FX.co ★ El oro jugará tras el debilitamiento de la Fed

Los índices de acciones y los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos están bajando y el dólar está cayendo. ¿Qué podría ser mejor para el oro? El metal precioso se beneficia de un fondo externo favorable y se mueve con confianza hacia arriba. Las cotizaciones de futuros regresaron al área de máximos de cinco meses y, en el caso de la retórica de la "paloma", el FOMC está listo para continuar el repunte. A diferencia de las reuniones anteriores del FOMC, a las que se elevaron las tasas, el oro no teme el endurecimiento de la política monetaria en diciembre. ¿Por qué? Puede ser la última en este ciclo.

El reciente discurso de Jerome Powell sobre la proximidad de los niveles actuales de la tasa de fondos federales al valor neutral del indicador fue la primera noticia de un cambio en la visión del mundo de la Fed. Las predicciones de septiembre del FOMC sugirieron tres actos de restricción monetaria en 2019, así como el discurso de octubre de su presidente. En diciembre, la situación cambió. La curva de rendimiento está lista para invertir, lo que con un retraso de 9-24 meses en el pasado llevó a una recesión. El mercado inmobiliario está en pie, la inflación se está desacelerando, el estado de la industria manufacturera es pobre. La debilidad de la economía mundial completa los problemas. La dinámica de las ventas minoristas chinas, la actividad comercial europea y el comercio exterior japonés indican una disminución en el crecimiento del PIB en los países más grandes.

Si la Fed continúa normalizándose al mismo ritmo, fortalecerá el dólar, lo que afectará negativamente a las exportaciones estadounidenses, la inflación y las ganancias corporativas. Deje que el secretario del Tesoro de Estados Unidos, Steven Mnuchin, diga que una moneda fuerte indica una alta confianza en la economía estadounidense; Hace menos de un año en Davos, Suiza, discutió sobre los efectos beneficiosos de la devaluación en el comercio exterior. La Casa Blanca llevó a la práctica de practicar intervenciones verbales. Donald Trump pide a la Fed que no aumente las tasas y deje de reducir el saldo, y su asesor comercial, Peter Navarro, llama loco al Banco Central. La corriente continua de críticas socava la posición de los "toros" del dólar y contribuye al crecimiento del oro.

Dinámicas del oro y del dólar estadounidense Sin embargo, Citigroup no cree que el índice estadounidense colapse definitivamente después de la reunión de diciembre del FOMC. Ya se han tenido en cuenta muchos aspectos negativos, e incluso si el Banco Central reduce sus estimaciones del crecimiento de la tasa de fondos federales en 2019, esto no conducirá a una nueva ola de ventas en dólares estadounidenses. El mercado de derivados no cree en un acto de restricción monetaria el próximo año (la probabilidad de tal resultado es del 40%, para la semana en que cayó 17 puntos porcentuales). En mi opinión, un cambio en la visión del mundo de la Reserva Federal es la clave para el cambio en las tendencias actuales en 2018. Otra cosa es que esto requiere un cambio positivo de la eurozona, Gran Bretaña y otras economías importantes. Esta circunstancia me permite afirmar que la ruta XAU / USD será espinosa.

Técnicamente, en caso de actualizar las alzas de diciembre en el oro, los riesgo de continuar el repunte en la dirección del objetivo en un 200% según el patrón AB =CD aumentará. Esto corresponde a la marca de $1290 por onza.

Oro, el gráfico diario