El par EUR/USD subió bruscamente el miércoles mientras el calendario económico estaba casi vacío, manteniéndose firmemente dentro de la cifra de 1,11. Los alcistas superaron fácilmente el nivel de resistencia en 1,1060 (la línea Tenkan-sen en el gráfico de 4 horas) y están probando la barrera del precio en 1,1130 (la línea superior del indicador de las Bandas de Bollinger en el gráfico diario). La última vez que la pareja estuvo en esta zona fue en julio.
Esta dinámica de precios no se debe sólo a la debilidad del dólar. En este caso, el euro juega un papel secundario pero no insignificante.
El índice del dólar estadounidense continúa cayendo, volviendo a la cifra de 100 el jueves, y parece que caerá por debajo del nivel centésimo en un futuro próximo. Los principales pares de dólares han ajustado su configuración en consecuencia. Entonces, ¿por qué el dólar ha caído bruscamente en todos los frentes?
En primer lugar, es importante recordar que en condiciones de escasez de mercado, a menudo hemos visto tales picos (o caídas) de precios. En medio de un calendario económico semivacío, el par gana bruscamente impulso o, por el contrario, se hunde en el abismo. Incluso un informe económico secundario puede convertirse en el desencadenante de tales movimientos de precios.
Esto es lo que pasó esta vez también. Durante la sesión estadounidense del miércoles, el índice manufacturero del Banco de la Reserva Federal de Richmond, basado en una encuesta de empresas manufactureras de la región (incluido el estado de Maryland, el Distrito de Columbia, Virginia, Carolina del Norte, Carolina del Sur y gran parte del Oeste Virginia), fue publicado. En la mayoría de los casos, este índice tiene un impacto limitado en el mercado, pero el miércoles provocó una fuerte volatilidad. Según las previsiones preliminares, se esperaba que el índice descendiera hasta -4 puntos. Sin embargo, en realidad, se desplomó a -11 puntos, alcanzando un mínimo de 6 meses.
Lo repetiré: el índice en sí es secundario: suele verse eclipsado por informes económicos más importantes. Pero este informe fue el único publicado durante la sesión estadounidense. Por lo tanto, esto, por así decirlo, condujo a reflexiones más amplias, cuya esencia se reduce a la creciente divergencia en las políticas de la Reserva Federal y el Banco Central Europeo.
El sentimiento moderado del mercado con respecto al curso futuro de acciones de la Reserva Federal continúa creciendo. Por ejemplo, la probabilidad de un recorte de tipos de 25 puntos tras el resultado de la próxima reunión, la de enero, es de casi el 20% (según datos de la herramienta CME FedWatch). La probabilidad de un recorte de 25 puntos en la reunión de marzo es del 75%. Al mismo tiempo, el mercado asigna una probabilidad del 15% de que la Reserva Federal reduzca el tipo de interés en 50 puntos de una vez. Los operadores también estiman una probabilidad del 66% de un recorte de tipos al 4,75% después de la reunión de junio.
La caída de los rendimientos de los bonos del Tesoro también ejerce presión sobre el dólar. Por ejemplo, el rendimiento de los bonos estatales estadounidenses a 10 años se sitúa actualmente en el 3,81% (el miércoles esta cifra cayó al 3,78%).
Mientras tanto, el BCE continúa brindando apoyo de fondo al euro. Otro representante del BCE señaló una retórica dura y se unió al coro de funcionarios de ideas afines. Robert Holzmann, presidente del banco central austriaco, afirmó que la actual política monetaria ya está mostrando su impacto en la desaceleración de la inflación, "pero aún sería prematuro pensar en recortes de tipos". Sin embargo, el punto más importante, añadió, es que en realidad no hay garantías de que el BCE flexibilice la política monetaria el próximo año, "incluso si el BCE ha superado una serie sin precedentes de diez aumentos consecutivos de tipos".
Entonces, tenemos dos mensajes aquí. En primer lugar, Holzmann cuestiona los recortes de tipos en 2024 (la presidenta del BCE, Christine Lagarde, dijo que los tipos se mantendrían en su nivel actual "al menos en el primer semestre del próximo año"). En segundo lugar, Holzmann hipotéticamente permitió otra ronda de subidas de tipos.
Los comentarios de este funcionario del BCE deben considerarse en el contexto de las declaraciones de algunos de sus colegas (incluidos Philip Lane, Joachim Nagel, Luis de Guindos, Yannis Stournaras). También han negado los rumores de que el BCE comenzará a discutir las condiciones de flexibilización de la política monetaria en un futuro próximo.
Por lo tanto, el contexto fundamental sigue apoyando el desarrollo de la tendencia alcista, incluso en condiciones de mercado reducido. La diferencia entre las políticas del BCE y la Reserva Federal favorece a los alcistas.
Esto también es evidente en el análisis técnico. En todos los marcos de tiemp superiores (desde 4 horas en adelante), el par se encuentra en la parte superior o entre las líneas media y superior del indicador de Bandas de Bollinger. Además, en los gráficos diarios y semanales, el indicador Ichimoku ha formado una de sus señales alcistas más fuertes: el Desfile de Líneas. Por lo tanto, es aconsejable utilizar retrocesos correctivos para abrir posiciones largas. El objetivo del movimiento alcista es el nivel 1,1250: esta es la línea superior del indicador de Bandas de Bollinger en el gráfico MN.