La imagen de abajo es una tabla de inflación mensual de 2018 a 2023.
En enero de 2021, la inflación era de un moderado 1,4%, muy por debajo del objetivo del 2% de la Fed. El primer repunte de la inflación se produjo en marzo de 2021. La inflación subió al 2,6%. Subió al 4,2% el mes siguiente, y al 5% en mayo, y en diciembre de 2021, la inflación había subido al 7%.
¿Dónde estaba entonces la Reserva Federal y por qué no tomó ninguna medida adicional que al menos frenara el ritmo de aumento?
No hace falta decir que la inflación ya había alcanzado el 8,5% en ese momento. La Reserva Federal tuvo tiempo más que suficiente para embarcarse en un programa para reducir la inflación y, de haberlo hecho, Estados Unidos no se habría enfrentado al escenario al que se enfrenta ahora. Ahora la Fed quiere seguir subiendo las tasas durante más tiempo en lugar de subirlas antes. Y probablemente habría evitado el dilema al que se enfrentan ahora los estadounidenses y el dólar.
Todo esto tiene que ver con Estados Unidos. Y en lo que respecta al mundo, la participación del dólar estadounidense en las reservas mundiales de divisas, según datos del Fondo Monetario Internacional del segundo trimestre, fue del 58,9%. Y en comparación con los tres primeros meses no ha variado.
Los activos en dólares estadounidenses en el segundo trimestre aumentaron un 0,8 por ciento, hasta 6,576 billones de dólares, pero descendieron un 1 por ciento respecto al año anterior.
La cuota del euro aumentó al 19,9% en el segundo trimestre, desde el 19,8% de los tres meses anteriores. Los créditos denominados en euros aumentaron un 1% en el trimestre y un 2% respecto al año anterior.
El dólar sigue siendo la moneda dominante en la financiación internacional. Su cuota en las transacciones de divisas OTC se mantuvo estable.
Sin embargo, la participación del dólar en las reservas de divisas ha seguido una tendencia gradual a la baja. En los últimos 20 años, ha disminuido más de 10 puntos porcentuales.
Este cambio se ha visto impulsado por el desplazamiento hacia otras monedas de mercados desarrollados como el euro, la libra esterlina, el dólar canadiense y el dólar australiano.
El yuan chino también ha ganado algunas reservas, pero con una base muy baja.
Pero también existe un alto riesgo para el dólar que podría poner en peligro su dominio.
Las reservas mundiales, denominadas en dólares estadounidenses, son activos de los bancos centrales mantenidos en varias divisas y utilizados en parte para respaldar sus pasivos. En ocasiones, los bancos centrales utilizan las reservas para respaldar sus divisas.
El índice dólar subió un 3,1% en el segundo trimestre, recuperándose de una caída del 0,9% en el primero.
El índice dólar bajó un 7,7% en el cuarto trimestre de 2022.
Según el FMI, las reservas mundiales totales aumentaron a 12,055 billones de dólares en el segundo trimestre, frente a los 12,028 billones del primer trimestre. Las reservas alcanzaron la cifra récord de 12,92 billones de dólares en el cuarto trimestre de 2021.
La participación del yuan chino en las reservas de divisas cayó al 2,4% en el segundo trimestre, desde el 2,6% del primer trimestre. Hace un año, la proporción era del 2,8%. En términos absolutos, las reservas de los bancos centrales en yuanes cayeron casi un 5%, hasta 274.100 millones de dólares.
El FMI comenzó a hacer un seguimiento de la cuota del yuan en 2017.
La cuota del yen se mantuvo estable en el 5,4% en el último trimestre, por debajo del 5,5% de los tres primeros meses de 2023. En dólares, las reservas de yenes cayeron un 1,2%, hasta 602.860 millones de dólares.