Al cierre de la sesión estadounidense del miércoles, se publicarán las actas de la reunión de septiembre de la Reserva Federal (Fed). Esta publicación podría provocar una mayor volatilidad en el par EUR/USD, pero bajo ciertas condiciones, si las expectativas del mercado sobre el tono de este documento no coinciden con la realidad.
En general, al hablar sobre las "actas de la Fed", se puede hacer una alegoría con las estrellas en el cielo nocturno; en muchos casos, vemos la luz de cuerpos celestes que ya no existen. El regulador estadounidense evalúa la situación en el "aquí y ahora", mientras que el intervalo de dos semanas, desde el momento de la reunión hasta la publicación del documento, disminuye parcialmente la relevancia de las actas. Por lo tanto, el par EUR/USD no siempre muestra volatilidad en respuesta a la publicación de las "actas".
Vale la pena señalar que los resultados de la reunión de septiembre de la Fed tuvieron un carácter agresivo. El mercado recibió dos señales del regulador estadounidense. La primera señal indicaba que la Fed podría aumentar las tasas de interés nuevamente antes de que termine el año en curso, y la segunda señalizaba que el banco central no tiene la intención de reducir las tasas en un futuro previsible. Estos mensajes respaldaron al dólar, que fortaleció sus posiciones, incluido frente al euro.
El "dot plot" actualizado también estuvo del lado de la moneda estadounidense. El gráfico que refleja las expectativas individuales de los miembros del comité reveló su sentimiento agresivo. Se supo que 12 de los 19 líderes de la Fed esperan otro aumento de tasas para finales de 2023, es decir, en noviembre o diciembre.
El presidente de la Fed, Jerome Powell, también expresó mensajes agresivos, afirmando que la tasa de interés aún no ha alcanzado su valor máximo. Según él, la mayoría de los miembros de la Fed creen que otro aumento de tasas es apropiado para finales de 2023.
En respuesta a los resultados de la reunión de la Fed en septiembre, el par EUR/USD cayó casi 200 puntos en varios días, probando la cuarta cifra. Sin embargo, luego se publicó el índice PCE básico, que disminuyó al 3,9%. Posteriormente, los datos de las nóminas no agrícolas mostraron una desaceleración en la tasa de crecimiento de los salarios promedio en Estados Unidos (4,2%). Las posibilidades de un aumento de tasas en la reunión de noviembre comenzaron a disminuir rápidamente; en pocas semanas, la probabilidad del 50% disminuyó al actual 12% (según datos de la herramienta CME FedWatch).
Además, algunos miembros de la Fed que recientemente abogaron por un endurecimiento adicional comenzaron a pedir precaución en relación con las decisiones agresivas. Esto incluye al expresidente de la Fed de Dallas, Robert Kaplan, quien recientemente afirmó que hay "menos urgencia" para un aumento de tasas en la reunión de noviembre. Comentarios cautelosos también fueron hechos por la presidenta de la Fed de San Francisco, Mary Daly, y el vicepresidente de la Fed, Philip Jefferson.
¿Qué implica todo lo anterior en el contexto de la publicación de hoy? En primer lugar y ante todo, sugiere que el mercado ya había incorporado las notas agresivas de la reunión de septiembre en septiembre mismo, posicionándose alrededor de la cuarta cifra. Luego, la euforia se desvaneció cuando el índice PCE básico, las nóminas no agrícolas y los comentarios de algunos miembros de la Fed trajeron de vuelta a los vendedores de EUR/USD a la realidad. Por lo tanto, el protocolo de la reunión de septiembre, por muy agresivo que sea, es poco probable que ayude al dólar a recuperar sus posiciones anteriores. Al mismo tiempo, las "actas" podrían intensificar las dudas del mercado sobre la postura agresiva de la Fed.
En realidad, la Reserva Federal no anunció un aumento de tasas; simplemente permitió la posibilidad, vinculando sus movimientos a la dinámica de la inflación. Como señaló el presidente de la Fed, Powell, en la conferencia de prensa final, las decisiones futuras de la Fed "se basarán en el conjunto de todos los datos". Esto significa que las próximas publicaciones de inflación (Índice de Precios al Consumidor, índice PCE básico, Índice de Precios al Productor) para septiembre y octubre serán cruciales en el contexto de la reunión de noviembre.
Por lo tanto, es poco probable que las actas de la reunión de septiembre de la Fed brinden apoyo al dólar estadounidense. El mercado ignorará esta publicación o la interpretará en contra del billete verde si el documento no es lo suficientemente "agresivo".
Tenga en cuenta que dichas actas se publicarán hoy, justo antes del informe clave de inflación de esta semana. El jueves 12 de octubre, Estados Unidos publicará datos sobre el crecimiento del Índice de Precios al Consumidor para septiembre. Según las previsiones, tanto el IPC general como el IPC subyacente mostrarán una tendencia a la baja. Claramente, en vísperas de una publicación tan significativa, los operadores de EUR/USD ejercerán precaución al tomar decisiones para operar. Las actas de la Fed "anticuadas" pueden complementar el panorama informativo del día, pero no serán el factor fundamental determinante. Se recomienda mantener una posición cautelosa en el par EUR/USD hasta que se publique el Índice de Precios al Consumidor.