Los datos de crecimiento del PIB de EE.UU. publicados ayer ayudaron a los osos del par usd/jpy a organizar un retroceso correctivo de 120 puntos. No podemos decir que la publicación fuera un completo fracaso, pero se interpretó de esta manera. Al menos "de momento". Ya hoy los compradores están recuperando sus posiciones, lo que se ve favorecido tanto por el panorama técnico como por el fundamental. Al yen no le ayudaron ni siquiera los datos de inflación, que se publicaron durante la sesión asiática del viernes (índice de precios al consumo de Tokio), lo que demuestra las fuertes posiciones de los alcistas del usd/jpy.
Así, ayer se publicó en Estados Unidos la segunda estimación del crecimiento de la economía estadounidense en el primer trimestre. Según los primeros datos, el PIB creció un 1,6% tras el 3,4% del cuarto trimestre del año pasado. Al mismo tiempo, la mayoría de los expertos preveían inicialmente que este indicador se situara en el 2,4% en el primer trimestre. Es decir, los analistas preveían una ralentización del crecimiento, pero la economía estadounidense se desaceleró más de lo previsto. La segunda estimación del crecimiento del PIB no hizo sino agravar la situación. Según los datos publicados ayer, la economía estadounidense creció en el primer trimestre no un 1,6%, sino un 1,3%. Al mismo tiempo, la previsión se situaba en el 1,6%, es decir, la mayoría de los expertos confiaban en que el indicador no se revisara a la baja.
A modo de comparación, cabe señalar que la economía estadounidense creció en el primer trimestre al ritmo más lento desde el segundo trimestre de 2022, cuando se registró un descenso del 0,6%.
La estructura del informe apunta a que el débil crecimiento de principios de año se debió principalmente a la debilidad del gasto de los consumidores, que representa dos tercios del PIB estadounidense. Según los datos revisados, este componente creció un 2% en el primer trimestre, y no un 2,5% como sugería la estimación inicial.
El índice de consumo básico, que excluye la energía y los alimentos (uno de los indicadores de inflación clave para la Reserva Federal), aumentó un 3,6% en el primer trimestre, mientras que la estimación inicial sugería un incremento del 3,7%.
Sólo se revisaron al alza los datos de comercio exterior: las exportaciones aumentaron un 1,2% (la primera estimación apuntaba a un incremento del 0,9%) y las importaciones un 7,7% (la estimación preliminar era del 7,2%).
Como reacción a esta publicación, el índice del dólar estadounidense cayó bruscamente de 105,13 a 104,57 puntos. Los principales pares de divisas reaccionaron en consecuencia - en particular, el par usd/jpy bajó de 157,68 a 156,39 en pocas horas, marcando un mínimo de una semana y media.
Pero ya hoy, el billete verde está recuperando terreno en el mercado. Por varias razones.
En primer lugar, a pesar del débil ritmo de crecimiento del PIB estadounidense, el índice subyacente del gasto de los consumidores está en alza (incluso con su revisión del 3,7% al 3,6%). Por eso, la publicación de ayer no afectó a las previsiones del mercado sobre el resultado probable de las próximas reuniones de la Reserva Federal. Los operadores siguen confiando en que el regulador mantendrá el statu quo de los tipos de interés tras los resultados de las reuniones de junio y julio. En cuanto a las perspectivas para septiembre, siguen estando al 50%. Por lo tanto, la fuerte caída del dólar en el mercado fue puramente emocional: la situación de los tipos de interés (en el contexto de la reunión de septiembre) depende de la dinámica de los principales indicadores de inflación (IPC, IPP, PCE, salarios) en mayo, junio y julio. Además de la dinámica del mercado laboral (hay cuatro informes más antes de la reunión de septiembre, incluido el informe de agosto).
El segundo factor que apoya al billete verde son los decepcionantes datos de China. Se supo que el PMI del sector manufacturero volvió en mayo a la zona de contracción, tras dos meses manteniéndose por encima del objetivo de 50,0 (marzo, abril). El índice cayó a 49,5, mientras que la mayoría de los expertos esperaban verlo en el nivel de abril (50,4). El índice muestra una dinámica a la baja por segundo mes consecutivo. El índice de actividad en el sector no manufacturero de China también se situó en la "zona roja": en lugar de crecer hasta 51,5, se situó en 51,2.
Estos débiles resultados reforzaron la demanda del dólar como refugio seguro, gracias a lo cual el par usd/jpy volvió a la zona de la cifra 157.
Un apoyo adicional para el billete verde fue proporcionado por el jefe de la FRB de Nueva York, John Williams, que se sabe que tiene un derecho de voto permanente en el Comité. Afirmó que la inflación en EE.UU. sigue siendo demasiado alta y no se espera su desaceleración antes de la segunda mitad del año. En este contexto, Williams afirmó que "no siente la necesidad urgente de actuar inmediatamente en materia de política monetaria".
Cabe destacar que hoy el par usd/jpy está subiendo incluso en medio de la aceleración del índice de precios al consumo de Tokio, que se considera un indicador adelantado para determinar la dinámica de los precios en todo el país. El índice general subió al 2,2% en mayo, mientras que el índice subyacente (excluidos los precios de los alimentos frescos) subió al 1,9%. Ambos resultados coincidieron con las previsiones, pero reflejaron una aceleración de la inflación.
Sin embargo, el yen hizo caso omiso de esta publicación.
Por lo tanto, en mi opinión, el par conserva el potencial para seguir creciendo. Deberían abrirse posiciones largas, ya sea desde las posiciones actuales o en retrocesos correctivos. En el gráfico diario, el par se encuentra entre las líneas media y superior del indicador de las Bandas de Bollinger, así como por encima de todas las líneas del indicador Ichimoku (incluida la nube Kumo), lo que muestra una señal alcista "Desfile de Líneas". El objetivo del movimiento al alza es 158,10, que es la línea superior de las Bandas de Bollinger en el marco temporal D1.