Las noticias de marzo podrían sacudir gravemente los mercados

Cuatro eventos importantes durante las próximas dos semanas de negociación serán catalizadores clave para determinar si la recuperación del mercado de valores de este año se descarrilará o se reanudará después de la recesión de febrero.

Todo comienza el martes, cuando el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, pronuncie su discurso de política monetaria de dos días en el Capitolio. A medida que el índice S&P 500 se acerca a su mejor semana en un mes, los inversores buscarán cualquier indicio de un camino hacia un aumento de las tasas de interés por parte del banco central.

"El mercado se aferra a todo lo positivo que dice Powell", dijo Emily Hill, socia fundadora de Bowersock Capital. "En el momento en que la palabra 'desinflación' salió de sus labios en un discurso a principios de este año, el mercado despegó".

De hecho, el repunte a fines de la semana pasada fue provocado por un anuncio del gobernador de la Fed de Atlanta, Rafael Bostic, de que el banco central podría hacer una pausa este verano.

Powell es seguido por el informe de empleo del 10 de marzo y el índice de precios al consumidor del 14 de marzo. Otra lectura acalorada sobre el crecimiento del empleo y la inflación podría acabar con cualquier esperanza de que la Fed retroceda pronto.

"Hay señales tan contradictorias en la economía", dijo Hill. "que verá una reacción exagerada de los inversores a los próximos datos".

Luego, el 22 de marzo, la Fed presentará su decisión de política y las proyecciones de tasas de interés trimestrales, y Powell dará su conferencia de prensa. Después de eso, los inversores deberían tener una idea bastante clara de si el banco central dejará de subir las tasas en los próximos meses.

En cuanto al mercado de valores en sí, prevalece una sensación de calma. El S&P 500 mostró un movimiento diario de menos del 0,5 % en cualquier dirección durante los tres días de negociación que terminaron el 1 de marzo, una racha de calma que se vio por última vez en enero cuando los inversores aumentaron sus apuestas de que la economía estadounidense podría evitar una recesión a medida que baja la inflación.

Entonces, vamos en orden:

El informe de política monetaria del presidente de la Fed al Comité Bancario del Senado de EE. UU. a partir del martes y al Comité de Servicios Financieros de la Cámara el miércoles probablemente dará pistas sobre las perspectivas económicas de EE. UU., en particular la inflación, los salarios y las presiones laborales. Los operadores también buscarán pistas sobre los pasos adicionales que tomará la Fed para controlar el aumento de los precios.

El mercado laboral estuvo fuerte en enero. Este es un factor importante en la inflación porque el aumento de los salarios puede hacer que los precios sigan subiendo. Y es un riesgo para los precios de las acciones porque la inflación no permitirá que la Fed detenga las subidas de tipos. Los economistas predicen que la tasa de desempleo en febrero será del 3,4%, sin cambios desde enero. Se espera que el crecimiento del empleo en la nómina no agrícola caiga a 215.000 después de un aumento inesperado de 517.000 empleos un mes antes. Pero, en última instancia, los datos se reducen a los salarios y si la Fed cree que se están desacelerando lo suficientemente rápido como para reducir la inflación.

La lectura del índice de precios al consumidor de febrero es crucial después de que saltó a principios de año. Cualquier señal de inflación sólida podría empujar a la Fed a subir las tasas incluso más de lo esperado. La previsión del IPC para febrero es del 6 %, frente al 6,4 % de enero. Se prevé que el IPC básico, que excluye los componentes volátiles de alimentos y energía y se considera un mejor punto de referencia que el indicador básico, aumente un 5,4 % desde febrero de 2022 y un 0,4 % desde el mes anterior. El objetivo de inflación de la Reserva Federal, que tiene en cuenta algo más que el Índice de Precios al Consumidor, es del 2 %.

El mercado está valorando un pico de tasa de interés de septiembre de 5,4 %, casi un punto porcentual por encima de la tasa de fondos federales efectiva actual. Los operadores se están preparando para la posibilidad de que la Fed vuelva a subir bruscamente los tipos, con los swaps de índices durante la noche a la baja unos 31 puntos básicos a finales de este mes.

Por supuesto, las expectativas futuras de la Fed y los comentarios de Powell después de la decisión afectarán el sentimiento del mercado. Estamos hablando de grandes errores, como cifras de inflación que serán mucho más altas de lo esperado, lo que podría socavar los intentos de recuperación del mercado de valores.

"Si la tasa final sube del 5 por ciento al 5,5 por ciento, será un viento en contra, pero no destruirá el mercado de valores como lo hizo el año pasado", dijo Antonelli en una entrevista telefónica. - El año pasado no sabíamos cómo serían los peores escenarios, pero este año la ventana de posibles resultados es mucho más estrecha. Y a los inversores les gusta eso".