Gracias a un repunte de 6 días, la libra esterlina ha consolidado su liderazgo en la carrera de divisas G10. Desde el comienzo del año, se ha fortalecido en más del 8% frente al dólar estadounidense y está operando en sus niveles más altos desde abril de 2022. Goldman Sachs señala que los altos salarios e inflación en el Reino Unido, que requieren una política monetaria más agresiva, pronostican un aumento en el GBP/USD hasta 1,33 en 12 meses. Esta es una estimación moderada considerando el fuerte aumento de la libra en la semana que terminó el 14 de julio. Sin embargo, el camino hacia arriba será mucho más desafiante.
Dinámica de las divisas G10
Si la desaceleración del gasto del consumidor en Estados Unidos al 3% desencadenó una venta masiva del dólar estadounidense por expectativas de un inminente fin del ciclo de subidas de tasas, la reacción del mercado a la publicación de los datos de inflación británica será menos predecible. Los expertos de Bloomberg esperan una disminución en la tasa de crecimiento del IPC del 8,7% al 8,2% en junio, lo que es más alto que el pronóstico del Banco de Inglaterra del 7,9%. Formalmente, tal dinámica en los precios al consumidor debería reducir el pico estimado de la tasa repo, que actualmente se sitúa en 6,5%. Como resultado, la libra puede experimentar una ola de ventas.
No necesariamente se fortalecerá si la inflación se mantiene al mismo nivel o aumenta. En ese escenario, el temor volverá al mercado de divisas de que el endurecimiento excesivo de la política monetaria por parte de Andrew Bailey y sus colegas enfriará significativamente la economía del Reino Unido y provocará una recesión. La combinación de un lento crecimiento del PIB y precios altos, conocida como estanflación, no es el mejor entorno para la moneda nacional.
Además, ya se están sintiendo las primeras grietas debido al endurecimiento de la política monetaria del BoE en el mercado laboral. El número de vacantes de empleo en los tres meses hasta junio disminuyó un 24,4% interanual. El indicador está actualmente un 26,6% por debajo de los niveles anteriores a la pandemia en 2019, lo que puede llevar a una desaceleración económica. En mayo, el producto interno bruto disminuyó un 0,1%, lo que no puede dejar de generar preocupación para el Banco de Inglaterra. Monex, el pronosticador más preciso de la libra en el segundo trimestre, espera que caiga a 1,29 dólares al final del año. JP Morgan espera que alcance su punto máximo en 1,19 dólares a fines de diciembre.
Dinámica de las vacantes de empleo en el Reino Unido
Sin embargo, la aversión de los inversores hacia el dólar estadounidense y la divergencia en la política monetaria entre el Banco de Inglaterra y la Reserva Federal pueden hacer que estas previsiones sean inútiles. El mercado comprende bien que el fin del ciclo de endurecimiento de la política monetaria debería ir acompañado de una reducción de la tasa de fondos federales, por lo que vende la moneda estadounidense. Los derivados predicen solo un acto de restricción monetaria por parte de la Reserva Federal de 25 puntos básicos, hasta el 5,5%. Mientras tanto, la tasa repo del BoE puede aumentar en 150 puntos básicos, hasta el 6,5%.
Técnicamente, después del agitado repunte en GBP/USD, algunos operadores decidieron tomar ganancias, lo que resultó en una disminución en las cotizaciones del par. Sin embargo, la tendencia alcista sigue en vigor. Por lo tanto, un rebote desde la zona de convergencia 1,2985-1,3015 o un retorno por encima del punto pivote 1,312 deben ser utilizados para operar la libra frente al dólar estadounidense.