El par EUR/USD ha estado mostrando una fuerte tendencia bajista durante ocho semanas consecutivas. A mediados de agosto, el precio alcanzó un máximo anual en 1,1276, para luego invertir su rumbo. Desde entonces, las velas semanales en el marco de tiempo de 1W han cerrado de forma consistentemente negativa. Retrocesos correctivos regulares y considerables permiten a los bajistas abrir posiciones cortas a precios más favorables. Durante el curso de ocho semanas, el par ha caído más de 550 pips, probando recientemente los límites del nivel 1,06.
Esta semana es bastante importante para los operadores del EUR/USD. El dólar estadounidense se verá influenciado por los datos de inflación, en particular el informe del índice de precios al consumidor, mientras que el euro se verá afectado por el resultado de la reunión del Banco Central Europeo. Si estos acontecimientos "resuenan" (la inflación permanece en la zona verde y el BCE mantiene el status quo, expresando una postura moderada), el par EUR/USD no sólo se solidificará dentro del nivel de 1,06 sino que también pondrá a prueba el nivel de soporte en 1,0620 ( la línea inferior de las Bandas de Bollinger en el gráfico semanal). En este caso, el nivel de 1,05 aparecerá por primera vez desde diciembre de 2022. Sin embargo, los factores fundamentales antes mencionados podrían resonar en la dirección opuesta (el BCE sube los tipos, expresa opiniones agresivas y los informes de inflación de Estados Unidos se vuelven rojos). En este caso, podemos esperar un retroceso correctivo hacia el nivel de 1,08, posiblemente apuntando a 1,0900.
Como podemos ver, la balanza podría inclinarse de cualquier manera. La única certeza en este momento es que los operadores estarán aburridos en los próximos días.
Comencemos con los informes estadounidenses. A lo largo de la semana se publicarán datos sobre el Índice de Precios al Consumidor, el Índice de Precios al Productor y el Índice de Precios de Importación. La atención principal del mercado estará en la primera de estas publicaciones, prevista para el miércoles 13 de septiembre. Según las previsiones preliminares, se espera que el IPC general vuelva a mostrar una tendencia alcista, aumentando hasta el 3,6% interanual. Vale la pena señalar que este indicador había estado disminuyendo constantemente durante 12 meses, pasando del 9,1% en junio de 2022 al 3,0% en junio de 2023. Sin embargo, se aceleró inesperadamente en julio, alcanzando el 3,2%. Si el resultado de agosto repite el de julio, puede indicar una cierta tendencia. Esto sería una mala noticia para la Reserva Federal (especialmente en medio del aumento de los precios del petróleo) y una buena noticia para los alcistas del dólar, que se encontrarían nuevamente en una posición favorable. Esto es especialmente cierto si el IPC básico también se mantiene en la zona verde (según las previsiones, el IPC básico debería mostrar una tendencia a la baja, cayendo hasta el 4,3% interanual).
El Índice de Precios al Productor (PPI) se publicará en los Estados Unidos el jueves, también se espera que favorezca al dólar. En términos anuales, el PPI había estado disminuyendo durante un año, cayendo del 11,3% en junio de 2022 al 0,2% en junio de 2023. Sorprendentemente, subió al 0,8% en julio y se espera que aumente aún más al 1,2% interanual en agosto. Se espera que el PPI central, excluyendo los precios de alimentos y energía, se mantenga en el 2,4% en agosto, al igual que en julio y junio (antes de eso, el PPI central había estado disminuyendo constantemente).
Otro indicador de inflación, el Índice de Precios de Importación, se publicará el viernes 15 de septiembre. Si bien este indicador macroeconómico tiene una importancia secundaria, puede complementar el panorama general, especialmente si el IPC y el PPI están en la zona verde. Según las previsiones, este indicador también se estima que mostrará una tendencia al alza tanto en términos anuales como mensuales.Como podemos ver, las previsiones preliminares sugieren que la inflación en los Estados Unidos se acelerará en agosto. Si los informes mencionados al menos cumplen con las previsiones (sin mencionar si entran en la zona verde), la probabilidad de un aumento de las tasas de interés de la Fed en la reunión de noviembre podría aumentar al 65-70% (actualmente, la probabilidad es casi del 50%, según la herramienta CME FedWatch). Esto proporcionaría apoyo al dólar estadounidense, aunque la probabilidad de un aumento de tasas en septiembre seguirá siendo cercana a cero en cualquier caso, incluso si todos los informes de inflación están en la zona verde.
En cuanto a la reunión del BCE de septiembre, la intriga continúa. Por ejemplo, los economistas encuestados por Reuters no pudieron llegar a un consenso. Según 39 de 69 expertos, el Banco Central Europeo dejará las tasas de interés sin cambios. Sin embargo, 30 de ellos creen que el banco central aumentará las tasas en 25 puntos básicos al 4,00%.
Los argumentos a favor del escenario agresivo apuntan a la alta inflación en la eurozona. Según los últimos datos, el IPC en la eurozona se mantuvo en el 5,3% interanual, a pesar de las expectativas de una disminución al 5,1%.
Los partidarios de una posición moderada señalan signos preocupantes de desaceleración económica en la región europea (malos índices PMI y IFO, etc.), así como la desaceleración de la economía china. En su opinión, el BCE podría verse obligado a mantener el statu quo en tales condiciones.
A pesar de los resultados conflictivos de la encuesta de Reuters, vale la pena señalar que los mercados actualmente están calculando aproximadamente un 65% de probabilidad de mantener las tasas sin cambios en la reunión de septiembre.
Si el BCE adopta efectivamente una postura de esperar y ver, y los informes de inflación de EE. UU. están en la zona verde, los bajistas no solo podrían romper el nivel de soporte en 1,0700 (la línea inferior de las Bandas de Bollinger en el gráfico diario), sino también establecerse en el nivel de 1,06 (en tal caso, la línea inferior de las Bandas de Bollinger en el gráfico semanal serviría como soporte en 1,0620).
Cualquier otra combinación de escenarios permitiría a los alcistas contraatacar durante los movimientos a la baja. Si la inflación decepciona al dólar y el BCE aumenta las tasas, el par podría continuar operando en el rango de 1,07-1,08, a la espera de la reunión de la Fed en septiembre programada para el 19 y 20 de septiembre.