El par euro-dólar sigue mostrando un ánimo bajista, desarrollando una tendencia descendente. El precio ha estado bajando activamente durante seis semanas consecutivas, pero a fines de agosto, los operadores se encontraron dentro del rango de la marca de las 8 cifras. Los compradores iniciaron un contraataque hacia el nivel 1,0960, pero esta ofensiva rápida fracasó rápidamente ya que la iniciativa volvió a los vendedores. Gracias al aumento del sentimiento de aversión al riesgo (principalmente relacionado con la economía china), los bajistas actualizaron un mínimo de precio de tres meses y se establecieron dentro del rango de 7 cifras. Mientras tanto, el dólar continúa ganando impulso, lo que permite a los vendedores de EUR/USD explorar nuevos horizontes de precio. Por ejemplo, ayer intentaron romper el nivel 1,0700, realizando una especie de reconocimiento en fuerza. Sin embargo, la marca de 6 cifras resultó ser difícil de romper, al menos el blitzkrieg descendente de ayer fracasó exitosamente.
Sin embargo, en este caso, el retroceso al alza es una retirada táctica más que un fracaso estratégico. La tendencia a la baja sigue intacta, mientras que la corrección actual (que, por cierto, es relativamente modesta) está impulsada por un aumento del interés en los activos riesgosos. La rentabilidad de los bonos del Tesoro a 10 años ha disminuido (interrumpiendo una tendencia al alza de cuatro días), arrastrando hacia abajo la moneda estadounidense.
¿Podemos confiar en los retrocesos al alza en las circunstancias actuales? En mi opinión, no. Las posiciones largas están actualmente contraindicadas. A lo largo de la semana, los compradores han intentado regularmente desarrollar un aumento correctivo, pero sin éxito. El par ha subido solo unas pocas docenas de puntos como máximo y luego ha revertido bruscamente hacia abajo. En tales condiciones, considerar posiciones largas no es aconsejable.
El dólar refugio seguro sigue disfrutando de una demanda creciente en medio del aumento de los precios del petróleo y las expectativas agresivas con respecto a las futuras acciones de la Reserva Federal. Además, los inversores continúan preocupados por el destino de la economía china, que recientemente ha estado mostrando resultados decepcionantes. Este panorama informativo ha llevado a un rendimiento principalmente negativo en el mercado de valores de EE. UU., liderado por las acciones tecnológicas.
En general, desde una perspectiva fundamental, se ha producido un efecto dominó en los mercados: después de la noticia de que Arabia Saudita y Rusia extenderán los recortes en el suministro de petróleo hasta fin de año, los operadores se han vuelto cada vez más preocupados (bastante justificablemente) acerca del costo de los recursos energéticos y, en consecuencia, la aceleración de la inflación en EE. UU. Esto ha sido seguido por especulaciones verbales sobre las posibles acciones de la Reserva Federal este año. Los operadores están evaluando sobriamente las perspectivas de la reunión de septiembre, con la probabilidad de un aumento de tasas este mes en un mero 7% (según la herramienta CME FedWatch). En contraste, las posibilidades de un escenario de 25 puntos en noviembre han aumentado a casi el 50%. Si las cifras de inflación de agosto en EE. UU. caen en la "zona verde" (particularmente el índice de precios al consumidor básico y el índice de gastos de consumo personal básico), esta probabilidad podría aumentar al 70-80%.
Además, los recientes informes macroeconómicos publicados en Estados Unidos contribuyen a un sentimiento agresivo. Por ejemplo, el volumen de producción en el sector de servicios estadounidense, que constituye más de dos tercios de la economía de EE. UU., aceleró inesperadamente, alcanzando un máximo de seis meses: el índice de actividad empresarial ISM en el sector de servicios para agosto se situó en 54,5 puntos (en comparación con una previsión de crecimiento de 52 puntos), el mejor resultado desde febrero de este año. Además, los gastos de producción pagados por estas empresas también han aumentado. El índice de fabricación ISM previamente publicado también se mantuvo en la zona verde, subiendo a 47,6 (el mejor resultado desde febrero).
El interés en el dólar está impulsado por otro factor: según algunos expertos, el "oro negro" continuará aumentando en los próximos meses. En particular, como creen los analistas de RBC Capital Markets, para fin de año, el precio del petróleo Brent probará la marca de los 100 dólares por barril. Según varios otros expertos, las cotizaciones del Brent podrían situarse por encima de los 100 dólares por barril ya en diciembre.
Cabe señalar que la inflación en Estados Unidos comenzó a retroceder en julio, por lo que si se materializan las previsiones mencionadas, la Reserva Federal tendrá que contener rápidamente la situación. Para fin de semana, los precios del Brent comenzaron a declinar desde sus máximos de 10 meses (este hecho, por cierto, jugó un papel indirecto en el declive de hoy del EUR/USD), pero esto parece ser una corrección. Al menos, los estrategas de Goldman Sachs están seguros de ello: en su opinión, si Rusia y Arabia Saudita no abandonan los recortes significativos de suministro, el Brent podría subir a 107 dólares por barril.
Por lo tanto, el panorama fundamental establecido respalda nuevas disminuciones en EUR/USD. Las posiciones largas en tales condiciones son demasiado arriesgadas, incluso en el contexto de un rebote correctivo. Sin embargo, apresurarse con las ventas tampoco es aconsejable en este momento, ya que el par se cotiza en los mínimos de precio actuales (cerca de la marca de 7 cifras). En mi opinión, sería recomendable para los vendedores considerar sus opciones después de romper por debajo del nivel de soporte de 1,0700 (la línea inferior de las Bandas de Bollinger en el marco de tiempo D1). En ese caso, el próximo objetivo para el movimiento a la baja será el objetivo de 1,0620, que también es la línea inferior de las Bandas de Bollinger, pero en el marco de tiempo W1.