FX.co ★ El oro accionó el freno

Incapaz de consolidarse por encima de $1240 por onza, el oro presionó bruscamente el freno y regresó al límite superior del rango de consolidación de mediano plazo de $1185-1215. Las posiciones del dólar estadounidense siguen siendo fuertes, mientras que una cierta recuperación en los índices bursátiles estadounidenses y el aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense sugieren que los fanáticos de los metales preciosos están demasiado arrastrados por el ataque.

A pesar de los fracasos de los últimos días, el oro cierra octubre en la zona verde, lo que no le ha sucedido desde marzo. Durante seis meses seguidos, el metal precioso perdió su valor en el contexto del índice de repunte de USD, S&P 500 y las tasas del mercado de deuda estadounidense. A mediados de otoño, los toros en XAU/USD sorprendieron al mercado con su arrogancia. El oro subió en paralelo con el dólar, aprovechando la caída en el MSCI global en más del 8%. La capitalización del mercado bursátil mundial ha disminuido en $8 billones, lo que se debe tomar como un deterioro del apetito de riesgo global, que tradicionalmente respalda los activos de asilo.

Dinámicas del mercado bursátil global

Una mano de ayuda para el metal precioso se extendió por los rumores de una desaceleración en el PIB de Estados Unidos después de uno de los semestres más fuertes en los últimos diez años. Por ejemplo, el efecto del estímulo fiscal se está desvaneciendo gradualmente, y las guerras comerciales, la revaluación y el endurecimiento de las condiciones financieras aumentarán los riesgos de recesión. Al observar el lento ritmo de la inflación, la Fed podría desacelerar el proceso de normalización de la política monetaria, lo que ejercerá presión sobre el dólar. Fue el rápido repunte del índice del USD que fue el principal dolor de cabeza de los toros en XAU/USD en abril-septiembre.

El oro es apoyado por una mayor demanda de los inversores y los bancos centrales. El primer aumento de las compras de productos ETF, el segundo, su actividad en el campo de la compra de metales preciosos. Si muchos están acostumbrados al comportamiento del regulador ruso, comprando un promedio de 20 toneladas por mes, entonces la salida al mercado de los bancos centrales de Polonia y Hungría parece increíble.

Dinámicas de las compras del oro por los bancos centrales

¿Qué esperar del oro en noviembre? En mi opinión, mucho dependerá de las elecciones de medio término para el Congreso de los Estados Unidos. Si los demócratas controlan la Cámara de Representantes, aumentarán los riesgos de impugnación de Donald Trump, lo que aumentará la demanda de activos de refugio seguro. Por el contrario, Victoria de los republicanos volverá a la mesa la idea de expandir el estímulo fiscal. El presidente pretende recortar los impuestos para la clase media en un 10% para prolongar el alba de la economía estadounidense. En 2019, la expansión económica en los Estados Unidos puede ser la más larga de la historia.

Igualmente importante será la cosmovisión de la Fed. Si la inflación continúa estancada, el regulador comenzará a reflexionar sobre el tema de una normalización más lenta de la política monetaria de lo que los mercados esperan actualmente. Esto será negativo para el dólar estadounidense.

Técnicamente, el objetivo de 88.6 para el patrón Bat no se cumplió. Una condición necesaria para la restauración del movimiento ascendente es un rebote del soporte a $1,215 por onza.

Oro, el gráfico diario