Los estadounidenses han estado agotando sus ahorros acumulados durante la pandemia de COVID. Esta es la conclusión principal de la investigación del Banco de la Reserva Federal de San Francisco.
El informe indicó que es probable que los ahorros excesivos de los hogares estadounidenses acumulados durante la pandemia se agoten en el trimestre actual. Por un lado, esto es bueno, ya que eliminará el problema principal del robusto gasto del consumidor, contra el cual la Reserva Federal está llevando a cabo su lucha porque impulsa la inflación. Por otro lado, hasta ese momento había tenido un buen efecto en la economía de los EE.UU., que continúa demostrando estabilidad este año, a pesar de las tasas de interés más altas de los últimos 20 años.
"Nuestras estimaciones actualizadas muestran que los hogares tenían menos de $190.000 millones en ahorros totales para junio", dijeron los investigadores de la Reserva Federal de San Francisco en su informe. "Hay una incertidumbre significativa sobre el panorama futuro. Suponemos que estos ahorros probablemente lleguen a su fin y se agoten durante el tercer trimestre de 2023".
A principios de este año, el banco ya publicó un estudio mostrando que, para marzo de 2023, quedaban $500.000 millones en ahorros en los balances de los hogares después de un pico de $2,1 billones en agosto de 2021. Sin embargo, las revisiones de los datos gubernamentales han cambiado la imagen desde entonces.
El Buró de Análisis Económico revisó recientemente sus estimaciones previas para mostrar que el ingreso disponible de los hogares era más bajo y el consumo personal era más alto de lo que se había informado anteriormente en el Q4 2022 y Q1 2023. "Las enmiendas redujeron la cifra de ahorros personales en más de $50.000 millones. Además, los datos del segundo trimestre muestran que las ventas al por menor y el gasto de los hogares continuaron creciendo a un ritmo bastante alto, lo que llevó a un agotamiento aún mayor".
Los ahorros redundantes acumulados durante la pandemia han ayudado a la economía de los EE.UU. a resistir las altas tasas de interés, pero todo tiene un final tarde o temprano. Permítame recordarle que después de la reunión de política del 25-26 de julio, los funcionarios del banco central reconocieron el impacto de las altas tasas de interés en la economía, acordando que las tasas de crecimiento del PIB serían mucho más bajas en el futuro cercano. "Se espera que las condiciones estrictas de crédito conduzcan a una desaceleración en el crecimiento del consumo en la segunda mitad del año", dijeron las actas.
En cualquier caso, la desaceleración en los préstamos, que plantea muchas preguntas a los miembros más moderados del FOMC, tendrá un impacto adverso en el gasto futuro. Si sumamos a todo esto los cambios negativos esperados en el mercado laboral, que tarde o temprano ocurrirán debido a las altas tasas de interés, entonces la desaceleración económica estará en el panorama en el 3º y 4º trimestres de este año. Ante tales fundamentos, el escenario de recesión puede implementarse el próximo año. Estas perspectivas asustan a algunos responsables políticos de la Reserva Federal.
En cuanto a la imagen técnica actual del EUR/USD, el euro sigue bajo presión de venta. Si los alcistas del euro quieren retomar el control, necesitan empujar el precio por encima de 1,0890. Esto permitirá un regreso a 1,0920 y la prueba de 1,0950. Ya desde este nivel, es posible subir a 1,0980, pero será bastante problemático hacerlo sin el apoyo de grandes operadores. Si el instrumento de operación disminuye, espero acciones serias de grandes compradores solo en el área de 1,0860. Si no hay nadie allí, sería una buena idea esperar hasta que se actualice el mínimo de 1,0840, o abrir posiciones largas desde 1,0810.
En cuanto a la imagen técnica del GBP/USD, el instrumento sigue operando dentro del canal lateral. Puede contar con un fortalecimiento solo después de que los alcistas logren tomar el control de 1,2725. La recuperación de esta área consolidará las esperanzas de una recuperación en el área de 1,2750 y 1,2770. Una vez alcanzados estos niveles, será posible hablar de un impulso ascendente más agudo de la libra al área de 1,2840. Si GBP/USD cae, los bajistas intentarán tomar el control de 1,2690. Si lo hacen bien, una ruptura de este rango afectaría las posiciones de los alcistas y empujaría al GBP/USD a un mínimo de 1,2660. Luego, la puerta estará abierta a niveles más bajos alrededor de 1,2620.