El par de divisas EUR/USD volvió a mostrar una volatilidad ultra débil durante la jornada del viernes. De hecho, el par estuvo inmóvil, a pesar de que durante la sesión estadounidense se publicaron al menos tres informes que podrían haber servido de impulso para el par. Pero esto no sucedió. Recordemos que un día antes también se publicaron estadísticas importantes en Estados Unidos. Incluso más importantes que el viernes. En particular, se conocieron los datos sobre el PIB del segundo trimestre y los pedidos de bienes duraderos. Ambos informes resultaron ser súper resonantes. El PIB creció mucho más de lo previsto, y los pedidos - cayeron un 6,6% frente a una previsión del +0,3%. Sin embargo, la volatilidad global del día fue de 42 puntos.
Ahora, una vez más, veamos cómo se comporta y reacciona el mercado ante diferentes estadísticas. Ya hemos hablado muchas veces de dos puntos importantes en el análisis macroeconómico. El primero es que las previsiones de muchos indicadores de EE.UU. están sobrevaloradas. El segundo es que el mercado no reacciona ante los datos positivos de EE.UU., pero se contenta con los negativos.
El ejemplo más claro del primer punto es el informe sobre el PIB publicado la semana pasada. A pesar de que la Reserva Federal ni siquiera ha insinuado todavía una posible flexibilización de la política monetaria, por alguna razón los expertos esperan que la economía estadounidense se acelere en lugar de ralentizarse. ¿Por qué? Por otra parte. Los expertos y los participantes en el mercado no sólo esperan que la economía estadounidense se acelere, sino que esperan una fuerte aceleración: hasta el 2% desde el 1,4%. ¿Por qué? El siguiente punto. El valor real supera no sólo el valor del trimestre anterior, sino también las previsiones más optimistas. Además, el aumento es del 0,1%, y del 0,8% en términos trimestrales. ¿Cómo reacciona el mercado? De ninguna manera.
Por lo tanto, ¿cómo puede crecer el dólar a medio plazo, si el mercado a) no quiere operar (en 2024 sólo observamos una volatilidad baja y un flat global); b) el mercado sólo trabaja con estadísticas negativas de EE.UU.; c) todas las previsiones sobre las estadísticas macroeconómicas están claramente sobrevaloradas. El dólar estadounidense simplemente se hunde, y por razones desconocidas.
Lo que más nos sorprende de todo es cómo los propios participantes en el mercado intentan explicar la próxima ausencia de crecimiento de la divisa estadounidense. Si se publica un informe del PIB mega-positivo, entonces el dólar no creció «porque el sentimiento anti-riesgo en el mercado ha disminuido». O «porque algunos componentes del informe fueron peores de lo esperado». ¿Desde cuándo «algunos componentes» son más importantes que el indicador principal?
Seguimos creyendo que el dólar está inmerecidamente barato y que el euro está sobrecomprado. Seguimos creyendo que el movimiento lógico ahora es sólo un movimiento hacia el Sur. Sin embargo, debemos reconocer que todo el trasfondo macroeconómico y fundamental puede no tener ninguna importancia para el mercado debido al flat en el marco temporal de 24 horas, que comenzó a principios de año. Por lo tanto, creemos que el par seguirá rondando entre los niveles de 1,0600 y 1,0000, independientemente de los datos que lleguen. El mercado simplemente no reacciona ante ellos. Ni siquiera estamos hablando de la política monetaria de la Fed y el BCE, que debería empujar el par a la baja.....
La volatilidad promedio del par euro/dólar en los últimos 5 días de negociación a 28 de julio es de 39 pips y se caracteriza como «baja». Esperamos que el par se mueva entre los niveles de 1,0816 y 1,0894 el viernes. El canal de regresión lineal superior se dirige al alza, pero la tendencia bajista global persiste. El indicador CCI entró en la zona de sobrecompra, lo que constituye la primera advertencia sobre el cambio de tendencia.
Niveles de soporte más cercanos:
S1 - 1,0803
S2 - 1,0742
S3 - 1,0681
Niveles de resistencia más cercanos:
R1 - 1,0864
R2 - 1,0925
R3 - 1,0986
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Recomendaciones para operar:
El par EUR/USD mantiene una tendencia bajista global, y el movimiento bajista también ha comenzado en el marco temporal de 4 horas. En las revisiones anteriores dijimos que sólo esperamos la continuación de la tendencia bajista global. No creemos que la divisa europea sea capaz de iniciar una nueva tendencia global cuando el BCE relaje su política monetaria, por lo que probablemente el par continúe oscilando entre 1,0600 y 1,1000 durante algún tiempo. Dado que el precio se encuentra actualmente en la parte superior de este rango, las posiciones cortas con objetivos cercanos al nivel Murray «-1/8» de 1,0681 son más relevantes.
Explicación de las ilustraciones:
Canales de regresión lineal: ayudan a determinar la tendencia actual. Si ambos están dirigidos en la misma dirección, significa que la tendencia es fuerte ahora.
Línea media móvil (configuración 20,0, suavizada) - determina la tendencia a corto plazo y la dirección en la que operar ahora.
Niveles Murray - niveles objetivo para movimientos y correcciones.
Niveles de volatilidad (las líneas rojas) - el canal de precios probable, en el que el par pasará el día siguiente, basado en los indicadores de volatilidad actuales.
Indicador CCI - su entrada en la zona de sobreventa (por debajo de -250) o sobrecompra (por encima de +250) significa que se aproxima el cambio de tendencia hacia el lado opuesto.