EUR/USD: Período de silencio, Nóminas no agrícolas, Índice de Servicios ISM

Es principios de diciembre, lo que significa que los operadores tienen muy poco tiempo antes del inicio de la "temporada muerta". El mercado de divisas estará activo durante unas semanas más antes de entrar en la letargia navideña de fin de año. El par EUR/USD no es una excepción aquí. Por lo general, la actividad se reduce después de las reuniones de diciembre de la Reserva Federal y el Banco Central Europeo (el 12 y 13 de diciembre y el 14, respectivamente). Durante algún tiempo, los operadores reflexionan sobre los resultados de estas reuniones, pero inevitablemente, llegan las "vacaciones de invierno".

La característica principal de la semana es la ausencia de representantes de la Fed. El llamado "período de silencio" comenzó ayer: durante 10 días previos a la reunión de la Fed, los funcionarios del banco central de EE. UU. generalmente no hablan en público ni conceden entrevistas. Por lo tanto, los operadores de EUR/USD se centrarán en los informes económicos. Echemos un vistazo al calendario económico y veamos qué nos espera en los próximos días.

El primer día laborable es tradicionalmente bastante tranquilo para el EUR/USD. Durante la sesión europea, se publicará el indicador de confianza del inversor Sentix. Como se sabe, este es un indicador líder, ya que mide el sentimiento de los inversores hacia la economía de la eurozona. Desde marzo de 2022, el indicador ha estado en territorio negativo, pero en noviembre mostró dinámicas positivas, subiendo de -21,9 a -18,6. En diciembre, se espera una mejora adicional, alcanzando -15,0.

También el lunes, se espera que hable la presidenta del BCE, Christine Lagarde. Participará en una conferencia con un formato que incluye una sesión de preguntas y respuestas. La jefa del BCE puede comentar sobre los últimos datos de inflación en la eurozona, aunque el tema de la reunión, digamos, no se presta a tales preguntas (la conferencia está organizada por la Academia Francesa de Ciencias Morales y Políticas).

Durante la sesión estadounidense, se publicará un informe sobre los pedidos de fábrica en Estados Unidos. Se espera que el volumen total de pedidos disminuya un 2,7 % en octubre, mientras que se espera que los pedidos principales aumenten solo un 0,3 %.

El martes, se publicarán las estimaciones finales de los datos PMI para noviembre. Según las previsiones, coincidirán con los datos iniciales (en este caso, es probable que el mercado ignore este informe).

El evento principal del día será el Índice de Gerentes de Compras (PMI) de Servicios No Manufactureros del ISM, que se publicará durante la sesión estadounidense. Este indicador ha disminuido en los últimos dos meses, pero según la mayoría de los expertos, crecerá hasta 52,5 puntos en noviembre. Sin embargo, si el índice cae en la "zona roja", el dólar estará bajo una presión significativa. Les recuerdo que el Índice de Manufactura del ISM publicado la semana pasada no fue a favor del dólar. En noviembre, alcanzó los 46,7 puntos, con una previsión de un aumento a 48,0 (el índice manufacturero ha estado en territorio de contracción durante el 13er mes consecutivo).

También el martes, se publicará el nivel de vacantes laborales y la rotación laboral del Bureau of Labor Statistics de EE. UU. Sin embargo, considerando la expectativa de las Nóminas No Agrícolas más adelante en la semana, es probable que este informe sea pasado por alto por el mercado.

Al comienzo de la sesión europea del miércoles, conoceremos el volumen de pedidos industriales de octubre en Alemania. En términos anuales, el indicador ha estado en territorio negativo desde julio, y según las previsiones, la situación no se espera que mejore en octubre (pronóstico -5,6 %).

Sin embargo, el informe principal se anunciará durante la sesión estadounidense, que es el empleo no agrícola en Estados Unidos de ADP. Se considera que este informe desempeña el papel de una especie de "presagio" antes de la publicación de datos oficiales, aunque con frecuencia estos indicadores no se correlacionan. Sin embargo, el informe ADP puede desencadenar una mayor volatilidad entre los pares del dólar, especialmente si sale en la zona verde/roja. Según los expertos de la agencia, se crearon 120.000 empleos no agrícolas en noviembre. Si la cifra cae por debajo de la marca de 100.000, el dólar podría estar bajo presión.

También el miércoles en Estados Unidos, se publicarán datos sobre el costo laboral (estimación final). Recordemos que este indicador en el tercer trimestre, por primera vez desde principios de 2021, cayó en territorio negativo. Según las previsiones, la estimación final se revisará a la baja (de -0,8 % a -0,9 %).

El mismo día, hablará Joachim Nagel, miembro del Comité Ejecutivo del BCE (jefe del Bundesbank). Antes de la publicación de los últimos datos sobre la inflación en la eurozona, expresó tesis bastante alcistas, permitiendo aumentos adicionales de tasas de interés en el futuro previsible. Si su posición cambiará a la luz de los eventos recientes, es una pregunta abierta.

En este día, conoceremos la estimación final del crecimiento del PIB para la zona euro en el tercer trimestre. Según las previsiones, el resultado final debería coincidir con la segunda estimación (-0,1 %).

Durante la sesión estadounidense, se publicarán datos semanales sobre las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo. Desde mediados de octubre, este indicador ha fluctuado en el rango de 210.000 a 220.000 (excepto una semana en la que el recuento saltó a 233.000). Según las previsiones, para la próxima semana, el indicador se situará en 220.000, es decir, en el límite superior del rango "establecido".

También en este día se publicarán informes económicos secundarios (inventarios al por mayor - estimación final y crédito al consumidor), pero generalmente no tienen un impacto significativo en el mercado.

En el último día de la semana de negociación, se publicarán los datos clave del mercado laboral para EE. UU. en noviembre. Según las previsiones preliminares, la tasa de desempleo en noviembre se mantendrá en el nivel de octubre, es decir, en el 3,9 %. Se espera que el número de nóminas no agrícolas aumente en 185.000 (después de un aumento de 150.000 en octubre), lo que significa que la cifra una vez más quedará por debajo de la marca de 200.000. En el sector privado de la economía, se espera que el número de empleados crezca en 155.000 (después de un aumento de 99.000 en octubre).

Y se espera que el nivel promedio de salarios por hora demuestre nuevamente una tendencia a la baja, hasta el 4,0 % interanual (en este caso, será el valor más bajo del indicador desde agosto de 2021). Obviamente, tal resultado no favorecerá al dólar, especialmente en medio de una disminución en el IPC, el índice de precios al productor y el índice PCE central.

La principal intriga de la próxima semana es si el par EUR/USD regresará al área de 1,09 o si los vendedores lo llevarán hacia el nivel de precios de 1,08.

En el lado alcista, tenemos los comentarios moderados de algunos funcionarios de la Fed (Waller, Goolsby), señales conflictivas del presidente de la Fed, Jerome Powell, y una disminución en los indicadores clave de inflación. En el lado bajista, tenemos los datos de inflación en la eurozona. El "tinte rojo" de la última publicación puso fin a la discusión sobre el aumento de las tasas del BCE en los próximos meses. El euro perdió su carta de triunfo fundamental, pero, como sabemos, el par EUR/USD puede moverse hacia arriba con éxito solo debido a la debilidad del dólar. Por ejemplo, el viernes, los bajistas intentaron romper el nivel de 1,08 pero eventualmente fallaron.

En mi opinión, en la perspectiva a medio plazo (hasta la publicación de las nóminas no agrícolas), los operadores ejercerán precaución (tanto los vendedores como los compradores), operando en "territorio neutral", es decir, en el rango de 1,0850 – 1,0930 (líneas inferior y media de las Bandas de Bollinger en el marco de tiempo de 4H, respectivamente).