El aumento del EUR/USD en respuesta a sólidos datos de ventas minoristas y producción industrial parece paradójico. Especialmente teniendo en cuenta que, en este contexto, el rendimiento de los bonos del Tesoro de Estados Unidos a 10 años ha vuelto a sus niveles más altos desde 2007. Según MUFG, la intrigante desviación del dólar de las normas previamente aceptadas podría desencadenar nuevas ventas. Los inversores no se molestarán en investigar las razones detrás de esto y venderán el "billete verde" por impulso.
La subida de los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos sirvió fielmente a los bajistas en el EUR/USD durante varios meses. Sin embargo, gradualmente comenzó a preocupar a la Reserva Federal. ¿Por qué? Está claro que las condiciones financieras más ajustadas enfrían la economía y podrían provocar una recesión. Pero la razón principal está en otro lugar. Estados Unidos está sentado sobre una montaña de $35 billones en deuda, y el aumento de los rendimientos de los bonos aumenta el costo de servir esa deuda. Los inversores tienen la sensación de problemas financieros, lo cual es malo para Estados Unidos y su moneda.
Dinámica de las deudas estadounidenses
En otras palabras, hay un límite para la subida de los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos. Cuando se alcanza este límite, el dólar deja de subir y comienza a caer porque el enfoque de los inversores se desplaza de la política monetaria de la Fed a la estabilidad financiera de Estados Unidos.
Esto, sin duda, tiene sentido. Sin embargo, también existe la teoría de que el dólar estadounidense sigue al petróleo. A su vez, también reacciona al desarrollo de conflictos armados en el Medio Oriente. Las visitas de altos funcionarios de Estados Unidos, Alemania y Francia a Israel son percibidas por los operadores como señales de desescalada del conflicto, lo que lleva a una caída en los precios del Brent y un aumento en las cotizaciones del EUR/USD. Por otro lado, una explosión en un hospital en Gaza y la retórica belicista de Irán intensifican las tensiones. El oro negro sube y el euro cae frente al dólar estadounidense. El mercado está centrado en el Medio Oriente, sin estar seguro de cómo se desarrollará la situación.
Así, las principales razones para la retracción del EUR/USD son: en primer lugar, la operativa por impulso después de que el dólar no lograra capitalizar los sólidos datos de ventas minoristas y producción industrial. En segundo lugar, un cambio en el mercado de bonos del Tesoro de Estados Unidos, con los inversores redirigiendo su enfoque de la política monetaria de la Fed hacia la independencia financiera de Estados Unidos. Por último, el desarrollo del conflicto armado en Israel.
Los dos primeros factores son inequívocamente negativos para el dólar estadounidense. En el tercer caso, se trata de una variable dinámica. Su dinámica podría provocar una consolidación a medio plazo del par de divisas principal en el rango de 1,05-1,07.
Técnicamente, en el gráfico diario del EUR/USD, a pesar de la retracción, los alcistas no renuncian a jugar el patrón de reversión 1-2-3. Para que se desarrolle la corrección, las cotizaciones del par necesitan subir por encima de 1,059. Si esto sucede, compraremos euros contra el dólar estadounidense. Sin embargo, mientras la operativa se realice por debajo de este nivel, nos adherimos a la estrategia de venta.