Hablando en términos de números
En general, el informe de inflación no está a favor del yen. Por ejemplo, se supo que el índice general de precios al consumidor en mayo disminuyó a 3,2%, contrario al crecimiento previsto de 4,1%. A modo de comparación, en enero de este año, el indicador se ubicó en 4,3% a/a. El índice de precios al consumidor, excluyendo los precios de los alimentos frescos, también mostró una tendencia a la baja pero se mantuvo en la zona verde: con una previsión de descenso al 3,1%, el indicador se desaceleró al 3,2% (desde el 3,4% en abril).
Este resultado le permite al Banco de Japón continuar implementando su política monetaria ultralaxa y no apresurarse con el ajuste de su programa de control de la curva de rendimiento. Recordemos que la reunión anterior del regulador japonés terminó presionando al yen. El gobernador del BoJ, Kazuo Ueda, reiteró la tesis de abril sobre la disposición del banco central para revisar su política ultralaxa (la reunión de abril mencionó períodos de calibración indicativos que oscilan entre 12 y 18 meses). Sin embargo, enfatizó que todos los cambios ocurrirían de manera muy suave y gradual. En junio, Ueda insinuó que el regulador japonés usaría todo el período declarado de 18 meses para la revisión de la política, y los primeros cambios de naturaleza verbal (es decir, cambios en la retórica del banco central) parecerían más cerca de finales de otoño.
También vale la pena señalar que el tono de la declaración adjunta de la reunión de junio fue optimista. El banco central indicó que la economía japonesa está tomando fuerza gradualmente y continuará su recuperación moderada, mientras que la inflación frenará su ritmo de crecimiento a mediados del presente año fiscal (que comenzó en abril). Durante la conferencia de prensa final, Ueda expresó una vez más su confianza en que la inflación disminuiría, incluida la inflación general, cuyo crecimiento está impulsado por "factores externos y costos crecientes" y, por lo tanto, no puede ser controlado por la política monetaria.
Como podemos ver, con base en los resultados de mayo, el índice de precios al consumidor mostró una tendencia a la baja, confirmando así los supuestos del titular del regulador japonés.
Lo que indican los datos
Todo esto sugiere que el desajuste de los tipos de cambio de la Fed y el BoJ continuará, al menos en los próximos meses. El presidente de la Fed, Powell, indicó que el ciclo actual de endurecimiento de la política monetaria está llegando a su fin, pero la pausa de junio no es "el final". Según él, casi todos los miembros del Comité están listos para alejar la tasa del nivel actual implementando uno ("o dos") aumentos este año.
Mientras tanto, Ueda de BoJ, esencialmente se hace eco de la retórica de su predecesor. Por ejemplo, anteayer afirmó que el banco central "mantendrá pacientemente una política monetaria acomodaticia". El informe de inflación publicado hoy permite ejercer tal paciencia durante un período prolongado de tiempo.
Por lo tanto, es probable que la tendencia alcista del par USD/JPY no se haya agotado, a pesar de las posiciones inestables de la moneda estadounidense. La divergencia entre la Reserva Federal y el Banco de Japón seguirá actuando en contra del yen. En las condiciones fundamentales actuales, es aconsejable utilizar retrocesos de precios a la baja para abrir posiciones largas.
El análisis técnico también indica la prioridad del escenario alcista. En todos los marcos de tiempo "superiores" (desde H4 y superiores), el par se encuentra en la línea superior o entre las líneas media y superior del indicador de las Bandas de Bollinger. Además, en el marco de tiempo D1, el indicador Ichimoku formó una de sus señales alcistas más fuertes, el "Desfile de Líneas". El objetivo inmediato del movimiento bajista es el nivel de 143.50, que es la línea inferior de las Bandas de Bollinger en el gráfico de cuatro horas (y simultáneamente en el gráfico diario y semanal). El objetivo principal es la marca de 144.00.