Esta semana de operaciones será crucial para los operadores de pares del dólar. El dólar estadounidense bien podría retomar su ascenso o debilitarse aún más.
Para recapitular, la semana pasada, el par EUR/USD intentó establecerse en el nivel de 1,04, pero fracasó. El precio de cierre prácticamente coincidió con el precio de apertura (1,0586; 1,0570). El informe del mercado laboral de EE. UU. jugó un papel en socavar el dólar, reflejando una disminución en el indicador inflacionario (crecimiento salarial promedio en un 4,2%, la tasa más baja desde agosto de 2021).
El indicador de crecimiento salarial se convirtió en otro indicador inflacionario que no favoreció al dólar estadounidense. Antes de eso (a fines de septiembre), se publicó el índice PCE básico, que también mostró una tendencia a la baja (bajando al 3,9%). Como resultado, la probabilidad de un aumento de tasas en la próxima reunión de noviembre ha caído al 27% (según la herramienta CME FedWatch). El dólar estadounidense reaccionó en consecuencia: al final de la jornada del viernes, el índice del dólar estadounidense cayó a 105,78 (mientras que el máximo semanal fue de 107,04). Las publicaciones clave de la próxima semana determinarán la dirección del dólar a medio plazo, ya que finalmente decidirán el destino de la reunión del FOMC de noviembre.
Así, los próximos días estarán "bajo el signo de la inflación estadounidense". Se publicarán el Índice de Precios al Consumidor de septiembre, el Índice de Precios al Productor, el Índice de Precios de Importación y el Índice de Sentimiento del Consumidor de la Universidad de Michigan. Además, esta semana se publicarán las actas de la reunión del FOMC de septiembre, lo que también podría provocar cierta volatilidad en el par EUR/USD.
Pero volvamos a la inflación. El miércoles 11 de octubre, conoceremos el Índice de Precios al Productor de septiembre. Durante el último año, el índice ha estado disminuyendo activamente: en junio de 2022, estaba en un 11,3% interanual, pero para junio de 2023, estaba en un 0,2%. Sin embargo, el índice luego se dio la vuelta y comenzó a subir nuevamente (aumentó al 0,8% en julio y al 1,6% en agosto). Se espera que en septiembre, este indicador permanezca en el nivel de agosto, en un 1,6% interanual.
Sin embargo, el enfoque principal estará en la publicación clave de la semana: el Índice de Precios al Consumidor (IPC), programado para el jueves 12 de octubre. Para recapitular, el IPC general había estado en una tendencia a la baja desde junio del año anterior, alcanzando el 3,0% en junio. Sin embargo, comenzó a aumentar nuevamente, llegando al 3,2% interanual en julio y al 3,7% en agosto. Según la mayoría de las previsiones, en septiembre, se espera que el IPC general disminuya ligeramente al 3,6% interanual. Si, en contra de las expectativas, el índice se acelera una vez más, el dólar recibirá un apoyo significativo, señalando una tendencia consolidada. Sin embargo, las previsiones actualmente sugieren lo contrario.
Se espera que el Índice de Precios al Consumidor central, que excluye los precios de alimentos y energía, también muestre una tendencia a la baja. Esta tendencia ya se ha establecido, con el indicador disminuyendo constantemente durante los últimos cinco meses. Se espera que septiembre sea el sexto mes consecutivo en mostrar una disminución, con el IPC central proyectado para alcanzar un 4,1% interanual (el valor más bajo desde octubre de 2021).
El viernes 13 de octubre, conoceremos la dinámica del Índice de Precios de Importación y el Índice de Sentimiento del Consumidor de la Universidad de Michigan. Se espera que ambos indicadores muestren una tendencia a la baja. Específicamente, se espera que el Índice de Precios de Importación en septiembre disminuya al -3,1% interanual, mientras que se proyecta que el Índice de Sentimiento del Consumidor disminuya a 67,5 puntos, marcando el tercer mes consecutivo de declive.
En conclusión, si las previsiones preliminares se cumplen, los informes de inflación no favorecerán al dólar estadounidense. Incluso si cumplen con los niveles esperados, y mucho menos si caen en la zona roja, las posibilidades de un aumento de tasas de la Reserva Federal en la reunión de noviembre disminuirán casi a cero. En consecuencia, el dólar estará bajo presión ante las expectativas bajistas.
Las actas de la reunión de septiembre de la Fed (miércoles 11 de octubre) podrían proporcionar cierto respaldo al dólar, aunque sea temporalmente. Como recordatorio, después de la última reunión de la Fed, los funcionarios del banco central actualizaron su gráfico de puntos, indicando que 12 de los 19 miembros del comité imaginaron una subida adicional de tasas para fin de año. Sin embargo, recordemos las palabras del presidente de la Fed, Jerome Powell, sobre el banco central de EE. UU. actuando "con mucho cuidado" y teniendo en cuenta la situación económica actual. Por lo tanto, es poco probable que unas actas alcistas refuercen la posición del dólar si los informes mencionados cumplen o superan las expectativas.
Al considerar las perspectivas para la subida o caída del dólar estadounidense, no se pueden ignorar los eventos recientes en Israel. Estos eventos pueden desencadenar un aumento en los sentimientos de aversión al riesgo en los mercados financieros, impactando indirectamente las posiciones del dólar. Es difícil predecir el curso de los eventos en Oriente Medio. Independientemente de los detalles de lo que está sucediendo, se puede anticipar una posible reacción en el mercado del petróleo: los precios del petróleo crudo pueden comenzar a subir nuevamente.
A su vez, el dólar experimentará una mayor demanda no solo como un activo seguro, sino que las preocupaciones sobre la aceleración de la inflación en EE. UU. en medio del aumento de los precios del petróleo empujarán al dólar hacia arriba, incluso frente al euro. En otras palabras, Israel puede desempeñar el papel de un "cisne negro" para los operadores del mercado de divisas. Los factores fundamentales clásicos, incluidos los informes de inflación, pueden quedar en un segundo plano, con toda la atención centrada en los eventos en Oriente Medio.
Dadas estas circunstancias, aún es prematuro descartar al dólar, incluso con pronósticos relativamente débiles sobre el crecimiento de la inflación en EE. UU. La situación sigue siendo impredecible (las noticias cambian rápidamente), por lo que puede ser prudente adoptar un enfoque de esperar y ver para el par EUR/USD por ahora.