Es hora de discutir la probabilidad de una disminución ahora que los pares EUR/USD y GBP/USD han estado cayendo desde la semana pasada. Haré un esfuerzo por comprender el tema de hasta dónde puede caer el euro. Tenemos los siguientes datos iniciales: Se añadirán 75 puntos básicos más, lo que llevará el tipo del BCE al 3,75 %. El tipo de interés de la Fed aumentará al menos 50 puntos básicos adicionales, hasta el 5,25 %. Los ajustes que se anticipan para futuras reuniones inicialmente parecen ser muy similares. Esto nos lleva a la conclusión de que ni el precio del euro ni el precio del dólar podrán subir mucho en un futuro próximo. Pero miremos un poco más allá.
La inflación es lo primero a considerar. La inflación en la Unión Europea sigue siendo muy alta y solo ha estado cayendo durante tres meses. La inflación subyacente, por su parte, aún no se ha reducido en absoluto. Francois Villeroy de Galhau, funcionario del BCE, discutió esto ayer. Afirmó que la tasa de inflación no está lejos de su máximo e hizo una nueva implicación de ajuste de la política monetaria. Agregó que es raro que el BCE tenga que decidir entre luchar contra la inflación y evitar una recesión. Resolvamos el problema. Naturalmente, la frase "inflación" se refiere al índice base, que actualmente es del 5,2 %. El BCE no anticipa que este indicador aumente mucho, pero tampoco se espera que disminuya. La inflación subyacente es la inflación que excluye el costo de los alimentos y la energía. Como podemos ver, la principal tasa de inflación está cayendo precisamente porque los precios de la energía están bajando. El BCE debe seguir subiendo la tasa ya que el indicador base sigue subiendo. Además, el crecimiento puede superar los 75 puntos básicos. La moneda del euro se verá respaldada en los próximos meses por esto.
Al mismo tiempo, los analistas de Commerzbank afirmaron que no anticipan una caída significativa en el valor del euro. Anticipan que el discurso de Powell en el Club Económico de Washington estará lleno de lenguaje "de línea dura", "lo que puede aumentar marginalmente la demanda del dólar". La tasa de interés de la Fed se mantiene esencialmente sin cambios. Pero como aprendimos anteriormente, la tasa del BCE es igualmente constante. Los resultados muestran que, si bien la tasa de la Fed se mantiene esencialmente sin cambios en 2023, la tasa del BCE tiene el potencial de aumentar en más de 75 puntos. Esto implica que el valor del euro no debería bajar demasiado. Dado que el mercado no ha hecho más que aumentar las compras en los últimos meses, la sección de corrección de la tendencia, de la que he estado hablando sin parar últimamente, también necesita desarrollarse. No puede hacerlo continuamente sin parar. Todo apunta a numerosas ondas de corrección (quizás bastante superficiales) en un primer momento, seguidas de un nuevo tramo alcista de la tendencia. El euro todavía tiene todas las razones para caer otros 200-300 puntos básicos si la corrección es pequeña.
Saco la conclusión de que el desarrollo de la sección de tendencia alcista está terminado en base al análisis. Como resultado, ahora se pueden considerar ventas con objetivos cercanos al nivel de Fibonacci de 1,0350 (261,8%). Todavía existe la posibilidad de que la sección ascendente de la tendencia se vuelva mucho más complicada. Sin embargo, casi por primera vez en las últimas semanas, se ve en el gráfico una imagen que puede considerarse como el comienzo de la primera onda bajista como parte de un nuevo segmento de tendencia.
El desarrollo de una sección de tendencia bajista está implícito en la estructura de onda del par libra/dólar. Actualmente, es posible pensar en ventas con objetivos cercanos al nivel de 1,1508, que corresponde al 50,0 % del Fibonacci. Puede establecer una orden de stop loss por encima de los picos de las ondas e y b. Todo depende ahora de las decisiones que tomen la Fed y el Banco de Inglaterra en marzo, así como de los indicadores económicos, particularmente los relacionados con la inflación. La onda c puede adoptar una forma menos prolongada.