Esta semana será rica en acontecimientos de todo tipo, así como en la publicación de importantes estadísticas económicas. Y el principal de todos ellos será el resultado de la reunión de política monetaria de la Fed, que se conocerá este miércoles 31 de enero.
A pesar de que los participantes del mercado esperan el mantenimiento de todos los parámetros de la política monetaria, los inversores estarán interesados en la visión actualizada del regulador estadounidense sobre las perspectivas del inicio del proceso de reducción del nivel actual de las tasas de interés. Y aquí, por supuesto, el papel más importante lo jugarán las palabras de J. Powell en la rueda de prensa posterior al final de la reunión de dos días.
¿Qué puede decir Powell a los inversores?
En nuestra opinión, no cabe esperar cambios notables en la retórica del Sr. Powell. Lo más probable es que, como antes, señale la fuerte influencia de los datos económicos entrantes en la posición del Banco Central. Creemos que no hay razones objetivas inequívocas para un cambio radical en los sentimientos del regulador. El repunte positivo del empleo, la inflación y otros indicadores económicos, que caracterizó la situación de la economía estadounidense en diciembre, podría tener sólo un carácter local y limitado.
Ya hemos señalado anteriormente que el Banco Central, por su estatus, no tiene derecho a cambiar sus planes para el futuro de la política monetaria como una veleta. Necesita obtener datos estables, al menos a corto plazo, dentro de 3 meses. Lo importante para él no son los valores absolutos de los indicadores, sino la tendencia general, que hasta ahora indica la necesidad de iniciar el proceso de bajar el nivel de las tasas de interés este año. Además, hay que tener en cuenta que el aumento del número de nuevos empleos y de la inflación en diciembre estuvo muy probablemente inspirado por las fiestas de Navidad y Año Nuevo.
Si los datos de empleo de enero vuelven a situarse por debajo de 200.000, como se prevé, será un argumento de peso que apoyará nuestra tesis de que el repunte de 214.000 previo a Año Nuevo fue de carácter local. Lo mismo cabe decir de los valores previstos para la inflación y otros indicadores importantes.
Teniendo esto en cuenta, cabe afirmar que las expectativas del mercado sobre el inicio de los recortes de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal en marzo no pueden sino intensificarse. En esta oleada cabe esperar entonces un nuevo descenso de los rendimientos de los bonos del Tesoro, un debilitamiento del dólar y un notable crecimiento de la demanda de acciones de empresas.
En cuanto a la posible dinámica de hoy en los mercados, es probable que se caracterice por la escasa actividad de los participantes en el mercado a la espera de la reunión de la Fed y la publicación de los datos de desempleo en Estados Unidos.
Previsión del día:
EUR/USD
Es probable que el par continúe consolidándose en el rango de 1,0820-1,0910 hasta el resultado de la reunión de la Fed, con un posible movimiento al alza hacia el final de la semana.
XAU/USD
El precio del oro puede obtener soporte en la ola de fortalecimiento de las expectativas en el mercado para el inicio de los recortes de las tasas de interés por parte de la Fed en marzo de este año. En este contexto, el precio puede salir del rango de 2011,00-2036,00 y precipitarse hacia 2057,80.