El par EUR/USD alcanzó un nuevo máximo de varios meses el lunes, luego del impulso del viernes. Dichos valores se deben principalmente al debilitamiento del dólar en el mercado.
Los datos clave del mercado laboral publicados el viernes se interpretaron frente al dólar. En general, el comunicado salió en la zona verde, pero con una falla importante: las cifras de las nóminas cayeron significativamente por debajo de los valores pronosticados. Al principio, el dólar se fortaleció; por ejemplo, frente al euro, se fortaleció a 1,0485. Pero luego los comerciantes pensaron "es el vaso medio vacío o medio lleno". Por un lado, la tasa de desempleo de EE. UU. se redujo al 3,5 % y el crecimiento del empleo estuvo por encima de la mayoría de las previsiones. Sin embargo, un gordo "negativo" en forma de componente salarial tachó todos los "positivos" del comunicado. Es por eso que el par cerró la negociación del viernes no en el nivel de la cuarta figura y ni siquiera en el nivel del quinto nivel de precios, sino en 1,0645. Los alcistas también fueron respaldados por el PMI de servicios de ISM, que salió en la zona roja, como su "hermano", el PMI de manufactura de ISM. Ambos indicadores se mantuvieron por debajo de la marca clave de 50 puntos, reflejando tendencias negativas.
La semana pasada no terminó a favor del dólar por otra razón: en medio de informes débiles y/o contradictorios, las expectativas de línea dura con respecto al ritmo de mayor endurecimiento de la política monetaria de la Reserva Federal también disminuyeron. De acuerdo con la herramienta FedWatch de CME Group, los mercados están valorando actualmente con una probabilidad del 75 % de una subida de tipos de la Fed de 25 puntos básicos en febrero. Mientras que el viernes temprano (es decir, incluso antes de la publicación del PMI de servicios no agrícolas e ISM), el mercado estimó la probabilidad de un paso de 25 puntos en solo el 57 %.
Recordemos que tras los resultados de la reunión de diciembre, los miembros de la Fed ralentizaron el ritmo de ajuste monetario hasta los 50 puntos, poniendo fin al periodo de subidas de 75 puntos. Al mismo tiempo, el presidente de la Fed, Jerome Powell, dijo que el banco central mostrará flexibilidad en este asunto, por lo que no descarta una mayor calibración, tanto hacia un enfoque más agresivo como en la dirección opuesta. Según Powell, todo dependerá de los valores de los indicadores clave, principalmente en el campo de la inflación y el mercado laboral.
Dada la dinámica de muchos indicadores (IPC, índice PCE, componente de nómina no agrícola, índice de precios ISM), no se puede hablar de un retorno a la tasa de 75 puntos. La bifurcación consta de dos opciones: o la Fed sube la tasa el próximo mes en 50 puntos, o la reduce a 25. Y a juzgar por la reacción del mercado a los datos no agrícolas de diciembre, la balanza comienza a inclinarse hacia la segunda opción.
Pero tenga en cuenta que, dadas las circunstancias, el índice de precios al consumidor de EE. UU. de diciembre (que se publicará el jueves 12 de enero) puede desempeñar el papel de un "cisne negro".
El informe de inflación no tendría ningún significado práctico si el evento consistiera en dos opciones: un regreso al ritmo de 75 puntos o la preservación del paso de 50 puntos. Pero ahora la pregunta es diferente, dados los datos antes mencionados de la herramienta FedWatch de CME Group. Ahora hay un escenario de 25 puntos en un lado de la escala y un escenario de 50 puntos en el otro. Y en este escenario, el informe de inflación bien puede jugar un papel decisivo. Si el informe está al nivel previsto (según los expertos, la inflación estadounidense en diciembre seguirá la tendencia de noviembre, desacelerándose "en todos los frentes"), la probabilidad de una subida de tipos de 25 puntos en febrero se elevará a 80-85 % Lo mismo puede decirse de la zona roja. Pero si el informe sorprende a los operadores con un "color verde", las posibilidades de implementar un escenario de 50 puntos serán de 50/50. Esto será suficiente para que el dólar se afirme, lo que permitirá a los bajistas realizar otro contraataque a la base de la sexta cifra.
Mientras tanto, el par asalta el nivel de resistencia de 1,0750 (la línea superior del indicador de las Bandas de Bollinger en el gráfico diario). Y no solo porque el dólar se esté debilitando. El precio también está subiendo debido al euro, que se mantiene a flote gracias a la publicación del viernes.
El viernes se publicaron los principales datos de crecimiento de la inflación en la eurozona. La publicación fue controvertida, pero estaba a favor de la moneda única. Con el índice general de precios al consumidor desacelerándose, el IPC subyacente subió inesperadamente al 5,2 %, estableciendo otro récord. La inflación general se desaceleró en gran medida debido al sector de la energía: el crecimiento de los precios de la energía se desaceleró en diciembre al 25,7 % desde el 34,9 % en noviembre. Sin embargo, la inflación subyacente continuó su ascenso, actualizando todos los nuevos máximos. Esto sugiere que el Banco Central Europeo seguirá siendo agresivo, al menos en el contexto de la primera reunión de este año.
Por lo tanto, el trasfondo fundamental para el par EUR/USD contribuye a un mayor crecimiento de los precios en los próximos días, al menos hasta el informe de inflación de EE. UU., que puede "redibujar" la imagen fundamental. Sería prudente considerar posiciones largas una vez que el par cruce el nivel de resistencia de 1,0750 (la línea superior de las Bandas de Bollinger en D1); como puede ver, los alcistas no lograron asentarse por encima de este objetivo impulsivamente. Si los alcistas del EUR/USD aún superan esta barrera de precios, los próximos objetivos serán 1,0800 y 1,0850.