El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, entregó un informe semestral al Congreso de los Estados Unidos. Se confirmaron las expectativas: el discurso de Powell fue lo más agresivo posible en las condiciones actuales.
En particular, Powell señaló que "... las presiones inflacionarias fueron más altas de lo esperado durante nuestra reunión anterior del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC)... A pesar de que en los últimos 12 meses, la inflación subyacente ha caído al 4,7 %, en el rubro de servicios básicos, que representan más de la mitad del gasto de los consumidores, todavía hay pocos signos de desinflación. Para restaurar la estabilidad de precios, necesitaremos una reducción de la inflación en este sector y, muy probablemente, cierta relajación en el mercado laboral."
Para los mercados, lo anterior significa nada menos que una revisión de los objetivos de tipos máximos de la Fed. Los mercados reaccionaron de inmediato: los futuros de tasas subieron inmediatamente, y ahora se espera que la tasa máxima esté en el rango de 5,50-5,75 % en junio, lo que significa dos aumentos más de 50 puntos en marzo y mayo y uno más de 25 en junio.
El dólar se ha apreciado considerablemente en el mercado de divisas, el oro ha caído un 1,5 % y se espera que la demanda de riesgo comience a disminuir, ya que una subida de tipos más rápida por parte de la Fed significa préstamos más caros, lo que a su vez plantea el problema de la recesión.
En el entorno actual, es poco probable que el dólar pierda su motor de crecimiento. Esperamos que el dólar continúe fortaleciéndose en todo el espectro del mercado, y esa tendencia dominará al menos hasta la reunión de la Fed el 22 de marzo.
NZDUSD
El pronóstico económico de ANZ parece sombrío: se acerca una recesión en Nueva Zelanda, causada por el ajuste monetario. La recesión afectará fuertemente los ingresos de los hogares, pero este parece ser el único camino viable que finalmente frenará la inflación galopante. A principios de marzo, ANZ registró una tasa máxima del 5,25 %. Después del discurso de Powell, este objetivo es demasiado bajo para ignorar el creciente diferencial de rendimiento a favor del dólar estadounidense.
ANZ también señala que el trabajo para reducir la inflación interna (no transable) puede resultar más difícil de lo que sugieren los mercados hasta ahora, y si al mismo tiempo aumenta la presión inflacionaria desde el exterior, entonces el pronóstico de la tasa tendrá que ser revisado al alza, y es posible que en los próximos días de espera la tasa punta se desplace al 6 %.
Pero todo esto es de la categoría de supuestos, por ahora, debemos partir del hecho de que el kiwi, al igual que otras monedas de materias primas, se encontró bajo una fuerte presión después del discurso de hoy de Powell, y no hay razones para esperar a que la caída se detenga todavía.
El precio de liquidación está por debajo del promedio a largo plazo, pero la dinámica es débil y no se ha formado el impulso bajista.
El kiwi rebotó en el soporte de 0,6125, el comercio fue lateral, no hubo un impulsor claro durante mucho tiempo, pero el discurso de Powell marcó la dirección de los mercados, y el kiwi no es una excepción. Esperamos una nueva prueba de soporte 0,6125, y luego el camino a 0,60. El movimiento podría ralentizarse si el RBNZ presenta un escenario similar y admite una mayor presión sobre los precios que antes, lo que eleva las expectativas de tipos del RBNZ.
AUDUSD
El RBA, como se esperaba, elevó la tasa en un 0,25 % hasta el 3,6 %. La posición más agresiva del RBA, que se indicó en la reunión anterior, sugirió al menos dos aumentos más del 0,2 5%, el primero se produjo, uno más es más que probable.
Pero no debemos olvidar que los datos macroeconómicos que salieron en las últimas semanas resultaron ser más débiles de lo esperado, y sería lógico suponer que el RBA suavizará un poco la retórica e indicará la intención de "ver más que actuar". Y eso es exactamente lo que sucedió: la declaración adjunta señaló que "el indicador mensual del IPC sugiere que la inflación ha alcanzado su punto máximo en Australia. Se espera que la inflación de los precios de las materias primas disminuya en los próximos meses debido a los eventos globales y a la menor demanda en Australia".
Resulta que la declaración del RBA quedó desactualizada en menos de un día, ya que Powell presentó una posición completamente diferente ante el Congreso. Es poco probable que la inflación en Australia pueda considerarse aisladamente del aumento global de los precios, y el crecimiento global, como ahora entendemos, está lejos de terminar.
La reunión de la Fed se llevará a cabo el 22 de marzo, donde se supone que la tasa se elevará en 50p. El RBA se reunirá recién el 4 de abril y el aumento será solo del 0,25 %. En consecuencia, durante todo el próximo mes, los mercados recuperarán el crecimiento de las expectativas para la tasa de la Fed, el diferencial de rendimiento aumentará, y no a favor del australiano, por lo que la probabilidad de una reversión de AUDUSD al alza parece extremadamente baja.
El precio estimado está cayendo constantemente, el dólar australiano está bajo presión.
AUDUSD después de una breve consolidación cayó por debajo del soporte en 0,6630/60, que vimos como objetivo una semana antes, técnicamente la imagen es bajista. China, que estableció objetivos de crecimiento relativamente modestos, no apoya al dólar australiano, el crecimiento de la demanda de materias primas también es cuestionable, por lo que todavía no hay motivos para un cambio hacia el norte. El objetivo se desplaza hacia el soporte de 0,6465 (61,8 % del crecimiento de otoño-invierno).