El oro ha subido un 15% en los últimos meses, desconcertando a muchos inversores. TD Securities está buscando un comprador misterioso y cree que sin él, el precio del metal precioso sería $150 la onza más bajo de lo que es ahora. En mi opinión, las razones del repunte del XAUUSD deben buscarse en el cambio de visión del mundo de la Fed y la pérdida de la función del dólar estadounidense como un importante activo refugio.
La ralentización de la inflación estadounidense reduce el grado de determinación de la Fed. El banco central ya no necesita pronunciar frases en voz alta de que sacrificará la economía para vencer los altos precios. Por el contrario, el efecto retardado de la restricción monetaria sobre el PIB obliga a la Fed a proceder con cautela. Es mejor que la Fed siga su instinto, dependiendo de los datos entrantes, y aumente la tasa en 25 pb. Este es el escenario que el mercado de futuros considera como escenario base, otorgándole una probabilidad de casi el 80% en febrero.
Dinámica y pronósticos de inflación en USA
La desaceleración en la tasa de endurecimiento de la política monetaria de la Fed está poniendo en riesgo al dólar estadounidense, porque el diferente ritmo de aumento de tasas en comparación con el Banco Central Europeo permite que el EURUSD extienda sus alas. Como resultado, el oro se movió al alcance de la mano de la llamada zona de gravedad por encima de los 1.900 dólares la onza. Entrar en él, por regla general, lleva el metal precioso al nivel psicológicamente importante de 2.000 dólares.
XAUUSD está respaldado por los temores de que se acerque a la recesión en las economías estadounidense y mundial. Según el Banco Mundial, este último camina al borde de la recesión por la alta inflación, el agresivo endurecimiento monetario de los principales bancos centrales del mundo, el conflicto armado en Ucrania y el brote de COVID-19 en China. La organización recortó su pronóstico de crecimiento del PIB global para 2023 del 3 % en junio al 1,7 %. Si resulta ser exacto, esta década será la primera desde la década de 1930 en la que la economía mundial atraviesa dos recesiones a la vez.
La recesión mundial que se aproxima le da un hombro al metal precioso tanto como las conmociones mundiales al dólar estadounidense en 2022. Sin embargo, en ese entonces, la moneda estadounidense se fortaleció gracias al aumento de los rendimientos del Tesoro en medio de un movimiento de la inflación hacia su punto máximo y una política monetaria agresiva de la Fed, ahora los tiempos son otros. Jupiter Asset Management predice que las tasas a 10 años caerán por debajo del 2 % este año debido a la fuerte demanda de estos valores en medio de una recesión inminente y un cambio moderado por parte de la Reserva Federal. Si ese es el caso, el oro seguirá subiendo.
La actitud de los fanáticos del activo físico probablemente cambiará. En 2022, las salidas de capital de fondos cotizados especializados ascendieron a 3.000 millones de dólares. Como resultado, los activos de los ETF se redujeron a 202.700 millones de dólares. Su crecimiento apoyará al XAUUSD.
Técnicamente, en el gráfico semanal, el oro rompió la tendencia bajista debido a la combinación de los patrones Three Indians y Double Bottom. Si bien las cotizaciones están por encima del punto de pivote de 1.840 dólares, la situación está completamente controlada por los alcistas. En este sentido, nos enfocamos en comprar hacia 1.915 y 1.965 por onza.