Los operadores redujeron significativamente su posición corta neta en el dólar estadounidense el último mes. Los últimos datos de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) muestran que los fondos redujeron su posición corta neta en dólares en 1.900 millones de dólares durante la semana que terminó el martes. Esta es la apuesta bajista más pequeña en el dólar estadounidense en los últimos 10 meses.
Los informes económicos de EE. UU. han resultado mixtos. La lectura preliminar de la encuesta de sentimiento cayó a 67,7 en septiembre desde 69,5 en agosto, según dijo la Universidad de Michigan. Esto se debió a la deterioración de las evaluaciones actuales entre los consumidores. Las expectativas para aumentos de precios de 5-10 años cayeron al 2,7% en septiembre, frente al 3% del mes anterior. Los datos también revelan que los consumidores anticipan un aumento del 3,1% en los precios durante el próximo año, una caída con respecto a la expectativa del mes pasado del 3,5%. Esto debería aliviar la presión sobre el FOMC, lo que lo hace menos probable que continúe elevando las tasas, ya que las tasas de interés reales efectivamente disminuyen con menores expectativas de inflación. En consecuencia, hay una presión alcista ligeramente menor sobre el dólar.
Al mismo tiempo, una serie de indicadores de fabricación, incluido el volumen de producción industrial en agosto, superaron las expectativas y, en medio de una inflación decreciente, este podría ser el principal impulsor de la demanda creciente del dólar.
Se espera que la actividad del mercado sea moderada mientras los participantes esperan el resultado de la reunión del FOMC.
EUR/USD
Como se esperaba, el Banco Central Europeo elevó las tasas de interés en 25 puntos básicos, llevando la tasa de depósito al 4,0%, y también se revisaron al alza las previsiones de inflación. Sin embargo, la reacción del mercado, a pesar de lo que parecía ser una decisión agresiva, no se basó en la subida de tasas en sí misma, sino en la probabilidad de que este aumento sea el último.
En su comunicado de prensa, el BCE señaló que "las tasas de interés clave del BCE han alcanzado niveles que, mantenidos durante un período de tiempo suficientemente largo, harán una contribución sustancial al retorno oportuno de la inflación a nuestro nivel objetivo". El comunicado también mencionó que las decisiones dependerán de los datos, y durante la conferencia de prensa, la presidenta del BCE, Christine Lagarde, declaró que una "amplia mayoría" está a favor de aumentar en lugar de detenerse y enfatizó que las recomendaciones para las publicaciones de prensa se basan en la evaluación actual, que puede cambiar. Lagarde dijo: "El enfoque probablemente será un poco más en la duración ahora, pero no podemos decir, porque no podemos decir, que ahora estamos en la cima".
Sin embargo, los mercados interpretaron los resultados de la reunión como si esta subida de tasas fuera la última, y como resultado, el euro disminuyó significativamente al final de la semana, alcanzando un mínimo local de 1,0634. No podemos confirmar si el precio podrá superar rápidamente este soporte, y si primero se formará un patrón de doble suelo técnico, pero una cosa está clara: la presión bajista está aumentando y hay muy poca razón para una corrección alcista significativa.
La posición larga neta en euros cayó en 3.060 millones de dólares a 15.200 millones de dólares esta semana, la más baja desde noviembre de 2022. Si bien la posición larga neta en euros sigue siendo la más alta entre las monedas del G10, la tendencia de que los inversores se vuelven bajistas en el euro está ganando impulso. El precio está por debajo del promedio a largo plazo, y no hay signos de un giro alcista.
El euro, como se esperaba, probó la zona de soporte en 1,0605/35, pero la moneda única no cayó más. Sin embargo, esperamos que después de una breve consolidación, rompa este soporte, y el euro se moverá más bajo, con el siguiente objetivo siendo el mínimo local de 1,0514. Cualquier aumento correctivo potencial está limitado por la zona en 1,0685/0715, donde puede reanudarse la presión bajista. Actualmente hay muy poca base para un movimiento ascendente más pronunciado.
GBP/USD
El Banco de Inglaterra celebrará su próxima reunión el jueves 21 de septiembre. Los mercados esperan que la tasa de interés se eleve en 0,25%, aunque la publicación del informe de inflación de agosto un día antes de esta reunión podría tener un impacto. Esta reunión no irá acompañada de una conferencia de prensa ni de una actualización de las previsiones, por lo que es poco probable que provoque un aumento de la volatilidad.
La tasa actual es del 5,25%, y el mercado ve la tasa máxima en el 5,60%, lo que significa que todavía hay pequeñas posibilidades de otra subida de tasas para fin de año. Se espera que el comunicado adjunto sea moderadamente pesimista, con formulaciones habituales como "la postura actual de la política monetaria es restrictiva". Para la libra, esto implicaría una pérdida de razones para crecer, ya que acercarse al pico de la tasa descarta un aumento en el diferencial de rendimiento a su favor. Si la inflación es más alta que en EE. UU. al mismo tiempo, podríamos ver un aumento en las expectativas bajistas.
Tras la decisión anterior, los informes económicos han resultado mixtos. La tasa de desempleo aumentó al 4,3% en julio, los PMI de agosto han disminuido, lo que indica una desaceleración adicional en los próximos meses, y el crecimiento salarial se mantuvo elevado, aumentando los riesgos de inflación en medio de una desaceleración económica.
La posición larga neta en libras disminuyó en 38 millones a 3.600 millones durante la semana del informe. A pesar de que la libra actualmente se mantiene bastante bien frente al dólar, el precio sigue cayendo, por lo que podemos esperar que se debilite aún más.
Hace una semana, vimos el primer objetivo en 1,2440, y como se esperaba, la libra cayó por debajo de este nivel. A continuación, está la zona de soporte en 1,2290/2310. Anticipamos que para el final de la semana, después de la reunión del BoE, la libra probará esta zona. Sin embargo, necesita más razones para moverse a la baja. Dado que no hay datos de inflación en agosto y no hay un comunicado adjunto para la reunión todavía, evidentemente es demasiado pronto para hacer un pronóstico a largo plazo.