El líder del mercado sigue siendo el dólar australiano, que subió después de la decisión inesperada del Banco de la Reserva de Australia (RBA) de aumentar las tasas de interés. El comercio en otras divisas se mantiene dentro de un rango estrecho sin perspectivas de movimientos fuertes. El apetito por el riesgo está disminuyendo después de que China mostrara un deterioro notable en su balanza comercial esta mañana, con una caída del 7,5% interanual en las exportaciones en mayo, lo cual es significativamente peor de lo esperado y podría indicar una desaceleración en la demanda global.
El petróleo, después de una apertura optimista el lunes debido a la disposición de la OPEP+ a recortar la producción para mantener los niveles de precios, ha caído, lo cual también podría indicar expectativas de una desaceleración en la demanda.
Los mercados podrían verse sacudidos por el Banco Central Europeo (BCE). Varios funcionarios tenían programado hablar el miércoles antes de la próxima semana tranquila. Sin embargo, en general, se espera que, hasta la próxima semana, cuando se conozcan los resultados de la reunión de la Fed, la actividad del mercado sea baja y el comercio se desarrolle principalmente dentro de rangos estrechos.
USD/CAD
El Banco de Canadá tenía previsto anunciar su decisión sobre las tasas de interés el miércoles, la cual se presentará únicamente en forma de declaración sin pronósticos ni conferencias de prensa. Las expectativas son inciertas; Bloomberg cree que la tasa se mantendrá sin cambios en 4,50%, mientras que algunos bancos, incluido Scotiabank, creen que todavía se producirá un aumento de un cuarto de punto.
El Banco de Canadá está ejerciendo cautela en la actualidad y la conclusión clave de la reunión anterior es que el BoC monitoreará los mercados para comprender si la política restrictiva es suficiente para devolver la inflación al objetivo del 2% y estará preparado para aumentarla si se considera necesario.
Es probable que la inflación disminuya a mediados de año debido a los efectos base, pero al mismo tiempo, como se indicó en el comunicado de prensa anterior del Banco de Canadá, se debe observar una disminución en la actividad del mercado laboral, lo cual aún no es evidente.
Hay argumentos a favor de cualquier decisión. El crecimiento del PIB del 3,1% en el primer trimestre superó el pronóstico del 2,3%, lo que indica que la economía canadiense sigue desarrollándose en condiciones de demanda excesiva, lo cual plantea una alta amenaza de inflación. El mercado de la vivienda se está recuperando más rápido de lo esperado y en abril, el jefe del Banco de Canadá (BoC) afirmó que espera que los precios de la vivienda aumenten en la segunda mitad del año, pero los datos recientes muestran que este proceso ya ha comenzado.
El CAD ha demostrado la mejora más significativa en el sentimiento durante la última semana. Las posiciones cortas netas especulativas sobre el dólar canadiense disminuyeron en $1.394 mil millones, totalizando $2.2 mil millones, o casi 300.000 contratos netos. Esta es la postura bajista más pequeña en CAD desde principios de marzo.
El precio calculado ha girado hacia abajo, pero la reversión no parece convincente en este momento.
Una semana antes, anticipamos que USD/CAD continuaría subiendo, lo cual tenía premisas bastante evidentes. Sin embargo, a partir del miércoles por la mañana, la situación ha cambiado significativamente. Si los pronósticos sobre una postura más agresiva por parte del Banco de Canadá resultan ser ciertos, aumentará la probabilidad de salir del rango a la baja. Esperamos intentos de probar el límite inferior de la figura técnica en 1,3330, seguido de un soporte en 1,3295/3305. Actualmente no hay razones sólidas para movimientos significativos a menos que, por supuesto, el Banco de Canadá sorprenda.
USD/JPY
El crecimiento de los salarios en Japón en abril fue inferior a las previsiones, aumentando un 1% en comparación con el crecimiento revisado del 1,3% en marzo. Se esperaba un crecimiento del 1,8%. El mercado esperaba un crecimiento más significativo basado en los resultados de las recientes negociaciones salariales anuales, pero los datos aún no son finales y es probable que el crecimiento salarial se refleje en el informe de mayo. Sin embargo, no hay razones adicionales para que el Banco de Japón muestre actividad y es poco probable que la próxima reunión del viernes traiga sorpresas.
La debilidad del yen está justificada, pero es poco probable que se considere a largo plazo. Las estimaciones preliminares del PIB trimestral muestran que Japón ha salido de una recesión técnica y el índice bursátil Nikkei 225 está rompiendo récords. La actividad en el sector manufacturero, a diferencia de Estados Unidos, Reino Unido y la Eurozona, se mantiene alta, los volúmenes de exportación están creciendo y la demanda del yen también debería aumentar objetivamente, especialmente si los precios de los productos básicos se mantienen en los niveles actuales o disminuyen.
Las posiciones cortas netas en JPY aumentaron en $1.327 mil millones durante la semana de informe, alcanzando los -$8.602 mil millones. La posición para el yen sigue siendo claramente bajista. Los inversores han afirmado que las expectativas de una corrección en la posición del Banco de Japón hacia una postura más restrictiva no se materializarán. El precio calculado está por encima del promedio a largo plazo y se dirige al alza.
El USD/JPY está ganando fuerza para una nueva prueba del límite superior del canal, pero dado que no hay un impulso claro, es posible que se opere dentro del rango o haya incluso un retroceso hacia el centro del canal en 137,60/90. A largo plazo, la tendencia es alcista, por lo que después de la consolidación, es más probable que se intente alcanzar el máximo local en 140,91 con un objetivo en el nivel técnico de 142,50.