FX.co ★ Resumen del Marco Global para el 01/06/2018

La inflación medida por el HICP en la eurozona se aceleró de un 1.2% a un 1.9% anual, lo que perjudicó fuertemente al consenso del mercado del 1.6%. Adems, la inflación subyacente aumentó de 0.7 a 1.1% a/a. Tal escenario quedó en el aire después de los datos de ayer de Alemania y las lecturas anteriores, entre otros de Francia, donde la tasa de crecimiento anual de los precios es la ms alta desde 2012. Como resultado, el euro ha estado ganando nuevamente desde ayer, sin embargo, principalmente debido a la calma del sentimiento en el mercado de bonos del Tesoro italiano.

Menos de dos semanas antes de la decisión planificada sobre el futuro del programa de compra de bonos (QE), el Banco Central Europeo (BCE) enfrenta un desafío real. Por un lado, la crisis política en Italia ha elevado los rendimientos de los bonos de los países ms débiles y pone en tela de juicio la integridad de la región, lo que indicaría la necesidad de mantener, al menos a corto plazo, el soporte del mercado con ultra-suave política monetaria (QE en Q4). Por otro lado, la inflación en la economía ms grande de la eurozona ha subido al nivel ms alto en 6 años. Según las estimaciones preliminares, el IPC en mayo ascendió a 2.2%. El último resultado se registró en febrero pasado y en julio de 2013, pero en ambos casos fue el pico de la dinmica en los siguientes trimestres. Actualmente, es poco probable que el crecimiento de los precios se detenga en este nivel, teniendo en cuenta el comportamiento de los precios del petróleo en los últimos meses y su fuerte impacto en los precios de los bienes de consumo y servicios en general, especialmente en la situación cuando los registros a plazo de baja tasa de desempleo se alcanzan en el mercado laboral (5.2% en mayo, el ms bajo desde la unificación). La discrepancia dentro del rea de moneda común hace que la política monetaria sea difícil, por lo que Mario Draghi y la empresa tendrn nuevamente que enfrentar la tarea de una calibración adecuada de sus parmetros y herramientas. El escenario actualmente ms probable sigue siendo moderado, por lo que la QE se extender por al menos otros tres meses. Sin embargo, no es seguro si esto calmar la situación en los mercados y los pares relacionados con el euro.

Ahora observemos el panorama técnico del EUR/JPY en el marco de tiempo diario. La caída desde el techo menguante al nivel de 137.40 ha alcanzado el 50% de Fibo y se detuvo en el nivel de 124.57. Desde entonces, el mercado est tratando de rebotar ms alto y posiblemente analizar la resistencia técnica en el nivel 129.11. Adems, parece que el mercado se est moviendo actualmente dentro del canal paralelo, por lo que cualquier ruptura en cualquier dirección ser una pista adicional importante. El rebote a corto plazo en EUR/JPY est siendo respaldado por las condiciones del mercado de sobreventa, por lo que la tendencia sigue siendo alcista.