El silencio es una señal de conformidad. Sin embargo, ¿con qué exactamente está de acuerdo Andrew Bailey, que lleva 10 semanas sin pronunciarse sobre el futuro de las tasas de REPO? Este es el período más largo en cuatro años que Bailey lleva al frente del Banco de Inglaterra. ¿Está de acuerdo con la necesidad de flexibilizar la política monetaria del BoE en agosto, dado que los precios al consumidor se mantienen en el objetivo del 2% durante dos meses consecutivos, o con la idea de que no se debe apresurar el inicio de la expansión monetaria debido al rápido aumento de los salarios y la inflación subyacente?
Los mercados asignan aproximadamente un 40% de probabilidad a una reducción de las tasas de REPO en la reunión de agosto del Banco de Inglaterra, y los comentarios de Andrew Bailey ayudarían a los inversores a aclarar la situación. Sin embargo, hay otra opinión. Los discursos anteriores del presidente del BoE han confundido más a menudo que aclarado la situación, por lo que es mejor cuando guarda silencio. Esto permitió que el par GBP/USD se moviera al alza hasta que el apagón cibernético y el caos asociado con los aeropuertos, el sistema bancario y los mercados financieros hicieron que la libra bajara.
Dinámica esperada de la reducción de las tasas de REPO en agosto
La pasividad del Banco de Inglaterra es uno de los principales impulsores del éxito de la libra esterlina en 2024. Entre los factores favorables para el par GBP/USD se encuentran también el aceleramiento del crecimiento económico del Reino Unido y la victoria del Partido Laborista en las elecciones parlamentarias. Como resultado, el país podría obtener un gobierno más estable en al menos cinco años, y la reducción de la divergencia en el crecimiento del PIB con EE. UU. permite a los bancos y compañías de inversión prever una futura valoración de la libra. Así, JP Morgan estima que llegará a $1.35 para marzo de 2025, mientras que Goldman Sachs considera este nivel a largo plazo.
Los especuladores tampoco se quedan al margen. En la semana hasta el 16 de julio, los fondos de cobertura y los gestores de activos aumentaron los largos netos en la libra hasta el nivel más alto desde 2007. No es sorprendente que el apagón cibernético en todo el mundo, la corrección de los índices bursátiles estadounidenses y el deterioro del apetito global por el riesgo hayan llevado al cierre de posiciones y provocado un retroceso en el par GBP/USD.
Dinámica de las posiciones especulativas en la libra
No se puede decir que el cielo sobre la libra esté despejado. La caída del 1.2% en las ventas minoristas de junio, tres veces más de lo que pronosticaban los expertos de Bloomberg, indica un optimismo excesivo respecto a la economía. Según el FMI, los laboristas necesitan aumentar el PIB al 2.6% en 2025-2026 para estabilizar la deuda pública para 2028-2029 sin aumentar impuestos adicionales o recortar gastos presupuestarios. Una tarea extremadamente difícil.
Técnicamente, en el gráfico diario del par GBP/USD, después de alcanzar el objetivo del 161.8% del patrón AB=CD, se produjo un retroceso esperado. Un regreso de los precios por encima del nivel pivot de 1.2955, o un rebote desde los soportes en 1.288 y 1.2815, servirán como base para formar posiciones largas en la libra frente al dólar estadounidense.