Y los primeros serán los últimos. En enero-mayo, el dólar estadounidense y la libra esterlina lideraron con confianza la carrera de las divisas del G10 con mejores resultados. Sin embargo, la ralentización de la economía estadounidense y la proximidad de las elecciones parlamentarias en Gran Bretaña pueden cambiar seriamente el equilibrio de poder en Forex. Como era de esperar, el índice del dólar cayó tras las decepcionantes estadísticas de empleo estadounidenses de abril, y las ganancias alcistas del par GBP/USD fueron las menos tangibles en comparación con otros pares del dólar.
Las elecciones locales británicas se saldaron con una estrepitosa derrota de los conservadores, lo que acerca a los laboristas de la oposición a la victoria en la votación para la composición del Parlamento en la segunda mitad del año. Por mucho que Rishi Sunak y Jeremy Hunt atraigan al electorado con promesas de estímulo fiscal, el mal estado de la economía ha ampliado la desventaja en las calificaciones a 20 puntos porcentuales a favor del Partido Laborista.
La opinión de ING es que la política no es un factor de riesgo para la libra esterlina, pero se podría discutir. Si se observan las modestas ganancias de la libra frente al dólar tras la publicación de las estadísticas de empleo de abril en EE.UU., se podría llegar a la conclusión de que algo está frenando a los alcistas del par GBP/USD. ¿Fue la política?
El Deutsche Bank cree que fue la economía. En su opinión, la debilidad de esta última, unida a la confianza de los miembros del Comité de Política Monetaria en una mayor ralentización de la inflación, permite contar con un voto adicional a favor de un recorte de las tasas repo en mayo. Es muy posible que el Banco de Inglaterra señale el inicio de la expansión monetaria en junio, lo que supondría un duro golpe para la libra. Actualmente, el mercado de derivados no espera una relajación de la política monetaria antes de septiembre.
Dinámica de los salarios, la inflación y el desempleo en Gran Bretaña
JP Morgan predice que, tras cuatro meses consecutivos a la baja, la tendencia bajista del par GBP/USD continuará en mayo. El banco hace referencia a la debilidad estacional de la libra esterlina. Tras el último mes de primavera, perdió posiciones frente al dólar estadounidense en 12 de los últimos 15 casos. JP Morgan cree que el par caerá a 1,22 en el segundo trimestre.
A primera vista, estas previsiones no son descabelladas. La OCDE prevé que el PIB del Reino Unido crezca un modesto 0,4% en 2024, el peor resultado de todos los países del G7 excepto Alemania. La inflación se ralentizará hasta el 2,7% a finales de este año y hasta el 2,3% a finales del próximo. Las principales razones citadas son la debilidad de la demanda exterior, que dificultará la mejora de la relación de intercambio, y la incertidumbre política, que pone palos en las ruedas de la inversión empresarial.
Evolución mensual de la libra frente al dólar estadounidense
La OCDE espera que el Banco de Inglaterra recorte la tasa repo del 5,25% al 3,75% para finales de 2025. Empezará a hacerlo en el tercer trimestre.
Desde el punto de vista técnico, se ha formado una pin-bar en el gráfico diario del par GBP/USD. Si los "osos" consiguen actualizar su mínimo en 1,252, habrá oportunidad de aumentar los cortos abiertos desde 1,261. De lo contrario, deberíamos tomar los beneficios sobre ellos y empezar a buscar puntos de entrada en largo en la dirección de 1,27 y 1,28.