A pesar de la apreciación de la moneda europea y de la libra esterlina, así como de cierta debilidad del dólar estadounidense, los funcionarios de la Reserva Federal siguen insistiendo en la necesidad de luchar para reducir la inflación, incluso tras el quiebre del Silicon Valley Bank a principios de mes.
Ayer, tres funcionarios regionales de la Reserva Federal hicieron comentarios sobre esto a la vez, que se hicieron eco de los comentarios del presidente Jerome Powell la semana pasada en su totalidad. La cuestión es que el banco central aún no está a punto de abandonar su política de restauración de la estabilidad de precios, a pesar de las tensiones en el sector bancario.
"La inflación sigue siendo demasiado alta, y las últimas cifras confirman mi opinión de que todavía queda un largo camino por recorrer para que la inflación vuelva al objetivo del 2%", dijo la presidenta del FRB de Boston, Susan Collins, en una conferencia organizada por la Asociación Nacional de Empresarios. Recordemos que Collins, que este año no vota en las decisiones de política monetaria, es libre de hacer comentarios al respecto. También señaló que considera que la medida de subir las tasas un cuarto de punto es un ritmo normal y acorde con los objetivos.
Cabe recordar que hace una semana, los responsables de la Fed subieron las tasas de interés en un cuarto de punto porcentual, continuando así su lucha por reducir las presiones sobre los precios a pesar de las recientes turbulencias en el sistema bancario. La medida elevó las tasas de interés a un rango del 4,75% al 5%, desde cerca de cero en marzo de 2022. Según las previsiones, 18 funcionarios esperan que las tasas se sitúen en el 5,1% a finales de año, mientras que los swaps en el mercado de futuros, que ya reflejan las expectativas del mercado, indican que las tasas bajarán al 4,75% en diciembre.
Hoy se publicarán datos importantes sobre la presión de los precios, la principal métrica de la Reserva Federal. Se trata del índice de gastos de consumo personal subyacente. Una lectura más baja probablemente permitiría a los responsables de la Fed suavizar su tono de halcones, lo que perjudicaría al dólar estadounidense a corto plazo. Sin embargo, si obtenemos datos de crecimiento continuo, volverá la demanda de dólares, ya que obligará sin duda a los responsables políticos a mantener su anterior tono agresivo.
El presidente de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, que votará por la política este año, dijo recientemente que es prematuro juzgar qué impacto tendrán las turbulencias bancarias en la economía, pero una cosa es segura: la Fed seguirá luchando por reducir la inflación. Kashkari también señaló que las tensiones en el sector bancario, como demostró la crisis de 2008, tienden a durar más de lo que los responsables políticos esperan inicialmente. Por ello, no se puede poner un énfasis momentáneo en esto y relegar la cuestión de los precios altos a un segundo plano. "La inflación sigue siendo demasiado alta. Los sectores manufacturero y de servicios, con la excepción de la vivienda, aún no se han desacelerado adecuadamente, y ello a pesar de una serie de agresivas subidas de las tasas de interés por parte de la Fed en los últimos 12 meses", afirmó Kashkari.
En cuanto al panorama técnico del par GBPUSD, los alcistas están dispuestos a continuar su asalto a los máximos mensuales, pero a finales de mes la "mecha" puede haber terminado. Los compradores necesitan mantenerse por encima de 1,2370 y también superar 1,2400 para mantener la iniciativa. Sólo la ruptura de este nivel reforzará la esperanza de un nuevo restablecimiento en la zona de 1,2445, entonces será posible hablar de una subida más brusca de la libra, en la zona de 1,2510. Si los osos toman el control de 1,2370, una ruptura de ese rango asestará un duro golpe a las posiciones de los toros y empujará al GBPUSD a mínimos de 1,2320 con la perspectiva de una salida en 1,2250.
En cuanto al panorama técnico del par EUR/USD, los toros tienen todas las posibilidades de seguir creciendo y renovar de nuevo los máximos de marzo. Para ello necesitan mantenerse por encima del soporte de 1,0870, lo que permitirá al par ir más allá de 1,0920. Ya desde este nivel es posible subir hasta 1,0975 con la perspectiva de una renovación de 1,1000. En caso de una caída en el instrumento de negociación, sólo alrededor de 1,0870, espero alguna acción de los grandes compradores. Si no hay nadie, sería bueno esperar la actualización del mínimo de 1,0830 o abrir posiciones largas desde 1,0780.