posiciones cortas solo pueden considerarse hasta el nivel de soporte de 1,1850. Si consideramos los períodos de mediano y largo plazo, entonces es mejor tomar una posición de esperar y ver. Es recomendable entrar en ventas una vez que el par supere el objetivo de 1,1850 y se consolide por debajo. También es muy arriesgado detectar rebotes correctivos, ya que los compradores actualmente no tienen argumentos claros para tales movimientos de precios.