Los llamados de JP Morgan a dejar de reaccionar de forma excesivamente emocional ante los datos de un mes, las previsiones empeoradas para la economía de la UE y el debilitamiento de la libra después de la publicación de los datos de inflación británica de octubre han obligado a los alcistas de EUR/USD a retroceder. Sin embargo, el contraataque de los bajistas parece tan débil que corre el riesgo de terminar sin realmente comenzar.
Según JP Morgan, el mercado tuvo una reacción excesiva a la información sobre el crecimiento cero en la inflación subyacente en octubre. Es necesario dejar de hacer esto. La Fed percibe el flujo de datos y no tomará decisiones basadas en un informe único. Esta posición parece razonable a primera vista. Sin embargo, en realidad, tales palabras no son más que un intento de mantener una cara valiente en un mal juego. JP Morgan había hablado anteriormente sobre la continuación del ciclo de ajuste de la política monetaria de la Fed y afirmó que el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años podría alcanzar el 7%.
La realidad es que las tasas de los bonos a 10 años tienen más probabilidades de caer que de subir. El mercado cuenta con estímulos monetarios de la Fed ya en 2024 y predice que, en dos años, el costo de los préstamos caerá en 161 puntos básicos. Para comparación, los derivados estiman una disminución de 144 puntos básicos en la tasa de depósito del BCE.
Dinámica de las expectativas del mercado para las tasas del BCE y la Fed
La presión sobre el euro provino de la información sobre el crecimiento desacelerado de los precios al consumidor del 6,7% al 4,6% en octubre. Como resultado, las previsiones para el primer recorte de la tasa de repo del Banco de Inglaterra se desplazaron de agosto a junio, y la libra se debilitó. Los inversores recordaron que todos los bancos centrales están en aproximadamente la misma posición; han completado ciclos de restricción monetaria y pasarán a los estímulos después de algún tiempo.
Sin embargo, el dólar sigue siendo el dólar. La mayor parte de las transacciones de Forex involucran a esta moneda. No sorprende que todos estén pendientes de la Fed y las macroestadísticas estadounidenses. Además, el índice del USD ha estado subiendo durante dos años seguidos, y los volúmenes de apuestas alcistas sobre el dólar están fuera de escala. Por lo tanto, el cierre masivo de posiciones especulativas se convirtió en un catalizador para el aumento de EUR/USD después de la publicación de los datos de inflación de EE. UU. para octubre.
El euro también recibió un golpe de la Comisión Europea, que redujo la previsión de crecimiento del PIB para el bloque de la moneda al 0,6% para 2023 (desde el 0,8%) y al 1,2% para 2024 (desde el 1,6%). Las razones principales citadas son la presión de precios creciente, el alza agresiva en las tasas del BCE y la débil demanda en el extranjero.
Pronósticos de PIB de la UE para la Eurozona
Sin embargo, incluso la última estimación de la UE es más alta que la del BCE. Los alcistas de EUR/USD no deberían preocuparse por esto. La divergencia en el crecimiento económico entre EE. UU. y la Eurozona disminuirá, creando un viento a favor para el euro.
Técnicamente, en el gráfico diario de EUR/USD, después de la formación de una barra con un amplio rango de precios, los vendedores fueron al contraataque y están tratando de jugar la pauta 20-80. Al mismo tiempo, el sentimiento del mercado sigue siendo alcista, y tiene sentido aprovechar el rebote de los niveles pivote en 1,082 y 1,080 para construir posiciones largas previamente formadas.