Los analistas no esperan más aumentos de las tasas de interés por parte del Banco Central Europeo en 2023, pero anticipan una relajación de la política monetaria en 2024. Los últimos días (a partir del jueves pasado) se dedicaron inesperadamente por completo al BCE y sus tasas de interés. La reunión del BCE recibió de manera inesperada información adicional en los días posteriores. En particular, se hicieron comentarios por parte de Luis de Guindos, Peter Kazimir, Bostjan Vasle, François Villeroy de Galhau y Madis Muller. Tal abundancia de comentarios relacionados con la inflación y las situaciones de tasas de interés podría haber desencadenado una reacción significativa del mercado. Sin embargo, esto no ocurrió, pero ahora tenemos una comprensión clara y distinta de qué esperar del BCE para el resto del año.
No hay nada más que esperar de él en términos de cambios en las tasas de interés. Muller, de Guindos y Villeroy declararon abiertamente que ya no esperan aumentos de tasas en el ciclo actual. Vasle y Kazimir mencionaron la conclusión muy probable del endurecimiento en septiembre, pero dejaron espacio para, "si es necesario", otro aumento de tasas. Recuerde que circulaban vigorosamente rumores antes de la reunión de septiembre, todos basados en las mismas declaraciones de los funcionarios del BCE, acerca de una pausa en el endurecimiento. No hubo pausa, pero es muy probable que el ciclo de endurecimiento haya concluido. Basado en esto, no veo motivo para aumentar la demanda del euro en las próximas semanas. Es posible una onda correctiva, pero una vez que termine, el euro debería reanudar su movimiento descendente, y podría continuar durante mucho tiempo.
En los próximos meses, el tema clave en el mercado de divisas cambiará. Si en el último año fue el tema de "Los bancos centrales aumentan las tasas de interés", para finales de 2023 será el tema de "Cronogramas para el inicio de la relajación de la política monetaria de los bancos centrales". Se espera ampliamente que la Reserva Federal sea la primera en comenzar a discutir la necesidad de reducir las tasas, ya que la inflación en Estados Unidos es la más baja. Sin embargo, en los últimos dos meses, ha estado acelerándose, por lo que el momento para el inicio de la relajación de la política de la Fed podría retrasarse hasta bien entrado 2024.
La mayoría de los analistas encuestados por Reuters esperan una reducción de tasas por parte del BCE este año. A pesar del hecho de que las tasas de interés en la Unión Europea son más bajas que en Estados Unidos y la inflación es más alta, la mayoría espera que en el tercer trimestre de 2024, podamos ver el primer recorte de tasas por parte del BCE. Por lo tanto, el inicio del proceso de relajación en EE. UU. y la UE podría coincidir casi al mismo tiempo. Esta es una perspectiva bastante distante, por lo que es mejor enfocarse en los eventos de 2023. Para finales de este año, ahora hay una mayor probabilidad de un aumento de tasas del FOMC que del BCE, lo que podría continuar respaldando al dólar.
Basado en el análisis realizado, llegué a la conclusión de que el patrón de la onda alcista está completo. Todavía creo que los objetivos en el rango de 1,0500-1,0600 para la tendencia bajista son bastante factibles. Por lo tanto, continuaré vendiendo el instrumento. El no romper el nivel de 1,0636 sugiere el posible fin de la primera onda, que tomó una forma bastante extendida. Hasta ahora, la presunta onda 2 o b parece muy poco convincente.
El patrón de onda del par GBP/USD sugiere una disminución dentro de la tendencia bajista. Existe un riesgo de completar la onda descendente actual si es d, y no la onda 1, pero en mi opinión, actualmente estamos presenciando la construcción de la primera onda de una nueva tendencia bajista. Por lo tanto, lo más que podemos esperar en el futuro cercano es la construcción de la onda "2" o "b". Un intento exitoso de romper el nivel de 1,2444, correspondiente al 100,0% en la escala de Fibonacci, podría indicar la disposición del mercado para extender la disminución, por lo que aún recomiendo mantenerse en posiciones cortas con objetivos alrededor de 1,2311, que es equivalente al 61,8% según Fibonacci.