El par EUR/USD terminó la semana de operaciones en 1,0707, ligeramente por debajo del precio de apertura de 1,0723. Sin embargo, si observamos el gráfico semanal, podemos ver que el par ha estado declinando activamente en las últimas tres semanas, pero esencialmente se mantuvo en el mismo nivel al final de la semana anterior. El precio bajó brevemente al área de 1,0636, alcanzando la sexta cifra, pero los compradores tomaron rápidamente el control y extinguieron el impulso bajista. De hecho, los operadores se encontraron en un punto muerto, esperando nuevos acontecimientos.
El mercado está cambiando sus coordenadas
La maratón bajista ha llegado a su fin debido a razones objetivas: los legisladores estadounidenses evitaron un impago de la deuda nacional, lo que llevó a una notable debilitación del sentimiento de aversión al riesgo en los mercados. El dólar refugio seguro, que se había beneficiado de la situación en las últimas tres semanas, también comenzó a ceder posiciones. Hacia el final de la semana de operaciones, cuando finalmente se decidió el destino del proyecto de ley sobre la suspensión del techo de la deuda, los operadores volvieron su atención a los factores fundamentales "clásicos". El dólar encontró cada vez más difícil mantener sus posiciones, incluso a pesar de los datos relativamente decentes de las Nóminas no Agrícolas. Es evidente que los pares de divisas relacionados con el dólar ya han comenzado a prepararse para las reuniones de junio de la Reserva Federal y el Banco Central Europeo, considerando las publicaciones clave desde la perspectiva de las perspectivas de una política monetaria más restrictiva. Mientras que en mayo, los datos macroeconómicos se vieron opacados por la política (la preocupación principal era el potencial impago en Estados Unidos), los operadores ahora cambiarán su atención a otras categorías.
La próxima reunión de la Reserva Federal se llevará a cabo del 13 al 14 de junio, mientras que la reunión del BCE se celebrará el 15 de junio. Teniendo en cuenta que 10 días antes de la reunión de la Reserva Federal, los miembros del Comité deben observar un período de silencio, los operadores de EUR/USD quedarán a su suerte a corto plazo y deberán evaluar de forma independiente los posibles resultados de la reunión de junio.
En general, el mercado ya ha cristalizado una posición general, según los datos de la herramienta CME FedWatch. La probabilidad de mantener el statu quo actualmente se sitúa en un 74,7%, mientras que la probabilidad de un aumento de tasas de 25 puntos básicos por parte de la Reserva Federal es del 25,3%. En otras palabras, los operadores están casi seguros de que la Reserva Federal pausará sus aumentos de tasas en la reunión de junio. En cuanto al BCE, el pronóstico consensuado indica un incremento de 25 puntos básicos en las tasas de interés. Los datos principales de la próxima semana es poco probable que alteren significativamente la situación.
De lunes a viernes: eventos clave
El lunes, se espera un discurso de la presidenta del BCE, Christine Lagarde. Presentará el informe semestral ante el Comité de Asuntos Económicos y Monetarios del Parlamento Europeo. Vale la pena destacar que la semana pasada, Lagarde expresó opiniones algo agresivas a pesar del informe "en rojo" sobre el crecimiento de la inflación en Europa. La presidenta del BCE, en particular, afirmó que no está segura de una desaceleración sostenible en la inflación subyacente en la eurozona y prometió nuevos aumentos en las tasas clave en este contexto. Según ella, la inflación todavía es demasiado alta "y lo será durante demasiado tiempo". Lagarde aseguró que los miembros del organismo regulador están decididos a reducirla a tiempo al nivel objetivo a medio plazo del 2%. Se puede suponer que Lagarde expresará opiniones similares dentro de las paredes del Parlamento Europeo, brindando así apoyo a la moneda común.
También el lunes, se publicará el índice de gerentes de compras (PMI) de servicios no manufactureros del ISM en Estados Unidos. Según las previsiones de la mayoría de los expertos, el indicador mostrará un ligero crecimiento en mayo, hasta 52,6 (después de subir a 51,9 en abril). Vale la pena recordar que el PMI manufacturero del ISM, publicado la semana pasada, estuvo en "rojo", cayendo a 46,9 (el indicador ha estado por debajo del punto clave de 50 durante siete meses consecutivos).
El martes se publicarán datos secundarios (incluyendo el volumen de ventas minoristas en la eurozona y el índice de optimismo económico IBD/TIPP en Estados Unidos).
El miércoles se publicarán los datos del balance comercial de Estados Unidos y el volumen de crédito al consumidor. Durante la sesión europea, hablará el miembro de la Junta Ejecutiva del BCE, Fabio Panetta.
El jueves conoceremos la estimación final del crecimiento del PIB de la eurozona para el primer trimestre. Según las previsiones, el indicador se revisará a la baja del 0,1% al 0,0% trimestralmente y del 1,3% al 1,2% anualmente.
Durante la sesión estadounidense del jueves, se publicará la cifra semanal de solicitudes de subsidio por desempleo. En las últimas dos semanas, el indicador ha mostrado una tendencia al alza, y esta semana también se espera un aumento a 240.000. En medio del crecimiento inesperado del desempleo en mayo (al 3,7%), este hecho ejercerá presión adicional sobre el dólar.
Finalmente, el viernes se espera un discurso del vicepresidente del BCE, Luis de Guindos. La semana pasada, comentó sobre los datos de crecimiento de la inflación en la eurozona (que reflejaban una desaceleración en el índice de precios al consumidor). Según él, las cifras publicadas son "positivas pero aún están lejos de los niveles objetivo". En este contexto, añadió que el BCE todavía tiene un camino que recorrer en cuanto a los aumentos de tasas. Se puede suponer que después del discurso de Guindos el viernes, también expresará opiniones alcistas, brindando apoyo a la moneda común.
Conclusiones
Después de la saga de negociaciones para evitar un impago en Estados Unidos, los factores fundamentales "clásicos" vuelven a estar en primer plano. Los operadores se están preparando para las reuniones de junio de la Reserva Federal y el Banco Central Europeo, evaluando las perspectivas de una mayor restricción de los parámetros de la política monetaria.
Aunque la probabilidad de un aumento de tasas por parte de la Reserva Federal actualmente es solo del 25%, el suspenso en torno a los posibles resultados de la reunión de junio persistirá hasta el último momento, ya que no todos los miembros de la Reserva Federal han apoyado la idea de mantener el statu quo. En particular, la presidenta de la Fed de Cleveland, Loretta Mester, hizo comentarios alcistas, afirmando que no hay razones convincentes para pausar los aumentos de tasas en este momento. El presidente de la Fed de Dallas, Robert Kaplan, también afirmó que los datos entrantes "respaldan un aumento de tasas en la próxima reunión". Thomas Barkin, Raphael Bostic y John Williams también expresaron dudas sobre una posible pausa.
Todo esto indica que es probable que los operadores de EUR/USD (tanto los vendedores como los compradores) ejerzan precaución en los próximos días. En un entorno tan incierto, es poco probable que los participantes del mercado se arriesguen a invertir fuertemente en el dólar o, por el contrario, deshacerse de él. Por lo tanto, podemos suponer que el par se moverá dentro de un rango de precios de aproximadamente 100 puntos, con un límite inferior alrededor de 1,0640 (línea inferior del indicador de bandas de Bollinger en el gráfico de cuatro horas) y un límite superior alrededor de 1,0760 (línea superior de las bandas de Bollinger, coincidiendo con el límite superior de la nube Kumo en el mismo marco de tiempo).