El mercado continúa ignorando la retórica agresiva de la Reserva Federal de que el trabajo aún no ha terminado, que es prematuro juzgar una desaceleración de la inflación en base a un par de informes, que las subidas de tipos continuarán. Y al mismo tiempo, los inversores dan por sentada la promesa del BCE de aumentar los costos de endeudamiento en 50 pb en su primera reunión del Consejo de Gobierno en 2023. Enfoques tan diferentes permiten que el EURUSD regrese a un repunte, en contra de las previsiones de los expertos de Bloomberg sobre la caída potencial del par a finales del primer trimestre, seguida de una recuperación durante el resto del año.
La primera desaceleración de los precios al consumidor europeos a un solo dígito desde agosto no molestó a los fanáticos del euro. La inflación subyacente se mantiene en máximos históricos y no volverá al objetivo del 2% hasta 2025, según las previsiones del BCE. El proceso de endurecimiento de la política monetaria continuará. Además, el Banco Central Europeo argumenta que el fuerte factor del mercado laboral aún no se tiene en cuenta por completo en los precios. La inflación corre el riesgo de fijarse en niveles elevados, y el regulador está obligado a actuar.
Dinámica de salarios e inflación en la eurozona
Según Capital Economics, el BCE seguirá siendo agresivo durante bastante tiempo, incluso si la economía de la eurozona comienza a sentir los efectos del endurecimiento agresivo de la política monetaria. Goldman Sachs es optimista. El banco cree que la caída de los precios del gas en Europa en un 75% de sus niveles máximos reducirá el coste del combustible azul por parte de hogares y empresas, mientras que los recursos que se ahorren irán a la economía y la estimularán. Al mismo tiempo, la apertura de China permitirá que el bloque monetario impulse las exportaciones. Es poco probable que su futuro sea sombrío como sugieren las previsiones a finales de 2022. Como resultado, el EURUSD podrá continuar su marcha alcista.
Es poco probable que sea posible si la inflación en los Estados Unidos, contrariamente a las previsiones, se acelera inesperadamente. Los expertos de Bloomberg esperan una desaceleración en los precios al consumidor de 7,1% a 6,6%, y si esto sucede, el dólar estadounidense caerá en otra ola de ventas. Mientras tanto, el principal par de divisas está creciendo debido a los rumores.
Dinámica de la inflación de EE.UU.
La confianza del mercado en el BCE puede deberse al hecho de que Christine Lagarde y sus colegas no cometieron errores tan fatales como los de la Fed. El banco central de EE.UU. insistió a finales de 2021 en que la inflación en Estados Unidos se desaceleraría por sí sola y los inversores pagaron el precio por ello. Una cosa es pronosticar un aumento de la tasa de 75 a 100 bps y otra cuando en realidad sube 475 bps.
Técnicamente, mucho depende de la capacidad del EURUSD para subir por encima del nivel de 1,0725. En este caso, se restablecerá la tendencia alcista. Por el contrario, si los alcistas no logran realizar sus planes, aumentarán los riesgos de implementar el patrón de reversión de Broadening Wedge. Hasta el momento, preferimos las ventas en los rebotes de las resistencias en 1,069 y 1,0725.