El miércoles, el par USD/CAD probó la cifra 38, la primera vez desde octubre pasado. Los alcistas no lograron asentarse en esta zona de precios, pero la tendencia alcista sigue vigente. El dólar retrocedió ligeramente antes de lo datos no agrícolas del viernes, pero no hay requisitos previos para un cambio de tendencia y ninguno de ellos está a la vista. La principal apuesta de los alcistas del USD/CAD es la marcada divergencia en las expectativas con respecto a las acciones de la Reserva Federal y el Banco de Canadá. El banco central canadiense cerró el actual ciclo de subidas de tipos, mientras que la Fed endureció su retórica a las puertas de la reunión de marzo. Tal correlación cruzada empuja al dólar canadiense hacia arriba, que se está moviendo sistemática pero constantemente hacia el objetivo principal: 1,3900.
El Banco de Canadá hizo una pausa
El Banco de Canadá resumió los resultados de su reunión (la segunda este año). Tras los resultados de la reunión anterior (enero), el banco central aumentó la tasa en 25 puntos básicos, pero en realidad anunció el fin del actual ciclo de endurecimiento monetario. El gobernador del Banco de Canadá, Tiff Macklem, insinuó de manera transparente que "tal vez no sea necesario" aumentar más las tasas de interés porque, según las previsiones del banco central, "el crecimiento económico se desacelerará mientras que la inflación caerá". Después de la reunión, Macklem describió las intenciones del banco central de una manera más directa y dijo que ahora es el momento de hacer una pausa para evaluar si la política monetaria es lo suficientemente restrictiva.
En otras palabras, la decisión del Banco de Canadá en marzo no fue sensacional para los operadores de USD/CAD. El banco central anunció que dejó sin cambios la tasa de interés de referencia en 4,5 %. En el comunicado adjunto, el banco central precisó que tiene la intención de mantener la tasa en el nivel actual, siempre que la economía se desarrolle de acuerdo con sus pronósticos. En primer lugar, estamos hablando de la dinámica del crecimiento inflacionario. Según los datos más recientes, el índice de precios al consumidor de Canadá ha disminuido constantemente durante los últimos 7 meses (en términos anuales). En julio del año pasado, el índice alcanzó su punto máximo en 8,1 %, luego de lo cual el IPC ha disminuido gradualmente hasta el valor actual de 5,9 %. Sin embargo, un comunicado adjunto dijo que los últimos datos económicos "permanecen en línea con las expectativas" del banco. De acuerdo con esas expectativas, la inflación general caerá a un estimado de 3 % a mediados de año.
Es cierto que el fuerte aumento del par esta semana se debió a la retórica de línea dura del presidente de la Fed, Jerome Powell (quien dijo que el banco central de EE. UU. está listo para acelerar el ritmo de los aumentos de las tasas de interés y también está listo para aumentar el límite del actual ciclo de ajuste monetario). Si bien los resultados de la reunión del Banco de Canadá en marzo solo desempeñaron un papel de apoyo: la decisión ampliamente anunciada de finalizar (suspender) el ciclo se tuvo en cuenta mucho antes.
Rumores moderados y "datos no agrícolas de Canadá"
Tenga en cuenta que ahora se habla de un plan diferente: que el banco central canadiense puede reducir la tasa en la segunda mitad de este año. Una encuesta mostró que el pronóstico promedio para la tasa a fines de 2023 era del 4 %, se espera que el banco central reduzca la tasa en 50 puntos básicos. Al comentar sobre estos rumores, Macklem dijo que es "demasiado pronto para hablar de pasos en la dirección opuesta". Una redacción tan vaga sugiere que, en teoría, el Banco de Canadá no descarta un escenario moderado (por ejemplo, la Reserva Federal negó categóricamente rumores similares).
En este contexto, los datos no agrícolas de Canadá, que se publicarán el viernes, cobran especial importancia. Los datos débiles en el mercado laboral canadiense pueden reforzar las expectativas moderadas del mercado sobre las acciones futuras del Banco de Canadá.
Según las previsiones preliminares, la tasa de desempleo de Canadá aumentó ligeramente (al 5,1 %) en febrero, y el número de personas empleadas aumentó solo en 6.000 en febrero tras un aumento de 150.000 en enero. Se proyecta que la tasa de participación de la fuerza laboral caiga al 64,9 %. Si la cifra sale a este nivel, será el resultado más débil desde noviembre pasado.
Vale la pena señalar que, al mismo tiempo que la publicación de Canadá, se publicará un informe similar en los EE. UU. Si ambos informes están en línea con los pronósticos, los alcistas tendrán motivos para construir otro repunte. El objetivo más cercano es 1,3820 (la línea superior del indicador de Bandas de Bollinger en el gráfico D1). El objetivo principal es más alto, en 1,3900 (también la línea superior del indicador de Bandas de Bollinger, pero ya en el gráfico MN).