A diferencia de la Fed, cuyos funcionarios tienen bastante claro lo que van a hacer, el Banco de Inglaterra prefiere ser dramático. Fue el primero entre los principales bancos centrales del mundo en predecir una recesión en la economía británica, y ahora está tratando de poner una barrera en el camino del mercado de futuros, esperando elevar la tasa de recompra al 4,6%. Antes del discurso de Andrew Bailey, el pronóstico máximo era aún mayor, del 4,8%, pero el jefe del Banco de Inglaterra agregó dramatismo.
Bailey cree que el mercado de futuros está sobreestimando el pico esperado de la tasa de recompra. El Banco de Inglaterra, en su última reunión, abandonó la presunción de la necesidad de nuevos aumentos, y ahora sería un error hablar tanto del fin del ciclo de endurecimiento de la política monetaria como de que el costo del endeudamiento necesariamente se elevará. Todo dependerá de los datos, y la situación en Gran Bretaña es fundamentalmente diferente a la de EE.UU. De hecho, aunque los precios al consumidor en el Reino Unido todavía se miden en dos dígitos, la inflación subyacente se desaceleró sustancialmente en enero, del 6,3% al 5,8%.
Dinámica de las expectativas del techo de la tasa repo
A pesar de las estadísticas macro mixtas para el Reino Unido, el mercado de futuros elevó el techo de la tasa de recompra anticipada en el supuesto de que el Banco de Inglaterra seguiría a la Fed. Los bancos centrales generalmente se mueven en manada, endureciendo o relajando masivamente la política monetaria siguiendo a su líder, la Reserva Federal. Sin embargo, la historia muestra que es un error contar con que el Banco de Inglaterra copie ciegamente las acciones de sus contrapartes estadounidenses. Si el ciclo de restricción monetaria en Gran Bretaña llega a su fin en marzo y continúa en los EE.UU. hasta junio, el GBPUSD corre el riesgo de caer.
En este sentido, la previsión de consenso de Reuters de su crecimiento a 1,22, 1,23 y 1,26 en 3,6 y 12 meses parece demasiado optimista. Además, según los resultados de tres meses, que finalizan en enero, se espera que la economía del Reino Unido se estanque debido a la alta inflación y al impacto de las altas tasas de interés en las finanzas de los hogares y la actividad empresarial. Según Investec, a pesar de la mejora de las perspectivas debido a la caída de los precios de la energía, el entorno económico en Gran Bretaña sigue siendo difícil. El sector servicios no pudo recuperarse por completo de las pérdidas de diciembre en enero, incluso debido a las huelgas.
Sin embargo, siempre hay dos divisas en cualquier par, y sin importar los problemas que experimente la libra, el debilitamiento del dólar estadounidense en el contexto de las decepcionantes estadísticas de empleo de EE.UU. para febrero puede convertirse en la base para las compras de GBPUSD. Según los expertos de Bloomberg, el indicador aumentará en 215.000, lo que se acerca a las cifras de finales de 2022. Según Christopher Waller, miembro del FOMC, si todo va bien, la tasa de fondos federales no superará el 5,5%.
Técnicamente, existe una consolidación en el rango de 1.194–1.214 en el gráfico diario GBPUSD. Una ruptura de su límite superior aumentará los riesgos de crecimiento a 1,22 y 1,23. Por el contrario, un asalto exitoso al soporte en 1.194 será la base para las ventas con un objetivo de 1,182.