El EUR/USD actualizó su precio máximo de seis meses al comienzo de la sesión de EE. UU., superando la marca de 1,0650 por primera vez desde junio. El índice del dólar estadounidense colapsó a 103,37, perdiendo más del 1% diariamente. El dólar se desplomó en todo el mercado, como reacción al informe decepcionante (para dólar) sobre el crecimiento de la inflación en los Estados Unidos para noviembre. Al igual que hace un mes, el informe de inflación resultó estar en zona roja: ninguno de los componentes alcanzó los niveles previstos, lo que confirma la desaceleración de la inflación en EE. UU. Ahora podemos confiar en la tendencia actual. En noviembre, algunos representantes de la Reserva Federal instaron al mercado a no sacar conclusiones apresuradas basadas en un informe. Ahora este argumento se ha contrarrestado, ya que por segunda vez consecutiva, el informe más importante para la Fed sale en zona roja.
El informe de crecimiento del IPC de EE. UU. es importante en sí mismo, pero dadas las circunstancias es especialmente significativo, especialmente para aquellos que comercian con pares del dólar. Como todos sabemos, el miércoles, la Fed anunciará los resultados de su última reunión para 2022. Anticipándose a este evento, hubo una discusión entre expertos sobre el ritmo adicional de endurecimiento de la política monetaria de la Fed. Los analistas también discutieron (y aún están discutiendo) otra pregunta candente, que es si el banco central de EE. UU. está listo para una pausa temprana, acercando así el punto final del ciclo actual de aumento de tasas.
El leitmotiv general de las discusiones de expertos es de naturaleza moderada. Los mercados están esperando el pivote de la Fed: según algunos estrategas de divisas, los miembros de la Fed solo aflojarán el "pedal del acelerador", según otros, pronto pisarán el "pedal del freno". El último informe de inflación inclinó la balanza hacia un escenario más moderado. Si antes de la publicación del informe de crecimiento del IPC, algunos expertos asumieron teóricamente la probabilidad de una subida de tipos de 75 puntos después de la reunión de diciembre (el CME FedWatch señaló una probabilidad del 20 %), ahora no hay duda de que el banco central se limitará a una subida de 50 puntos. Una fuerte inflación en noviembre no revertiría automáticamente la situación, pero le daría al ala de línea dura de la Fed algunos argumentos para defender su posición. Sin embargo, el último informe puso un final audaz a ese problema: un aumento de 50 puntos al final de la reunión de diciembre es un hecho que el mercado está calculando en este momento.
Consideremos la estructura de un informe de alto perfil. El índice de precios al consumidor en términos anuales aumentó 7,1% respecto al año anterior, con una previsión de desaceleración a 7,3%. En este caso, podemos hablar de una tendencia: el indicador viene cayendo por quinto mes consecutivo luego de alcanzar un pico en 9,1%. El índice de todos los artículos aumentó solo un 0,1% respecto al mes anterior (pronóstico de 0,3%).
Excluyendo la volatilidad de los precios de los alimentos y la energía, el llamado IPC subyacente mostró una dinámica similar. No alcanzó el nivel previsto, aumentando un 0,2 % en el mes (pronóstico de 0,4 %) y un 6 % anual, mientras que la mayoría de los expertos predijeron un aumento del 6,5 %. Permítanme recordarles que en septiembre se registró un máximo de 40 años: el índice base saltó al 6,6%. Desde ese momento, el indicador ha ido disminuyendo lenta pero constantemente.
Tome nota: la tasa de crecimiento de los precios de la energía en noviembre se desaceleró al 13,1% después de un salto del 17,6% el mes anterior. En particular, la gasolina subió un 10,1% (un mes antes un 17,5%), la electricidad un 13,7% (en octubre un 14,1%). El costo de los alimentos aumentó un 10,6%. Al mismo tiempo, los autos usados cayeron un 3,3%, mientras que en octubre subieron un 2%.
¿Qué dice el informe? En realidad, solo resolvió un dilema: el ritmo de las subidas de tipos de la Fed. Obviamente, el ritmo se ralentizará a partir de la reunión de diciembre: la era de las subidas de 75 puntos ha terminado. Pero otros aspectos de la reunión de diciembre aún son discutibles. En particular, estamos hablando del punto final del ciclo actual de endurecimiento de la política monetaria. Permítanme recordarles que el último día de noviembre, el presidente de la Fed, Jerome Powell, hizo varias declaraciones significativas que en realidad fueron ignoradas por el mercado. Hablando en un foro económico en la Institución Brookings en Washington, Powell dijo que la cuestión de desacelerar el ritmo de endurecimiento es "mucho menos importante que la cuestión de cuánto más necesitaremos aumentar las tasas para controlar la inflación, y la duración de tiempo será necesario mantener la política en un nivel restrictivo". Powell también enfatizó que la inflación en Estados Unidos "todavía es demasiado alta", por lo que la Fed tiene "un largo camino por recorrer para restaurar la estabilidad de precios". Tenga en cuenta que Powell anunció una "inflación inaceptablemente alta" después de la publicación de los datos de octubre sobre el crecimiento del IPC en los Estados Unidos.
Por lo tanto, el informe de inflación aumentó la presión sobre el dólar, pero no debemos "enterrar" al dólar para siempre. Si las expectativas moderadas (que han aumentado significativamente después del último informe) no están justificadas (en términos de las perspectivas futuras de la Fed), los alcistas del dólar pueden volver a recordar y el par EUR/USD puede volver a la zona de 4-5 dígitos. Por lo tanto, sería prudente tomar decisiones comerciales después del anuncio de los resultados de la reunión de diciembre de la Fed.