Estos son tiempos difíciles para los operadores de divisas: deben tomar decisiones cuando no hay fuentes de información. La Navidad se celebró el domingo, por lo que casi todos los pisos comerciales clave estaban cerrados. El calendario económico del lunes también estuvo casi vacío, con solo el gobernador del Banco de Japón, Haruhiko Kuroda, quien de repente volvió a ser moderado, rompiendo el silencio.
El centro de atención está en China, ya que recibimos noticias de COVID altamente contradictorias de la República Popular China: según varias agencias de noticias globales, China está experimentando un brote de coronavirus sin precedentes después de que su política de "cero-Covid" se relajara a fines del otoño. Mientras tanto, la prensa china se mantiene optimista. Además, según algunas agencias de noticias chinas, Beijing abrirá sus fronteras y levantará casi por completo las restricciones de cuarentena a principios de enero del próximo año.
Tales factores fundamentales dieron forma a la agenda de hoy: sobre todo para el par dólar-yen, que se desplomó casi 700 puntos la semana pasada.
Después de la reunión de diciembre, el banco central japonés tomó una inesperada decisión de línea dura, ampliando el rango en el que puede fluctuar el rendimiento de los bonos del gobierno japonés (JGB) a 10 años (ahora está en torno a más o menos 0,5 %, frente al rango previamente aceptado de alrededor de más o menos 0,25 %). Los operadores e inversores interpretaron esta decisión sin ambigüedades e incluso en cierto sentido categóricamente, como el primer paso hacia el endurecimiento de los parámetros de la política monetaria. Y según algunos expertos, los próximos pasos del BOJ serán más radicales; por ejemplo, el banco central puede decidir dejar de controlar la curva de rendimiento o incluso abandonar la política de tasas de interés negativas.
Teniendo en cuenta el hecho de que durante muchos años, el banco central de Japón ha seguido (y aún implementa) una política monetaria ultralaxa, un cambio tan tectónico sorprendió a los operadores: en cuestión de horas, el par pasó de 137,50 a 130,60 como objetivo.
Kuroda trató de rectificar la situación, diciendo que el mercado había juzgado mal lo que estaba pasando. Según él, el banco central no va a abandonar su política monetaria ultralaxa en un futuro próximo. Al mismo tiempo, agregó que los últimos ajustes tenían como objetivo mejorar el efecto de su política ultra fácil, en lugar de un primer paso para retirar su programa de estímulo masivo.
Durante su discurso, Kuroda reiteró varias veces que este definitivamente no es un paso hacia una salida. Según él, el banco central buscará alcanzar el precio objetivo de manera sostenible y estable, acompañado de aumentos salariales, al continuar con la relajación monetaria bajo el control de la curva de rendimiento.
Asimismo, Kuroda comentó sobre los datos publicados la semana pasada sobre el crecimiento de la inflación en el país. Recuerde que los indicadores salieron en la zona verde o en el nivel pronosticado. En concreto, el Índice de Precios al Consumidor (IPC) general aumentó un 3,8 % en noviembre (la mayor tasa de crecimiento del indicador desde 1981). El IPC subyacente también rompió un récord de 40 años. El IPC, excluyendo los precios de los alimentos y la energía, subió un 2,8 % interanual en octubre. En general, la inflación en Japón superó el objetivo del 2 % del banco central por octavo mes consecutivo.
A pesar de tales datos unipolares, Kuroda se mantuvo fiel a sí mismo, expresando comentarios bastante moderados. En particular, predijo que es probable que la inflación al consumidor de Japón se desacelere por debajo del 2% en promedio "en el próximo año fiscal" (que, recuerde, comenzará en marzo de 2023), "a medida que se disipen los efectos del aumento de los costos de importación".
Como reacción a estos comentarios, los índices bursátiles de Asia-Pacífico mostraron una dinámica positiva el lunes (las bolsas de EE. UU., Europa, Hong Kong y Australia cerraron debido a la Navidad). El par también subió ligeramente, probando la cifra 133.
Como podemos ver, las fuertes declaraciones de Kuroda fueron tomadas como "correctas", pero sus palabras no provocaron un aumento de la volatilidad. Y no solo por la época navideña. En mi opinión, el mercado se muestra escéptico ante las declaraciones de Kuroda por dos motivos. En primer lugar, es importante que el banco central japonés haya tomado una decisión sin precedentes. Y fue hecho inesperadamente, e incluso en cierta medida repentinamente. En segundo lugar, el actual gobernador del BOJ dejará su cargo en apenas cuatro meses; su segundo mandato expira en abril. Mientras que su probable sucesor, el profesor Takatoshi Ito del Instituto Nacional de Graduados en Estudios Políticos de Tokio, está lejos de expresar mensajes moderados. En particular, al comentar sobre la decisión de alto perfil del BOJ, dijo que un cambio en la política del banco central sobre el control de la curva de rendimiento puede ser el primer paso hacia una salida del régimen de política monetaria ultralaxa.
Este mensaje agresivo del eventual sucesor de Kuroda ejerció una presión significativa sobre el par. Mientras que los operadores ignoraron las palabras de Kuroda, a pesar de que trató de compensar los efectos volátiles de la reunión de diciembre del BOJ.
Por lo tanto, en mi opinión, todavía vale la pena usar retrocesos correctivos en el par para abrir posiciones cortas. El objetivo bajista más cercano es 131,60 (la línea inferior del indicador de Bandas de Bollinger en el gráfico diario).