Mientras Israel se prepara para una operación militar contra Hamás, las tensiones en los mercados han disminuido un poco. Y el principal motivo es, a nuestro entender, los intentos de los participantes externos -Estados Unidos, Rusia y China- de extinguir la crisis. Pero en condiciones de incertidumbre, los inversores buscan nuevas oportunidades para hacer negocios.
Y aquí, en nuestra opinión, hay que prestar atención a la temporada de presentación de informes corporativos en EE.UU.. Y, según las previsiones, debería ser positiva en general, lo que podría provocar un repunte local en los mercados, por supuesto, con la vista puesta en la crisis de Oriente Medio. El estímulo para ello pueden ser también las señales entrantes de los miembros de la Fed, que en sus comentarios indican que tal vez el nivel de las tasas de interés debería mantenerse sin cambios. Así, el presidente de la FRB de Filadelfia, P. Harker, se declaró partidario de mantener las tasas de interés en el nivel actual, ya que las empresas, especialmente las pequeñas, ya están sufriendo las consecuencias del endurecimiento de la política monetaria. Esto, por cierto, se manifiesta claramente en la dinámica del mercado laboral.
Mientras tanto, la situación de incertidumbre no hace sino estimular el crecimiento de los rendimientos de los trejeris, que tras el descenso de la semana pasada vuelven a esforzarse por alcanzar los valores máximos recientes. En este contexto, el dólar estadounidense recibe apoyo. Pero, al mismo tiempo, apenas cabe esperar un crecimiento notable. Además, tiene una serie de limitaciones, en las que el papel principal lo desempeña la incertidumbre sobre si la Fed volverá a subir las tasas de interés antes de fin de año.
En nuestra opinión, es poco probable que el regulador lo haga si la situación del mercado laboral se mantiene como hasta ahora, con una media de nuevos puestos de trabajo sistemáticamente inferior a la media de solicitudes de subsidio de desempleo. Tal disonancia indica que la Fed mantendrá la pausa no sólo en la reunión de noviembre, sino también en la de diciembre. La situación podría cambiar radicalmente sólo si se reanuda el fuerte crecimiento de la inflación. Pero hasta ahora, al sopesar el impacto del mercado laboral, la ralentización general de la economía estadounidense y la inflación, no hay motivos para subir las tasas.
Dado este estado de cosas, creemos que los participantes en el mercado continuarán siguiendo de cerca las próximas estadísticas económicas de Estados Unidos. La estabilización de la inflación cerca de los valores actuales no será motivo para una subida de tasas, lo que significa que no hay razón para que el dólar crezca. Los inversores seguirán de cerca la situación en Oriente Medio. Desde allí pueden llegar noticias negativas sobre la escalada de la crisis, lo que sin duda se convertirá en un motivo para la reanudación del crecimiento de los precios del crudo y del oro. En esta situación, el dólar también puede obtener apoyo, pero insignificante y sólo si los rendimientos de los bonos del Tesoro siguen creciendo.
Hoy el mercado se centrará en la publicación de los datos de ventas minoristas. Si confirman la fuerte caída prevista, el dólar podría verse presionado debido a un nuevo cambio en la balanza de expectativas hacia una pausa continuada en las subidas de tasas por parte de la Fed.
Previsión del día:
EUR/USD
El par se cotiza por debajo del nivel de resistencia de 1,0560. La mejora del sentimiento del mercado puede llevar a un crecimiento local del par hacia 1,0620.
XAU/USD
El oro se cotiza por debajo del nivel de 1922,50. Las débiles estadísticas sobre las ventas minoristas de EE.UU. pueden ejercer presión sobre el dólar, ya que distanciarán la probabilidad de subida de tasas de la Fed. En este caso, deberíamos esperar que el precio del metal amarillo reanude su crecimiento y suba hasta 1946,20.