Al otro lado del Atlántico, se publicarán datos clave sobre la inflación en Alemania y la Eurozona. Además, escucharemos al presidente de la Fed, Jerome Powell, que participará en una mesa redonda en el Foro sobre Política Monetaria en una Era de Transformación.
Lunes
Hoy se publicará la publicación más importante del día en la sesión estadounidense. Se trata del índice ISM manufacturero. Durante los dos últimos meses, este indicador ha mostrado una dinámica descendente, situándose en la zona de contracción. En abril, se situó en 49,2 puntos, en mayo - 48,7. Según las previsiones, en junio el índice podría volver al nivel de abril (49,2). El dólar recibirá un apoyo significativo sólo si, en contra de las previsiones, el indicador se sitúa en la zona de expansión, es decir, supera el objetivo de 50,0.
También hoy debemos prestar atención a la publicación de los datos sobre el crecimiento de la inflación en Alemania, ya que las cifras alemanas suelen estar correlacionadas con las cifras paneuropeas (los datos de la Eurozona se publicarán mañana martes). Se prevé que el IPC general alemán descienda al 2,3% interanual, tras subir al 2,4% en mayo. El índice armonizado también debería mostrar una tendencia a la baja hasta el 2,6% interanual, tras subir al 2,8%.
La directora del BCE, Christine Lagarde, inaugurará hoy en Sintra (Portugal) el foro "La política monetaria en una era de transformación", en el que intervendrá más tarde su homólogo de la Reserva Federal, Jerome Powell. El discurso de Lagarde será de carácter ceremonial, por lo que es poco probable que tenga un impacto en el par eur/usd.
Martes
Como se mencionó anteriormente, el martes se publicarán datos clave sobre el crecimiento de la inflación en la Eurozona. La mayoría de los expertos creen que el IPC paneuropeo se ralentizará en junio tras una ligera aceleración en mayo. El IPC general debería situarse en el 2,5% interanual, tras el 2,6% del mes anterior. El índice subyacente, que excluye los precios de la energía y la alimentación, debería situarse en el 2,8%, tras una subida del 2,9%.
Esta publicación será seguramente comentada por la Presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, que intervendrá de nuevo en el foro de Sintra, pero ya, por así decirlo, en modo de trabajo. Si la inflación en Alemania y la eurozona se ralentiza previsiblemente (o con más fuerza), la jefa del BCE podría insinuar otra ronda de recortes de los tipos de interés en septiembre. Esta retórica ejercerá una presión significativa sobre la moneda única.
El mismo día, el jefe de la Reserva Federal, Jerome Powell, intervendrá en el foro. También podría comentar el último informe sobre la inflación, que se publicó el viernes pasado. Les recuerdo que se esperaba que el índice PCE subyacente cayera al 2,6% (la tasa mínima de crecimiento del índice desde marzo de 2021).
La Oficina de Estadísticas Laborales de Estados Unidos publicará el martes los datos de ofertas de empleo y rotación laboral (JOLTs Job Openings). Se trata de una publicación importante antes de las nóminas no agrícolas del viernes. Se prevé que el número de ofertas de empleo del último día laborable de junio sea de 7,86 millones (frente a los 8,059 millones de abril), la cifra más baja desde mayo de 2021. Si el informe llega incluso al nivel previsto (por no hablar de la zona roja), será una llamada de atención antes de que se publiquen los datos oficiales.
Miércoles
La publicación más importante del miércoles es el índice ISM de actividad empresarial en el sector servicios. Tras un descenso de tres meses (de febrero a abril inclusive), en mayo el índice aumentó inesperadamente y de forma bastante acusada hasta 53,8 puntos. En junio, se espera que el índice descienda ligeramente hasta los 52,5 puntos. Para los alcistas del dólar, es importante que el índice se mantenga en la zona de expansión, es decir, por encima de la marca de 50,0 puntos.
Durante la sesión europea se publicarán los índices PMI (estimación definitiva de junio). Se prevé que la estimación final coincida con la estimación inicial.
Entre los principales oradores del miércoles se encuentran John Williams, director del FRB de Nueva York, Luis de Guindos, vicepresidente del BCE, Philip Lane, economista jefe del BCE, y Piero Cipollone, miembro del Comité Ejecutivo del BCE.
También el miércoles se publicarán las actas de la reunión de junio de la Fed. Cabe recordar aquí que en dicha reunión se actualizó la previsión del dot plot, según la cual la Fed prevé recortar el tipo de interés una sola vez este año. "El tono de halcón de las actas podría apoyar al billete verde, pero mucho dependerá de la retórica de Jerome Powell, que hablará un día antes de que se publiquen las actas".
Jueves
El calendario económico del jueves no está lleno de eventos importantes. Sólo despiertan interés las actas de la reunión de junio del BCE, tras cuyos resultados el regulador redujo los tipos de interés en 25 puntos. Al mismo tiempo, el jefe del Banco Central dejó claro que no existe una trayectoria de reducción preestablecida: todo dependerá de la dinámica de la inflación.
Es poco probable que las actas de la reunión de junio tengan un impacto significativo en el par eur/usd - en primer lugar, porque en el marco del foro de Sintra hablarán muchos representantes del BCE, que expresarán una posición más relevante, teniendo en cuenta los últimos datos (incluidos los datos sobre el crecimiento del IPC en la Eurozona en junio).
Viernes
El viernes, todas las miradas estarán puestas en el Nonfarms. La publicación será el último acorde de la semana bursátil. Si nos creemos las previsiones preliminares, este informe no estará del lado de la divisa estadounidense. Así, la tasa de desempleo de junio debería volver a subir ligeramente hasta el 4,1%. La tasa de crecimiento del empleo no alcanzará la barrera de las 200.000 personas (187.000), mientras que el indicador proinflacionista (salario medio por hora) debería caer bruscamente hasta el 3,6% (el más bajo desde mayo de 2021).
Si la publicación sale al menos en el nivel previsto (por no hablar de la "zona roja"), el dólar estará bajo presión por los antecedentes, ya que aumentará la probabilidad de un recorte de los tipos de interés ya en la reunión de septiembre. Pero no hay que olvidar que hace un mes las nóminas no agrícolas de mayo reflejaron un aumento de 270.000 personas empleadas (con una previsión de crecimiento de 157.000), y el nivel de los ingresos medios por hora subió un 4,1%, con una previsión de descenso al 3,9%. Si el mercado laboral estadounidense da una sorpresa de este tipo este mes, podríamos ser testigos de un nuevo repunte del dólar.
Conclusiones
A finales de esta semana, el par eur/usd podría dirigirse a la base de la 6ª cifra o consolidarse por encima del objetivo de 1,0800. La alta concentración de los eventos fundamentales más importantes provocará inevitablemente una fuerte volatilidad en el par. Índices ISM, Nonfarms, IPC de la Eurozona, actas de la Fed, discursos de los presidentes del BCE y de la Fed - todas estas señales "fundamentales" determinarán el vector del movimiento del precio del eur/usd. Es aconsejable considerar la venta después de que el par se consolide por debajo del nivel de soporte de 1,0670 (la línea inferior del indicador de las Bandas de Bollinger en el gráfico de cuatro horas). Tampoco vale la pena apresurarse a comprar, al menos hasta que el par supere el nivel de resistencia de 1,0760 (línea media de las Bandas de Bollinger en el gráfico diario).