¿Qué pasará después con las tasas estadounidenses? Este es el principal problema que preocupa a los operadores del par USD/JPY en este momento. Podríamos recibir la respuesta hoy, y será un disparador clave para el activo.
Hoy puede cambiar radicalmente el equilibrio de poder en muchas de las grandes empresas del dólar. Se publicarán las actas de la reunión de política monetaria de noviembre de la Reserva Federal.
Recordemos que el banco central de EE. UU. volvió a subir la tasa de interés este mes en 75 pb. Sin embargo, la mayoría de los participantes del mercado ahora creen que este fue el último aumento importante en el marco del actual ciclo de ajuste.
Muchos operadores esperan que la Reserva Federal sea menos agresiva a partir de diciembre y aumente la tasa en solo 50 puntos básicos a medida que la inflación de EE. UU. comience a disminuir.
Tal sentimiento afecta negativamente la dinámica del dólar, que se ha fortalecido significativamente frente a todos sus principales competidores este año gracias a la política agresiva de la Fed.
El dólar ha caído más de un 4% desde principios de noviembre, cuando el mercado se vio inundado por una ola de especulaciones sobre una posible desaceleración en el ritmo de subidas de tipos en Estados Unidos. Además, mostró la peor dinámica frente al yen.
El JPY ha sufrido la política agresiva de la Fed mucho más que cualquier otra moneda del Grupo de los 10 este año porque se encontró en las condiciones fundamentales más difíciles.
El Banco de Japón es el único banco central entre los principales bancos centrales que no ha desafiado la inflación y no ha aumentado las tasas de interés este año.
La fuerte divergencia en la política monetaria entre Japón y EE. UU. llevó al yen a un rotundo antirrécord el mes pasado. Recuerde que el JPY colapsó a un mínimo de 32 años de 152, lo que obligó al gobierno japonés a realizar una segunda intervención monetaria este otoño.
Ahora las autoridades japonesas, al parecer, finalmente pueden respirar. El USD/JPY ha terminado su largo repunte. Ya ha caído un 6,6% desde su máximo de octubre.
Esta mañana el activo cotizaba justo por encima del nivel 141. Ayer, el dólar hizo otro pico pronunciado en todas las direcciones, incluso frente al yen.
El par USD/JPY cayó un 0,5% el martes, bajo una fuerte presión por un sentimiento de mercado menos agresivo. Este es el desencadenante más poderoso para todas las principales divisas del dólar antes de las minutas del FOMC. Otros factores, incluso las noticias sobre el coronavirus en China, tienen muy poco peso en su contra.
Los recientes comentarios de algunos funcionarios de la Fed están ayudando al dólar a mantenerse a flote por ahora. En su opinión, el banco central de EE. UU. seguirá endureciendo su política monetaria para obtener una victoria final sobre la inflación.
La mayoría de los analistas, sin embargo, creen que el dólar alberga esperanzas vacías. Lo más probable es que las actas de la reunión de noviembre muestren que la mayoría de los miembros de la Fed están a favor de reducir el ritmo de las subidas de tipos.
En ese caso, el dólar podría entrar en caída libre. ¿Adivina quién puede ganar más en esta situación? El yen, por supuesto.
– El cambio en la imagen fundamental debería tener un impacto más significativo en la moneda japonesa que las intervenciones recientes, – señalan los analistas de The Wells Fargo.
Los expertos son muy optimistas sobre el yen, tanto a corto como a largo plazo. Wells Fargo ve un gran potencial para el crecimiento del JPY dado que la Fed podría dejar de subir las tasas a principios de 2023.
Los estrategas predicen que para el primer trimestre de 2024, el tipo de cambio USD/JPY estará en 135,00.
Sin embargo, hay otra opinión. Algunos analistas creen que no se debe subestimar la necesidad de un mayor endurecimiento de la política de la Fed.
Si la inflación de EE. UU. resulta ser más robusta de lo esperado en noviembre. Esto podría resultar en que el nivel final de las tasas de interés de EE. UU. aumente muy por encima del 5%.
En tal escenario, el dólar estaría fuertemente respaldado durante algún tiempo y el yen estaría bajo presión.