El informe de la CFTC publicado el viernes mostró que los inversores a largo plazo son alcistas respecto al dólar. El cambio semanal fue de +3,6 mil millones, y la posición corta neta en dólares disminuyó a -6,9 mil millones. Entre las principales monedas del mundo, solo el yen se ha abstenido de vender, mientras que todas las demás monedas vieron cambios semanales a favor del dólar.
Los datos de inflación de EE. UU. para agosto se publicarán el miércoles. El aumento de los precios del petróleo podría llevar a un incremento del 0,5% m/m en la inflación general, lo que podría impulsar otra subida de tasas de interés por parte de la Reserva Federal. Sin embargo, el crecimiento salarial moderado podría tener un impacto positivo en el crecimiento de los precios al consumidor en el sector de servicios. En este momento, los mercados están convencidos de que la Fed tomará un descanso en la próxima reunión, la probabilidad de un aumento de la tasa de interés es solo del 7%, y la reunión clave en este ciclo será en noviembre, que todavía está lejos.
Creemos que el dólar estadounidense sigue siendo el favorito principal del mercado de divisas, y los inversores seguirán comprando porque el mercado está convencido de la fortaleza de la economía estadounidense. Aunque el dólar retrocedió desde sus máximos anteriores el lunes, las otras monedas parecen más débiles. Un posible aumento de la tasa del Banco Central Europeo no es probable que fortalezca la posición del euro, ya que los datos económicos débiles reducen las posibilidades de una acción decisiva por parte del BCE, y cualquier signo de debilidad por parte del Banco será percibido por los mercados como otra confirmación de la fortaleza del dólar.
EUR/USDEl BCE celebrará su reunión el jueves, donde se espera un aumento final de la tasa de 0,25%. Los mercados aún no tienen un consenso sobre si esta subida ocurrirá el próximo jueves o si el BCE tomará un descanso hasta la próxima reunión.
Las altas tasas de crecimiento salarial en la zona euro favorecen una subida de tasas. En el segundo trimestre, el crecimiento salarial fue del 5,6% a/a, incluso más alto que el 5,4% del trimestre anterior y superando la estimación del 5,3% del BCE, que se presentó en junio. En consecuencia, la amenaza a la inflación básica sigue siendo alta, y se espera que baje al 3% en la segunda mitad de 2024.
Los funcionarios del BCE están enviando señales mixtas y no hay una posición unificada. Algunos insinúan la necesidad de tomar una pausa, mientras que otros se centran en la alta inflación básica e instan a no detenerse. La Comisión Europea ha reducido su pronóstico de crecimiento económico para la zona euro en 0,3% para 2023 y 2024, a 0,8% y 1,4%, respectivamente. La previsión de inflación para el año actual se ha reducido al 5,6%, pero se ha aumentado al 2,9% para el siguiente año. La Comisión Europea cree que el BCE aumentará las tasas en 0,25% el jueves, afirmando que el mercado se inclina hacia esta opinión.
La Comisión Europea tiene una visión pesimista de las perspectivas de crecimiento económico del bloque, lo que no contribuye a la demanda del euro.
El valor de la posición larga neta en euros cayó en 1,6 mil millones a 18,2 mil millones durante la semana del informe. La posición neta sigue siendo alcista, y la tendencia favorece la venta del euro. El precio está por debajo del promedio a largo plazo, lo que respalda una mayor depreciación del euro, pero la dinámica es neutral.
El EUR/USD, como sugerimos hace una semana, rompió la banda inferior del canal en 1,0764 y se dirigió hacia el mínimo local de 1,0634. Los operadores probablemente pondrán a prueba este mínimo; la pregunta es si el euro romperá este soporte en el primer intento o si será necesaria una segunda ola. En caso de que el euro continúe corrigiendo al alza, podemos esperar un retroceso a la zona de resistencia de 1,0790/0810. Consideramos este escenario menos probable, ya que creemos que el euro seguirá cayendo, con la zona de soporte de 1,0605/35 como objetivo.
GBP/USDLa libra se ha recuperado ligeramente de su caída tras los comentarios agresivos del Banco de Inglaterra. Al hablar en Canadá, la miembro del Comité de Política Monetaria, Catherine Mann, señaló que es probable que respalde más aumentos de tasas, ya que ve una inflación persistente más difícil de combatir que una recesión. También dijo que es una "apuesta arriesgada", pero es mejor cometer un error que se pueda corregir más tarde, y esto implica un llamado a más aumentos de tasas.
El informe del mercado laboral para agosto se publicará el martes, con los inversores enfocados en la tasa de crecimiento de las ganancias promedio. Se espera que la medida de 3 meses se mantenga en el 7,8%. Cualquier desviación del pronóstico podría cambiar las expectativas de tasas, lo que podría llevar a una mayor volatilidad para la libra.
El valor de la posición larga neta en libras cayó en 0,2 mil millones a 3,6 mil millones durante la semana del informe. A pesar de una venta bastante profunda en las últimas semanas, la posición neta sigue siendo alcista, lo que no impide que el precio caiga.
Como se esperaba, la libra probó con éxito el soporte en 1,2545. Casi no hay razones para un cambio alcista, y cualquier posible aumento correctivo está limitado por la zona de resistencia de 1,2545/65. Esperamos que el sentimiento bajista persista. El objetivo es una actualización del mínimo local y un movimiento por debajo de 1,2440, con el siguiente objetivo siendo 1,2290/2310. Aquí, la libra puede encontrar un fuerte soporte. Desde una perspectiva técnica, caer por debajo de esta área sugeriría el fin de la tendencia alcista a largo plazo.